"Tradeville": Preţ ţintă de 12 lei/acţiune pentru "Transelectrica"

Analiştii "Tradeville" au calculat un preţ ţintă de 12 lei/acţiune pentru ""Transelectrica"", considerând că societatea este supraevaluată în acest moment.

"Activând în sectorul de utilităţi, "Transelectrica" ar trebui să facă parte din categoria societăţilor defensive, companii ale căror rezultate financiare sunt mai puţin afectate de ciclurile economice. Lucrurile nu au stat tocmai aşa pentru "Transelectrica", cifra de afaceri scăzând cu 18%, în timp ce profitul net a scăzut cu 85% în 2009", se arată în raportul brokerilor.

În comparaţie cu "Transelectrica", primele 20 de companii de profil după capitalizare din Europa au trecut mai uşor peste criză, atât afacerile cât şi profitul net crescând în medie cu 15% în 2009, mai precizează analiştii.

Compania este responsabilă cu asigurarea funcţionării Sistemului Energetic Naţional (SEN), realizând astfel infrastructura pieţei naţionale de electricitate şi garantând accesul la reţeaua electrică de transport pentru toţi participanţii la piaţă. "Transelectrica" nu tranzacţionează electricitate, cumpără strictul necesar pentru acoperirea pierderilor de transport.

"Tradeville" consideră că estimarea ritmului de creştere a afacerilor "Transelectrica" pentru 2010 şi 2011 ţine cont de incertitudinea care planează asupra mediului economic din România. Astfel, estimează o uşoară creştere a cifrei de afaceri în 2010 şi o creştere cu 5% pentru 2011. "În momentul de faţă considerăm că începând cu 2012 economia României va reintra pe un ritm de creştere mai alert, ce va propulsa şi indicatorii de profitabilitate ai societăţii. Astfel, ritmul mediu de creştere ales pentru următorii 4 ani (2012 - 2015) este de 30%, uşor mai scăzut decât aprecierea anuală medie a afacerilor în perioada 2003 - 2006", se arată în raportul citat.

Compania are la 31 martie 2010 datorii pe termen lung de 956 de milioane de lei, plata dobânzii acestor împrumuturi fiind în fiecare din ultimii 3 ani mai mare decât dobânzile încasate de la societăţile subsidiare, drept urmare rezultatul din operaţiuni financiare a fost negativ.

În acest an pierderea din operaţiuni financiare este estimată să se reducă la 36,8 milioane lei, ceea ce este puţin probabil ţinând cont de fragilitatea monedei naţionale, atât în faţa dolarului american, cât şi în faţa monedei unice europene, potrivit "Tradeville".

Rezultatul din operaţiuni financiare depinde de fluctuaţia monedei naţionale faţă de dolarul american şi euro, peste 90% din creditele societăţii fiind contractate în aceste două valute. Rezultatul din operaţiuni financiare al companiei a fost uşor mai bun în 2009 decât cel estimat de către societate, pierderea fiind cu 9,3 milioane lei mai mică decât nivelul preconizat şi cu aproape 70 milioane lei mai mică decât în 2008.