Banca Transilvania - marea vedetă a micii noastre pieţe de capital

• Rulaj de peste 100 milioane de lei, pentru acţiunile TLV, în şedinţa de ieri

• Adrian Simionescu, Vienna Investment Trust: "În opinia mea, ies îndeosebi investitorii de retail, în timp ce instituţionalii majori încă nu au început să vândă acţiuni TLV"

Acţiunile Banca Transilvania (TLV), cea mai bine clasată companie a pieţei noastre de capital din indicele MSCI Frontier Markets, au încheiat şedinţa de tranzacţionare de ieri de la Bursa de Valori Bucureşti (BVB) la un preţ de 1,7 lei/titlu, în scădere cu numai 1,05%, după ce, pe parcursul zilei, titlurile TLV au testat un minim de 1,56 lei/unitate, cu 9,2% sub referinţa din şedinţa anterioară, prag pe care cotaţia instituţiei de credit din Cluj nu-l mai cunoscuse din luna iulie a anului 2016.

A fost un parcurs susţinut de o valoa­re tranzacţionată impresionantă pentru rulajele modeste obişnuite în mica noastră piaţă de capital, titlurile TLV cumulând, atât în piaţa "regular" cât şi în cea "deal", tranzacţii de 100,9 milioane de lei, reprezentând 57% din valoarea totală transferată ieri la BVB şi am fi asistat chiar la o şedinţă şi mai dezechilibrată din perspectiva lichidităţii fără transferul "deal" de 26,44 milioane de lei derulat cu 2,28% din acţiunile SIF Oltenia (SIF5).

Este pentru a doua zi la rând când activitatea de la BVB pivotează în jurul acţiunilor instituţiei de credit din Cluj după ce, în prima şedinţă a săptămânii, Banca Transilvania a dat circa trei sferturi din rulajul total de 82,1 milioane de lei, într-o cădere a cotaţiei 9,58%, până la 1,718 lei.

• Adrian Simionescu, Vienna Investment Trust: "Sunt convins că banca, în momentul în care va fi clarificat modul de aplicare al măsurilor din OUG, va veni cu soluţii care să compenseze măcar partial, taxele pe care urmează să le plătească"

Adrian Simionescu, director general al societăţii de brokeraj Vienna Investment Trust, ne-a transmis: "Banca Transilvania este un emitent cu o atractivitate mare, fiind tot timpul în topul lichidităţii de la Bursa de Valori Bucureşti, tocmai pentru că, pe de o parte, a avut de-a lungul timpului rezultate financiare foarte bune, investitorii fiind în permanenţă mulţumiţi de politica băncii privind dividendele şi acţiunile acordate gratuit şi, pe de altă parte, are o politică agresivă de expansiune.

În aceste condiţii, evident că banca are foarte mulţi acţionari care, în momentul de faţă, nu ştiu care va fi impactul acelei «taxe pe lăcomie» (n.r. ce prevede taxarea băncilor în funcţie de nivelul indicelui ROBOR) introdusă de Guvern şi preferă să vândă şi să aştepte să vadă care vor fi consecinţele, de aici şi volumele foarte mari înregistrate de Banca Transilvania".

Directorul de la Vienna Investment Trust a adăugat: "În opinia mea, ies îndeosebi investitorii de retail, în timp ce instituţionalii majori încă nu au început să vândă acţiuni TLV, aceştia aşteptând clarificări legate de modul de aplicare a prevederilor din Ordonanţa de Urgenţă a Guvernului, pentru că totul este neclar. Tranzacţiile din piaţa «deal» sunt de valoare redusă şi vă pot spune că în piaţă există ordine de cumpărare, există în continuare investitori, în special instituţionali, interesaţi de acţiunile TLV".

Adrian Simionescu ne-a transmis că, din punctul său de vedere, este cert că măsurile Guvernului privind taxarea activelor băncilor în funcţie de nivelul indicelui ROBOR vor avea o influenţă asupra rezultatelor emitentului, dar nu atât de mare pe cât se aşteaptă investitorii mai puţin avizaţi (cei de retail).

"Sunt convins că banca, în momentul în care va fi clarificat modul de aplicare al măsurilor din Ordonanţă, va veni cu soluţii astfel încât să compenseze dacă nu integral macar partial, taxele pe care urmează să le plăteas­că", a spus directorul de la Vienna Investment Trust, care a conchis: "Însă, fiind încă foarte multă incertitudine şi pentru că vorbim de un emitent lichid, sigur că asistăm la tranzacţii intense şi din păcate la scăderi mari ale cotaţiei, poate mult prea mari faţă de impactul pe care ar putea să-l aibă o asemenea taxă asupra rezultatelor financiare ale băncii, astfel încât consider că, în momentul de faţă (n.r. ieri la ora 16:30), reacţia pieţei este puţin exagerată".

Afirmaţiile domnului Simionescu, vin în condiţiile în care, în data de 18 decembrie, Guvernul şi-a anunţat intenţia, prin Ministrul Finanţelor Publice, Eugen Teodorovici, de a implementa, printr-o Ordonanţă de Urgenţă, o serie de măsuri cu impact profund asupra activităţii de la BVB, printre care şi aşa numita "taxă pe lăcomie" ce presupune taxarea activului băncilor în funcţie de indicele ROBOR.

Din data de 19 decembrie 2018 şi până în prezent, cotaţia TLV a coborât cu 27,6%, în timp ce la nivel de capitalizare, banca din Cluj a pierdut aproape 3,13 miliarde de lei.

Ordonanţa de Urgenţă n.r. 144/2018, care deja a fost publicată în Monitorul Oficial include, pe lângă "taxă pe lăcomie" plafonarea preţului gazelor naturale din producţia internă la 68 lei/MWh, o taxă de 2% pe cifra de afaceri a companiilor din domeniul energetic şi de 3% pentru cele din telecom, precum şi o reformă a cadrului de funcţionare a sistemului de pensii ce impune, printre altele, majorarea capitalului social al administratorilor fondurilor private obligatorii Pilon II, plafonarea comisionului din contribuţie la 1% şi modificarea celui aplicat pe active, în funcţie de performanţa fondului.