MARIUS PANDELE, "PRIME TRANSACTION": "Mediul investiţional este prielnic pentru listarea AAGES"

Investitorii de pe piaţa de capital pot începe, de astăzi, să subscrie acţiuni AAGES Târgu Mureş, în oferta iniţiată de un grup de acţionari, care doreşte să vândă un pachet de 15% din companie, aceasta fiind a doua ofertă de listare găzduită de Bursa de Valori Bucureşti, în acest an.

"Momentul ales pentru ofertă este bun, mediul investiţional având, cu certitudine, o atitudine mai favorabilă faţă de emitenţii noi, comparativ cu anii precedenţi", este de părere Marius Pandele, analist financiar în cadrul PrimeTransaction.

Acţionarii vânzători vor să obţină între 4,725 şi 5,85 milioane de lei, pentru 15% din companie, potrivit prospectului publicat de companie.

Astfel, investitorii vor putea face subscrieri în intervalul 3,15 lei/acţiune - 3,90 lei/acţiune, până pe data de 21 iunie.

Marius Pandele apreciază că modelul de afaceri al AAGES este solid, cu marje de profit mari, dar şi cu posibilităţi mai reduse de creştere.

Domnia sa ne-a declarat: "Orice listare este binevenită pentru piaţa de capital locală, iar aceasta, bineînţeles, nu face excepţie. Compania este de dimensiuni mici, însă rezultatele financiare arată un model de business solid, cu perspective bune pentru viitor. Domeniul de activitate este de nişă, de aici venind şi avantajul că marjele de profit sunt mai mari, dar şi dezavantajul posibilităţilor mai reduse de creştere a cifrei de afaceri". Potrivit domniei sale, listările MedLife şi Digi Communications au deschis calea şi pentru alte companii mai mici, dar şi pentru marile companii care au evitat până acum bursa.

Pe de altă parte, analistul apreciază că, nefiind vorba despre un emitent cunoscut, ar fi fost aşteptat un discount faţă de emitenţii cu valori apropiate ale multiplilor de piaţă. Domnul Pandele a adăugat: "Din punctul de vedere al multiplilor de piaţă (n.r. conform datelor prezentate, nivelul indicatorului P/E s-ar situat în jurul valorii de 10), intervalul de preţ poziţionează compania în apropierea altor emitenţi similari deja listaţi. Nefiind vorba despre un emitent cu un brand awareness (n.r. cunoscut) similar celor ale MedLife şi Digi, ar fi fost de aşteptat un discount faţă de emitenţii similari, însă nu se poate spune că intervalul de preţ este exagerat, situându-se într-o zonă decentă. Rămâne de vazut dacă, la multipli asemănatori, investitorii vor prefera acţiunile AAGES sau pe cele ale unor emitenţi mai consacraţi listaţi la BVB. Discountul de 5% pentru subscrierile din primele patru zile poate fi un argument important şi ar putea ajuta mult la încheierea cu succes a ofertei".

Deţinătorii acţiunilor puse în vânzare sunt Tamaş Andrei, care vinde 255.440 acţiuni ale emitentului, Ordog Mihaly (146.899 de acţiuni), Kelemen Gyorgy (208.107 acţiuni), Gorog Istvan (73.449 de acţiuni), Şeulean Dumitru (146.899 de acţiuni), Doki Janos Tibor (248.912 acţiuni), Oprea Simion (146.899 de aţiuni), Simon Jozsef (73.449) şi Horvath Laszlo (199.946).

La acest moment, principalii acţionari sunt AAGES Headinvest, care deţine 5,5 milioane acţiuni, reprezentând 54,99% din capital, Molnar Gabor Jozsef, cu 1,05 milioane (10,55%), şi Sytec Finance GmbH, cu jumătate de milion de acţiuni (5%). De asemenea, RCC Consult deţine 4%, iar restul sunt la alţi acţionari persoane fizice.

Prospectul are ca obiect derularea unei oferte publice iniţiale secundare de vânzare a unui pachet de 15% din capitalul social al emitentului, respectiv un număr total de 1,5 milioane de acţiuni.

Subscrierea minimă este de 1.000 de acţiuni, iar oferta va fi considerată un succes în cazul subscrierii a minim 50% din acţiunile din Ofertă.

Compania intenţionează să se listeze pe piaţa reglementată a Bursei de Valori Bucureşti (BVB), la Categoria Standard.

Oferta constă într-o singură tranşă de subscriere.

La data de 31 decembrie 2016, compania a înregistrat un profit net de 3,18 milioane lei, în scădere cu 30% faţă de aceeaşi dată a anului 2015, când profitul s-a situat la valoarea de 4,54 milioane lei.

Veniturile operaţionale s-au ridicat la valoarea de 24,9 milioane lei în anul 2016, în scădere cu 11,3% faţă de cele obţinute în 2015, în cuantum de 28,11 milioane lei.

Cheltuielile operaţionale au scăzut în anul trecut cu 6,1%, de la 22,78 milioane de lei în 2015, la 21,39 milioane lei în 2016.

Valoarea activelor totale ale companiei a fost de 29,87 milioane lei în anul 2016, în creştere cu 3% faţă de nivelul înregistrat în 2015, de 29 milioane lei.

Datoriile totale la finalul anului precedent s-au situat la nivelul de 10,35 milioane lei, în creştere faţă de valoarea din 2015, de 9,66 milioane lei.

Dintre acestea, 1,29 milioane lei reprezintă datoriile pe termen lung şi 9,06 milioane lei datoriile pe termen scurt.

Valoarea dividendului brut/acţiune în 2016 este de 0,33 lei, cu mult mai mică faţă de nivelurile din 2015 şi 2014, de 31,16 lei/acţiune, respectiv 38,15 lei/acţiune.

Conform celor menţionate în raport, Consiliul de Administraţie al societăţii favorizează o politică de distribuire echilibrată a dividendelor, asigurând autofinanţarea activităţii pe seama profiturilor acumulate.

"AAGES" proiectează şi produce instalaţii de încălzire prin inducţie pentru o gamă largă de aplicaţii.

Societatea a fost înfiinţată în anul 1990 din iniţiativa unui grup de cercetători ştiinţifici, care în anii "80 şi-au desfăşurat activitatea în cadrul Institutului Naţional de Cercetare-Dezvoltare pentru Inginerie Electrică ICPE-CA Bucureşti, filiala Târgu Mureş.

"În ultimii 16 ani, peste 70% din producţia noastră este destinată exportului pentru ţările UE, dar prin clienţii noştri din Germania produsele AAGES sunt folosite, în afară de Europa, şi în Asia, America de Sud, Statele Unite ale Americii şi Rusia", se arată pe site-ul companiei.