INTERVIU DUPĂ "ROAD-SHOW" Lucian Anghel: "Investitorii străini vor un discount minim de 10% la oferta Transelectrica"

Succesul ofertei prin care statul va vinde, pe Bursă, 15% din acţiunile companiei "Transelectrica" depinde de acordarea unui discount de 10-15%, este de părere Lucian Anghel, preşedintele Bursei de Valori Bucureşti.

Întors, marţi, din road-show-ul de promovare a ofertei "Transelectrica", programată pentru această lună, Lucian Anghel ne-a acordat un interviu, în exclusivitate, în care a vorbit despre reacţiile primite de la investitorii străini şi despre perspectiva ofertei.

Domnia sa ne-a declarat: "În road-show-urile avute pentru promovarea ofertei, ne-am întâlnit cu peste 30 de instituţii financiare care au forţă suficientă să cumpere întregul pachet de acţiuni Transelectrica. Vorbim de circa 40 de milioane de euro. Însă, această ofertă ar putea prezenta interes doar în condiţiile în care se acordă un discount de circa 10-15%. Fără acest discount practic oferta va fi un eşec".

Domnia sa ne-a spus că acest dis-count este cerut de investitorii străini, persoane foarte bine informate, profesioniste care îşi fac calculele şi evident analizează şi alte oportunităţi: "Nu doar România are oferte publice, sunt alte companii similare din alte ţări care sunt listate".

Preşedintele BVB ne-a declarat: "După o oră, o oră jumătate de discuţii cu fiecare companie în parte, la final, consorţiul solicita opiniile inves-titorilor, pentru a transmite apoi Guvernului indicaţii de preţ. Investitorii ne-au spuns, la unison, că, fără un discount minim de 10%, nici măcar nu vor analiza oferta".

Pentru promovarea ofertei publice, reprezentanţii consorţiului de intermediere, împreună cu reprezentanţii companiei au organizat mai multe întâlniri atât cu investitorii locali, cât şi cu cei străini.

Primul road-show a avut loc, la începutul lunii trecute, la sediul Bursei de Valori Bucureşti, unde au fost prezenţi atât investitori instituţionali cât şi de retail.

Săptămâna trecută, oferta "Trans-electrica" a fost prezentată investitorilor din Varşovia, Frankfurt, Stock-holm şi Talin, iar, la începutul acestei săptămâni, a avut loc un road-show la Londra.

Domnul Anghel a ţinut să precizeze că, la toate întâlnirile avute, atât cu investitorii străini cât şi cu cei locali, a fost prezent şi Laurenţiu Vlădan, şeful "Oficiului Participaţiilor Statului şi Privatizării în Industrie" (OPSPI).

"Participarea domnului Laurenţiu Vlădan a fost absolut esenţială, chiar crucială. Multe întrebări ale investitorilor au ţinut de ce se va întâmpla în următorii cinci ani".

Transelectrica depinde de preţul de transport al energiei electrice, acesta este practic business-ul principal al companiei, venitul majoritar vine de acolo", ne-a spus Lucian Anghel, adăugând: "Aceste tarife sunt stabilite de ANRE (n.r. Autoritatea Naţională de Reglementare în domeniul Energiei) pentru o perioadă de cinci ani, iar acest termen expiră în acest an, deci nu se ştie ce se va întâmpla în viitor".

• Succesul ofertei depinde de investitorii instituţionali

De asemenea, Lucian Anghel consideră că succesul ofertei publice "Transelectrica" depinde, în mare măsură, de investitorii instituţionali: "Aceştia, însă, au foarte multe alternative, analizează multe alte companii şi tot ce înseamnă lipsă de predictibilitate nu este pe placul lor".

Preşedintele BVB ne-a spus că, prin întâlnirile avute, investitorii străini au aflat şi despre celelalte companii care urmează să fie listate, însă a ţinut să sublinieze că esenţial este succesul "Transelectrica", fiind prima companie care este scoasă la vânzare. Domnia sa ne-a declarat: "Este prima ofertă şi este de dimensiune mică, 40 de milioane de euro nu este o sumă mare".

