FRISON ÎN PIAŢA FINANCIARĂ MONDIALĂ / LIVIU MOLDOVAN, ADMIRAL MARKETS: "Principala cauză a scăderii pieţei este dată de acţiunile algoritmilor de tranzacţionare"

Liviu Moldovan, analist în cadrul Admiral Markets, ne-a transmis că, în opinia domniei sale există trei scenarii privind cauzele scăderii masive a burselor.

Analistul a apreciat: "La prima vedere am putea spune că un set de date macroeconomice care a fost publicat vineri ar putea să fi fost cauza scăderii accelerate a pieţelor din sesiunea de luni. Aici mă refer, în mod special, la indicatorul Average Hourly Earnings (Câştigurile Salariale Medii Orare) care a înregistrat un plus de 2,9%, de la an la an, valoare mai mare decât estimările de 2,6% şi decât nivelul din luna precedentă, de 2,5%. Această creştere a indus, în rândul unor investitori, ideea că, probabil, va apărea inflaţie, motiv pentru care Federal Reserve (Fed) va opera mai agresiv în ridicarea dobânzii de referinţă pentru dolar în acest an".

Totuşi, deja se cunoaşte, de o lună şi jumătate, de la şedinţa Fed din luna decembrie a anului trecut, că au fost prognozate, pentru 2018, trei ridicări de dobândă, fapt care este deja înglobat în preţuri, a continuat domnul Moldovan, completând: "În opinia mea, o creştere a dobânzii de patru sau de cinci ori în acest an este prea mult, astfel încât nu cred că acest element a fost declanşatorul scăderii pieţelor. Mai mult decât atât, nu avem o confirmare din partea altor indicatori că inflaţia ar creşte accelerat de acum încolo".

Al doilea scenariu ţine de vânzările în panică operate de investitori, a punctat analistul de la Admiral Markets, adăugând: "Totuşi, este foarte greu de crezut că un număr atât de mare de investitori să intre la vânzare la unison către jumătatea sesiunii de tranzacţionare de luni, ţinând cont şi de faptul că unii sunt mai optimişti şi alţii mai pesimişti, au orizonturi de tranzacţionare diferite etc.".

În opinia mea, cauza principală o reprezintă algoritmii de tranzacţionare, a subliniat domnul Moldovan, explicând: "În timpul sesiunii de luni, indicele S&P 500 a coborât sub media mobilă de 50 de zile, iar acesta poate fi un trigger (semnal de vânzare) pentru algoritmii de tranzacţionare. Este adevărat că aceştia sunt dezvoltaţi în mod independent de marile instituţii financiare internaţionale, dar această medie mobilă reprezintă un element care ar putea constitui un element comun pentru multe dintre acele soft-uri.

Ţin să adaug că minimele înregistrate noaptea trecută (n.r. acum două nopţi) pentru contractele futures având drept activ suport indicele S&P 500 au fost în zona mediei mobile de 200 de zile, prag de la care cotaţia indicelui a ricoşat, astfel încât, acum, indicii pieţelor înregistrează un revenire faţă de acele minime".

• Claudiu Cazacu, XTB România: "Ceea ce a început ca o corecţie normală a fost amplificat de vânzările efectuate de roboţii de tranzacţionare"

Claudiu Cazacu, analist şef în cadrul XTB România ne-a spus: "Din punctul meu de vedere, ceea ce a început ieri (n.r. luni) ca o corecţie normală a fost amplificat de vânzările efectuate de roboţii de tranzacţionare ce utilizează strategii automate pentru a cumpăra sau a vinde".

Practic, aceştia au "simţit" că, în piaţă, există energie inerţială în sens descendent şi au început să vândă, amplificând masiv scăderile în ultimele două ore ale şedinţei de tranzacţionare, a explicat analistul XTB, continuând:

"Astfel, am avut pieţe distorsionate, panicate, cu o creştere explozivă a volatilităţii, tocmai pentru că aceşti roboţi «au simţit» că nu mai funcţionează într-un regim normal".

Totuşi, trebuie să ţinem cont că această corecţie vine după nişte creşteri foarte puternice ale pieţelor şi după o perioadă foarte lungă cu o volatilitate neobişnuit de scăzută, a spus domnul Cazacu, continuând: "Putem spune că este o reacţie faţă de o perioadă excesiv de liniştită".

În opinia mea, în viitor, lucrurile se vor încadra într-un regim intermediar, în sensul că pieţele nu vor reveni la o volatilitate foarte scăzută, dar nici nu se va menţine, pentru foarte multă vreme, acest mediu dominat de panică, a subliniat Claudiu Cazacu, completând: "Astfel, cred că, nu peste mult timp, indicele VIX ar putea reveni la oscilaţii moderate, în jurul nivelului de 15.

Pe de altă parte, din punctul de vedere al cotaţiilor, cred că pieţele de capital au avut, deja, o corecţie extrem de consistentă, ceea ce nu înseamnă neapărat că a fost atins minimul scăderii. Personal nu aş fi surprins dacă ar apărea ajustări şi mai adânci ale preţurilor, dar, probabil, într-o perioadă mai lungă".

În opinia mea, până la finalul lunii februarie sau în luna martie pieţele pot testa şi niveluri aflate sub cele curente, a conchis analistul XTB.