Brokerii, pe punctul să scape Fondul Proprietatea din mână

• Schimbare surprinzătoare de poziţie a reprezentantului Malaxa şi Auschnit în Consiliul de Supraveghere al Fondului

• Greg Armstrong, Cartesian: O piaţă OTC este cea mai nepotrivită pentru listarea acţiunilor FP

Visul brokerilor de a tranzacţiona acţiunile Fondului Proprietatea pe mecanismul Romanian Over The Counter (ROTC) al Asociaţiei Brokerilor pare din ce în ce mai greu de realizat după ce ieri, mai mulţi acţionari minoritari şi membri din conducerea Fondului şi-au exprimat, în cadrul unei dezbateri, dubiile privind iniţiativa intermediarilor. Marele absent al dezbaterii a fost, însă, chiar statul român care controlează prin intermediul Ministerului de Finanţe aproximativ 64% din acţiunile FP. Votul Ministerului de Finanţe este, prin urmare, crucial pentru aducerea pe ROTC a titlurilor FP, în condiţiile în care conducerea Fondului a precizat ieri că, acest subiect ar trebui să fie supus aprobării acţionarilor într-o Adunare Generală viitoare.

Cea mai mare supriză a dezbaterii de ieri a venit din partea domnului Corin Trandafir, delegat în Consiliul de Supraveghere al Fondului de acţionarii Malaxa şi Auschnit. După ce a votat, în urmă cu câteva săptămâni, în favoarea tranzacţionării acţiunilor FP pe ROTC susţinând că nu este nevoie ca acţionarii minoritari să îşi exprime poziţia în cadrul unei AGA, domnul Trandafir a declarat, ieri, că s-a răzgândit şi că aducerea titlurilor FP pe mecanismul brokerilor nu este oportună acum. Consiliul de Supraveghere al Fondului a avizat, luna trecută, tranzacţionarea pe ROTC.

Domnul Trandafir a declarat: "Decizia mea iniţială a venit în urma unei discuţii cu acţionarii şi specialiştii din Statele Unite. Ulterior, aceştia s-au răzgândit şi, prin urmare, am revenit şi eu asupra poziţiei iniţiale, considerând că tranzacţionarea pe ROTC nu este cea mai potrivită soluţie pentru Fond la acest moment. Nu este o crimă să îţi schimbi punctul de vedere".

Domnia sa şi-a expirmat temerea că aducerea Fondului pe ROTC ar putea să nu mai motiveze statul român în a-şi respecta angajamentele faţă de listarea FP pe o piaţă reglementată.

"Până acum, Ministerul de Finanţe a reacţionat doar la presiune. Dacă statul ar vedea Fondul listat pe ROTC, s-ar simţi despovărat de sarcina de a-l lista la Bursa de Valori Bucureşti", a mai spus reprezentantul Malaxa şi Auschnit.

Greg Armstrong, reprezentantul Cartesian Capital Group, care deţine aproximativ 4% din acţiunile Fondului Proprietatea, a declarat că tranzacţionarea FP pe mecanismul brokerilor ar fi inoportună, în condiţiile în care pieţele de tip OTC au o lichiditate redusă şi sunt ocolite de marii investitori instituţionali. Poziţia domnul Armstrong se deosebeşte radical de poziţia domnului Nicolae Ivan, consultantul "Cartesian", care declara în urmă cu o lună, pentru ziarul BURSA, că orice piaţă organizată este bună şi va fi mai transparentă decât piaţa pe care sunt schimbate, în prezent, acţiunile Fondului.

Domnul Armstrong are, însă, o părere diferită: "În prezent, nu suntem în favoarea tranzacţionării acţiunilor FP pe ROTC. Cred că ROTC nu va creşte valoarea acţiunilor FP, ci o va afecta. Pieţele de tip OTC sunt bune pentru companiile mai mici, dar nu pentru o societate de tipul Fondului Proprietatea. În plus, aceste pieţe sunt mai puţin lichide, lucru care se răsfrânge asupra preţului acţiunilor tranzacţionate, care este, în unele cazuri cu 25% mai mic decât preţul titlurilor de pe o piaţă reglementată". Un preţ mai mic pe ROTC ar putea trage în jos preţul acţiunilor FP atunci când Fondul se va lista la Bursa de Valori Bucureşti sau pe o altă piaţă reglementată, a mai spus reprezentantul Cartesian.

• CNVM susţine că va supraveghea ROTC prin intermediul brokerilor

Aducerea Fondului Proprietatea pe ROTC ridică semne de întrebare privind entitatea îndreptăţită să supravegheze tranzacţiile şi modul în care se vor desfăşura aceste tranzacţii după ce brokerii vor fi dat drumul la ROTC.

"Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare va supraveghea aceste tranzacţii pentru că ele sunt intermediate de către brokeri, iar aceştia sunt supravegheaţi de CNVM", a anunţat, ieri, Radu Toia, director în cadrul Comisiei, precizând că arbitrul pieţei de capital este interesat doar de relaţia brokeri-investitori şi de modul în care vor fi decontate tranzacţiile.

Un alt semn de întrebare este dacă acţiunile FP vor mai putea fi tranzacţionate şi după modalitatea curentă, "în faţă la Depozitarul Central", odată ce vor veni pe ROTC-ul Brokerilor.

"Acest lucru depinde de acceptul pe care şi-l va da Fondul. Dacă Fondul va dori să fie tranzacţionat doar pe ROTC, atunci schimburile în afara ROTC-ului ar fi ilegale", a explicat reprezentantul CNVM.