Domnia sa a menţionat că, ţinând cont de valoarea ofertei, jumătate din subscrieri vor veni de la investitori interni şi jumătate de la investitori internaţionali.

• Ce ar înseamna eşecul ofertei "Transelectrica"?

Lucian Anghel ne-a mai spus că dacă statul ar acorda, pentru vânzararea pachetului de 15% din acţiunile "Transelectrica", un discount de 5%, faţă de unul de 15%, diferenţa ar fi de circa 4 milioane de euro.

"Deci între 5%, care înseamnă practic eşecul ofertei, şi 15%, în care, după părerea mea, sunt şanse reale să se realizeze tranzacţia, este o diferenţă de numai 4 milioane de euro", ne-a spus domnia sa.

Preşedintele BVB ne-a menţionat că eşecul ofertei "Petrom" (n.r. august 2011), urmat de un eventual eşec al ofertei "Transelectrica", ar afecta extrem de mult imaginea ţării noastre.

"La o datorie publică de aproximativ 20 de miliarde euro, este suficient ca CDS (n.r. primă de risc) să se ducă de la 330 la 332, deci două puncte de bază. Două puncte de bază la 20 de miliarde euro în-seamnă un cost suplimentar cu dobândă de 4 milioane de euro pe an", ne-a spus domnia sa, adugând: "În plus, acum am luat în calcul doar datoria publică, dar trebuie să ne gândim şi la datoria externă a României care este de circa 100 de miliarde euro".

În opinia domnului Anghel, costul datoriei este legat de CDS, iar înrăutăţirea CDS înseamnă dobânzi mai mari plătite de orice entitate care se împrumută în valută: "Câţi bani ar trebui, deci, să plătească România pentru a spăla un eventual eşec Trans-electrica? Lumea ne întreabă şi acum ce s-a întâmplat cu donaţia de la Romgaz".

• Lucian Anghel: Transelectrica, o companie stabilă care oferă acţionarilor un dividend atractiv

Lucian Anghel consideră că perioada aleasă pentru lansarea ofertei este una bună: "Perioada pare relativ liniştită, chiar dacă niciodată nu poate fi găsit momentul perfect. Am convingerea că, dacă se găseşte intervalul potrivit, această tranzacţie poate fi transformată într-o poveste de succes pentru România".

De asemenea, domnul Anghel consideră că "Transelectria" deţine unele puncte forte care pot atrage atenţia investitorilor: "În primul rând este monopol reglementat, cu o echipă profesionistă de management. Este o companie stabilă care oferă acţionarilor un dividend atractiv (aproape 6%)".

Domnia sa consideră că şi moneda naţională, care este relativ stabilă faţă de alte ţări, poate fi un plus pentru oferta "Transelectrica".

Preşedintele BVB aminteşte şi de contextul macroeconomic, de acordul semnat cu FMI şi de reformele structurale, inclusiv cele din domeniul energiei.

Domnia sa a ţinut să încheie într-o notă optimistă: "Suntem condamnaţi să avem succes! Bursa, compania şi consorţiul de intermediere au făcut tot ceea ce ţinea de ele pentru ca oferta < Transelectrica > să aibă succes".

În urma acordului semnat cu Fondul Monetar Internaţional, statul, prin Oficiul Participaţiilor Statului şi Privatizării în Industrie (OPSPI), şi-a asumat responsabilitatea că, până la finalul acestui an, va scoate la vânzare pachete de 10-15% din acţiunile companiilor aflate în portofoliul Ministerului Economiei.

Prima ofertă publică de vânzare, care face parte din acest acord, este cea derulată de Compania Naţională de Transport a Energiei Electrice - Transelectrica (simbol TEL).

Consorţiul format din "Banca Comercială Română", "SSIF Intercapital Invest" şi "Swiss Capital" a fost desemnat, pe 12 octombrie anul trecut, câştigătorul licitaţiei pentru intermedierea ofertei publice secundare de vânzare a 10,99 milioane de acţiuni "Transelectrica".