BURSA NOASTRĂ, ÎNCĂ SUB MAXIMELE DIN 2007, DEŞI CELE MATURE LE-AU DEPĂŞIT DE MULT Dividendele duc BET la cea mai mare valoare, după 2008

Indicele BET, referinţa Bursei de Valori Bucureşti (BVB), a încheiat, săptămână trecută, la 8.816,96 de puncte, devansând nivelul de 8.786,61 de puncte, din data de 6 iunie 2017, cea mai mare valoare din anul trecut.

Cotaţia principalului indice al pieţei a atins vineri cel mai ridicat nivel din anul 2008 încoace, perioadă în care pieţele de capital internaţionale şi, implicit, cea locală, au fost puternic afectate de criza financiară globală.

"După doi ani în care bursa noastră a oferit cele mai mari randamente ale dividendelor din lume, este firesc ca aceasta să atragă din nou atenţia şi în debutul lui 2018, perioadă în care investitorii îşi fac primele estimări privind dividendele, iar companiile îşi publică propriile propuneri", consideră Ovidiu Dumitrescu, director general adjunct Tradeville, care explică: "Indicele BET a câştigat peste 13% faţă de începutul anului, depăşind indici precum S&P 500 sau DAX, iar creşterea a accelerat săptămâna aceasta (n.r. săptămâna trecută) până la un maxim post-criză. Avansul a fost condus de bănci, după ce BRD - Groupe Societe Generale (BRD) a propus cel mai mare dividend din istoria sa, cu un randament brut de aproape 11%, la preţul de referinţă de astăzi (n.r. vineri), comparabil cu dividendele oferite de companiile de stat.

Banca Transilvania (TLV) s-a alăturat acestui raliu atât pe baza aşteptărilor privind un dividend atractiv, cât şi după ce Banca Naţională a României şi-a dat acordul privind preluarea Bancpost. De asemenea, există aşteptări privind companiile de stat, unde guvernul a solicitat, pentru al doilea an la rând, ca 90% din profitul anual să fie distribuit către acţionari, iar propunerile oficiale încă nu au fost publicate".

• Claudiu Cazacu, XTB România: "Majoritatea emitenţilor importanţi ai bursei locale se tranzacţionează la multipli de piaţă scăzuţi, în comparaţie cu cei din pieţele mature"

Şi Claudiu Cazacu, analist şef în cadrul XTB România, opinează că aprecierea pieţei din ultimul timp se datorează dividendelor mari pe care, probabil, le vor acorda unele companii componente ale indicelui BET.

Domnia sa ne-a declarat: "Referindu­-ne la ziua de astăzi (n.r. vineri) se observă volume importante pe anumiţi emitenţi, ceea ce ar putea indica o prezenţă consistentă a investitorilor instituţionali în piaţă. Nu în ultimul rând, trebuie remarcat că majoritatea emitenţilor importanţi ai bursei locale se tranzacţionează la multipli de piaţă (n.r. indicatori folosiţi în evaluarea companiilor) relativi scăzuţi, în comparaţie cu cei din pieţele mature din Europa şi Statele Unite".

• Liviu Moldovan: "În opinia mea, creşterea economiei locale prognozată pentru acest an nu influenţează aprecierea bursei"

Analistul financiar Liviu Moldovan punctează că, în ultimul trimestru al anului trecut, bursa locală a subperformat faţă de pieţele externe, ca urmare a faptului că investitorii au lichidat din poziţii, după datele de referinţă ale dividendelor speciale, care au fost propuse în luna septembrie. Domnia sa a precizat: "De la începutul acestui an, investitorii au început să acumuleze, din nou, acţiuni din componenţa indicelui BET, tocmai pentru a beneficia de dividendele ce vor fi oferite din profitul anului 2017.

Acesta este şi motivul pentru care aprecierea BET de la începutul anului a fost mai mare decât a multor indici externi, randamentul ridicat al dividendului fiind o caracteristică a pieţei locale".

În opinia analistului, creşterea economică prognozată pentru acest an nu influenţează aprecierea bursei pentru că, în general, ponderea diverselor sectoare din economia României la cota bursei autohtone are o relevanţă redusă în comparaţie cu cea avută în economia reală.

"Din punctul meu de vedere, odată ce sezonul dividendelor se va termina, se va încheia şi trendul de creştere accelerată a indicelui", a conchis domnul Moldovan.

Totuşi, trebuie menţionat că BET se află sub maximul tuturor timpurilor, de 10.857 de puncte, înregistrat în luna iulie a anului 2007.

Pe de altă parte, pieţele dezvoltate au depăşit de mult maximele din 2017. De pildă, indicele Dow Jones, al bursei din New York, a trecut de acest reper la începutul anului 2013, în timp ce indicele FTSE 100, al pieţei londoneze, a depăşit semnificativ maximul din 2007 la finalul anului 2016.