BNR reduce dobânda de politică monetară la 4%

Consiliul de administraţie (CA) al Băncii Naţionale a României (BNR) a hotărât, în şedinţa de astăzi, reducerea ratei dobânzii de politică monetară la nivelul de 4% pe an de la 4,25% începând cu data de 6 noiembrie, potrivit unui comunicat de presă.

Tot în şedinţa de astăzi, CA a mai hotărât menţinerea nivelurilor actuale ale ratelor rezervelor minime obligatorii aplicabile pasivelor în lei şi în valută ale instituţiilor de credit. De asemenea, BNR a decis gestionarea adecvată a lichidităţii din sistemul bancar.

Reducerea ratei cheie cu 0,25 puncte procentuale este, totodată, şi consensul pieţei, consideră analiştii ING, care prognozează un rezultat neutru pentru leu.

"Reducerea ratei cheie cu 0,25 puncte procentuale pe care o aşteptam la această şedinţă este totodată şi consensul pieţei, aşa că prognozăm un rezultat neutru pentru leu. Totuşi, după depăşirea momentului de expectativă, ar trebui să vedem leul evoluând pozitiv în următoarele zile, întrucât prognoza ING legată de date economice în SUA mai slabe decât consensul pieţei ar trebui să alimenteze apetitul pentru active cu risc relativ ridicat", se arată într-un comunicat al ING.

Analiştii ING consideră că până la finalul săptămânii leul ar putea înregistra avansuri dincolo de nivelul de 4,42/EUR pentru prima dată în ultimele două luni.

LA rândul său, Andrei Rădulescu, senior investment analyst la SSIF Broker, nu exclude ca BNR să reducă dobânda de referinţă sub pragul de 4% în primul trimestru din 2014.

"La ultima şedinţă de politică monetară din 2013, Banca Naţională a României a continuat ciclul de reducere a dobânzii de referinţă, iniţiat în luna iulie. BNR a redus dobânda de referinţă cu 25 p.b. la 4% (un nivel record). Această decizie a fost în linie cu estimările proprii, dar şi cu aşteptările pieţei. Pe de altă parte, BNR a menţinut ratele rezervelor minime obligatorii la 20% pentru valută şi 15% pentru RON. După părerea mea, această decizie a fost determinată de atenuarea presiunilor inflaţioniste (inflaţie de 1,88% an/an în septembrie, aproape de minimul record), dar şi de evoluţia sub potenţial a cererii interne (în special a componentei investiţii). Această decizie va contribui pozitiv la relansarea graduală a creditării, dar şi a investiţiilor private în economia reală în trimestrele următoare", a precizat domnia sa.

Analistul SSIF Broker a adăugat: "După părerea mea, marja de manevră a BNR în ceea ce priveşte dobânda de politică monetară s-a redus după scăderea dobânzii cu 125 p.b. din iulie până în prezent (mai ales dacă luăm în considerare Regula lui Taylor). Cu toate acestea, nu exclud ca BNR să reducă dobândă de referinţă sub pragul de 4% în primul trimestru din 2014. Acest scenariu este susţinut de măsurile recente anunţate de Guvern în direcţia întăririi politicii bugetare. Cu alte cuvinte, o politică monetară expansionistă ar fi utilă pentru o perioadă pentru a contrabalansa efectele politicii fiscal-bugetare. Cu toate acestea, atrag atenţia cu privire la factorii de risc pentru acest scenariu: politica monetară a FED cu impact pentru evoluţia costului de finanţare pe mapamond şi direcţia fluxurilor de capital către pieţele emergente (consecinţe pentru pieţele valurare); riscurile politice pe plan intern în 2014 (an electoral)".

BNR afirmă că datele macroeconomice relevă accelerarea dezinflaţiei datorită scăderii semnificative a preţurilor mărfurilor alimentare ca efect al recoltei agricole bune, al reducerii cotei TVA la pâine şi unele produse de panificaţie şi al disipării efectului de bază negativ din anul 2012. Aceşti factori se adaugă impactului exercitat de persistenţa deficitului de cerere agregată şi de ameliorarea anticipaţiilor inflaţioniste.

