Forbes: Piaţa obligaţiunilor anticipează recesiunea în SUA, bursele de acţiuni sunt mai optimiste

Curba randamentelor obligaţiunilor, care este unul dintre cei mai importanţi avertizori de recesiune, a semnalat încă de la jumătatea anului 2022 că este posibil să asistăm la declinul economiei americane, potrivit unei analize realizate de Simon Moore în publicaţia Forbes, care menţionează că, în schimb, parte din acţiunile listate în Statele Unite, măsurate de indicele S&P 500, au crescut semnificativ faţă de minimele atinse în octombrie 2022, fiind aproape de nivelul maxim al anului, ceea ce pare să respingă temerile de recesiune. Cu toate acestea, notează sursa citată, evoluţia pieţelor produselor cu venit fix arată că banca centrală (Fed) ar putea reduce dobânzile în vară, reacţionând la o posibilă recesiune în SUA.

• .Forbes: Evoluţia pieţelor produselor cu venit fix indică o probabilitate de 9/10 ca Fed să reducă dobânzile până în septembrie

Dovezile recesiunii, cel puţin cele de pe pieţele produselor cu venit fix, sunt tot mai multe, conform sursei citate, care adaugă: "Randamentul titlurilor de trezorerie cu scadenţa la zece ani a fost sub cel al titlurilor pe doi ani în mod constant din iulie anul trecut. Această dinamică se numeşte curbă de randament inversată şi a semnalat o recesiune destul de fiabil în comparaţie cu alţi indicatori principali. Pe baza acestui fapt, pieţele produselor cu venit fix indică o probabilitate de 9/10 ca Fed să reducă dobânzile până în septembrie 2023. Fed a subliniat în mod repetat că nu va tăia dobânzile, conform previziunilor de până acum, dar o recesiune ar putea provoca astfel de măsuri".

• .Optimism pe bursele americane

Dacă pieţele titlurilor de stat anticipează recesiunea în SUA, bursele dau dovadă de un oarecare optimism, conform editorialistului Forbes, care precizează: "Indicele S&P 500 a crescut cu 7% de la începutul anului până în prezent, deoarece piaţa a lăsat în urmă temerile legate de contagiune, generate de problemele recente din sectorul bancar. În mod special, acţiunile companiilor din tehnologice au crescut. În schimb, în alte sectoare, cum sunt asistenţa medicală, utilităţile şi bunurile de larg consum, evoluţia a fost mai temperată în 2023. Acest lucru sugerează că piaţa de valori îşi asumă mai mult o poziţie de risc şi este, poate, mai puţin îngrijorată de economie".

Conform sursei amintite, piaţa bursieră din SUA este un indicator principal al ciclului de afaceri, fiind posibil ca acţiunile să anticipeze o recesiune, dar în prezent acestea preconizează o creştere viitoare şi iau în considerare ratele mai scăzute pe care le-ar putea aduce o recesiune pe măsură ce dobânzile ar scădea. De asemenea, bursa americană este relativ globală, aşa că mersul economiei SUA este un factor cheie în generarea profiturilor companiilor, dar nu singurul.

• .Şomajul, în atenţie

Monitorizarea datelor privind evoluţia şomajului din SUA va fi esenţială în perioada următoare, notează sursa citată, menţionând: "Deşi curba randamentelor obligaţiunilor este o bună prognoză pe termen lung a recesiunilor, este mai puţin precisă în semnalarea momentului în care începe un declin economic. În schimb, ratele şomajului pot oferi un calendar mai precis al recesiunii. Şomajul din SUA a crescut în februarie, sugerând că o recesiune ar putea fi aproape. (...) Dacă vedem o creştere susţinută a şomajului de la nivelurile scăzute din 2022, poate fi un semn clar că vine o recesiune". Economistul Claudia Sahm din cadrul Jain Family Institute estimează că o creştere susţinută cu 0,5% a ratei şomajului de la minimele ultimelor 12 luni este suficientă pentru a declanşa o recesiune. Şomajul din SUA a crescut cu 0,2 puncte procentuale din ianuarie până în februarie 2023, aşa că este posibil să apară o recesiune.

Conform datelor oficiale, rata şomajului în SUA a crescut la 3,6% în februarie, de la 3,4% luna precedentă, când s-a înregistrat cel mai redus nivel din ultimii 53 de ani.

Sursa citată concluzionează că piaţa muncii din SUA a avut o performanţă mai bună decât se aştepta în 2022 şi este posibil să continue această tendinţă, însă pieţele produselor cu venit fix sugerează că va urma o recesiune în 2023, idee pe care bursele de valori nu o împărtăşesc în mod neapărat.