Sub influenţa factorilor menţionaţi, rata anuală a inflaţiei a coborât la nivelul de 1,88% în luna septembrie 2013 faţă de 3,67% în luna precedentă.

În acelaşi timp, rata medie anuală a inflaţiei a consemnat o reducere în luna septembrie 2013 la un nivel de 4,8% de la 5,1% în luna august. Rata medie anuală a inflaţiei determinată pe baza indicelui armonizat al preţurilor de consum - indicator relevant pentru asigurarea comparabilităţii la nivel european şi evaluarea procesului de convergenţă cu Uniunea Europeană - s-a redus în luna septembrie 2013 la un nivel de 4,1 la sută de la 4,4 la sută în luna august, se mai arată în comunicatul BNR.

Îmbunătăţirea evoluţiei şi perspectivelor inflaţiei a permis BNR ajustarea graduală a conduitei politicii monetare în ultimele luni în condiţii compatibile cu ancorarea eficace a anticipaţiilor şi în paralel cu monitorizarea atentă a evoluţiilor interne şi internaţionale, potrivit sursei citate.

Exporturile, alături de producţia agricolă a acestui an, au reprezentat principalul motor al recentei revigorări a activităţii economice din România, contribuind la o corecţie substanţială a deficitului de cont curent al balanţei de plăţi externe şi la dinamizarea producţiei industriale. În acelaşi timp cererea internă a manifestat o revenire modestă, prefigurată a se întări gradual.

Dinamica anuală reală a creditării sectorului privat rămâne în teritoriu negativ în pofida unei relative îmbunătăţiri a evoluţiei împrumuturilor în monedă naţională. Reducerile succesive ale ratei dobânzii de politică monetară din ultimele luni s-au reflectat favorabil, cu un anumit decalaj, asupra ratelor dobânzilor la împrumuturile acordate sectorului real.

Consolidarea transmisiei politicii monetară este astfel de natură să asigure premise pentru revigorarea creditării sustenabile, refacerea încrederii şi susţinerea creşterii economice. "Există în continuare spaţiu pentru reducerea ratelor dobânzilor la împrumuturile acordate companiilor şi populaţiei, cu respectarea normelor de prudenţialitate", afirmă BNR.

În şedinţa de astăzi, CA al BNR a analizat şi aprobat Raportul trimestrial asupra inflaţiei. Documentul indică perspectiva coborârii ratei inflaţiei către niveluri minime istorice în prima parte a anului 2014, pe fondul prelungirii impactului tranzitoriu al recoltei agricole din acest an şi al scăderii cotei TVA la unele produse de panificaţie.

Potrivit proiecţiei actualizate, scăderea temporară, mai pronunţată a ratei inflaţiei în următoarele luni va fi urmată de evoluţia acesteia în interiorul intervalului de variaţie din jurul ţintei staţionare de 2,5% până la finele orizontului de prognoză.

Riscurile asociate prognozei actualizate provin în principal din mediul extern, fiind legate de volatilitatea fluxurilor de capital în condiţiile procesului de dezintermediere transfrontalieră din sistemul bancar şi ale variabilităţii apetitului pentru risc al investitorilor.

În acest context, CA al BNR a hotărât reducerea ratei dobânzii de politică monetară la nivelul de 4,0 la sută pe an de la 4,25 la sută. Astfel, începând cu 6 noiembrie 2013, rata dobânzii aferente facilităţii de creditare (Lombard) va coborî la nivelul de 7,0 la sută pe an de la 7,25 la sută, iar rata dobânzii pentru facilitatea de depozit va fi de 1,0 la sută pe an.

Ajustarea graduală a condiţiilor monetare vizează menţinerea în mod sustenabil a stabilităţii preţurilor pe termen mediu corespunzător ţintei anuale staţionare de 2,5 la sută. Această conduită va contribui la ancorarea anticipaţiilor inflaţioniste la un nivel scăzut şi la redresarea sănătoasă, de durată a creditării sectorului privat.

Conform calendarului anunţat, următoarea şedinţă a CA al BNR dedicată politicii monetare va avea loc în data de 8 ianuarie 2014.