Investitori în obligaţiuni Alser Forest acuză că au fost păgubiţi intenţionat de acţionarul majoritar

Investitori în obligaţiuni emise de Alser Forest SA, societate intrată recent în insolvenţă, acuză că Albert Şerban, acţionarul majoritar al companiei, a dus intenţionat firma în incapacitate de plată pentru a nu înapoia banii împrumutaţi. Investitorii susţin că, după ce a dezvoltat societatea Alser Forest inclusiv cu banii obţinuţi prin vânzarea de obligaţiuni, Albert Şerban împreună cu apropiaţi ai săi, folosindu-se de resursa umană şi infrastructura Alser, a transferat activitatea companiei pe câteva firme nou-înfiinţate de tip SRL. În urma acestor operaţiuni, Alser Forest a ajuns să aibă pierderi în vreme ce noile firme au obţinut profituri de milioane în doar câteva luni de activitate.

Mai mult decât atât, în memorandum-ul de listare a obligaţiunilor la Bursa de Valori Bucureşti (BVB) se menţiona că, în cazul în care compania nu poate restitui banii, exista un bilet de ordin garantat de către acţionarul majoritar al Alser Forest pentru răscumpărarea obligaţiunilor, biletul fiind aflat în custodia intermediarului Intercapital Invest. Or, potrivit investitorilor, contrar celor menţionate în memorandum, biletul la ordin nu fusese garantat (avalizat) de către Albert Şerban.

• De la profituri de milioane la pierderi, capitaluri proprii negative şi active imobilizate aproape de zero

Alser Forest SA, companie ce comercializează utilaje pentru industria forestieră, a atras suma de 1,5 milioane de euro printr-un plasament de obligaţiuni neconvertibile şi negarantate realizat în 2021, titlurile fiind ulterior listate pe Sistemul Multilateral de Tranzacţionare al BVB. Obligaţiunile, denominate în euro, aveau o dobândă de 8% pe an şi scadenţa în aprilie 2024.

Conform documentului de listare întocmit de Intercapital Invest, compania urma să folosească banii strânşi de la investitori pentru dezvoltarea afacerii. În esenţă, era vorba despre achiziţia de marfă (accesorii şi utilaje) în vederea creşterii stocurilor, care erau sub nivelul cererii din piaţă, astfel urmând să crească vânzările.

Pentru anul 2021, Alser Forest SA raportează o creştere a veniturilor din exploatare cu 225% faţă de cele din anul anterior, în principal datorită majorării cu 390% a vânzărilor de utilaje, şi un profit de 2,1 milioane de lei, mai mult decât dublu comparativ cu cel din anul anterior, de 0,96 milioane lei, conform raportului anual de la BVB.

"Atragerea de capital de lucru prin emisiunea de obligaţiuni şi-a atins obiectivul cu succes. Obiectivul principal al atragerii de capital prin emisiunea de obligaţiuni a fost finanţarea utilajelor forestiere care să impulsioneze vânzările acestor utilaje către firmele de specialitate", se arată în document.

În 2022 rezultatele companiei sunt în mare în linie cu cele din anul anterior, dar în raportul aferent primului semestru din 2023 Alser Forest SA anunţă apariţia unei crize în sectorul forestier din ţara noastră cu impact major asupra rezultatului companiei. Pentru întregul an, Alser Forest SA raportează venituri totale în scădere cu 7%, creşterea cheltuielilor cu 22% şi o pierdere de 7,5 milioane de lei.

"Anul a debutat cu o criză majoră în sectorul forestier român, determinată de cererea mică de cherestea şi semifabricate din lemn pentru construcţii, lucru ce a determinat ca firmele din sector să îşi reducă activitatea de producţie cu peste 50%. De asemenea, profitabilitatea în sectorul forestier a scăzut şi din cauza scăderii preţului de vânzare a materialului lemnos şi a produselor realizate din acesta", se menţiona în scrisoarea CEO-ului Albert Şerban.

Potrivit raportului, pierderea a apărut, îndeosebi, în urma creşterii cheltuielilor din cauza inflaţiei şi a majorării preţurilor la toate serviciile şi produsele achiziţionate de către companie. De asemenea, marja de profit a vânzărilor de utilaje a scăzut semnificativ din cauza crizei şi a competiţiei, Alser Forest fiind forţată să vândă cu marje mai mici, inclusiv pentru a rambursa nişte credite scadente.

Iese în evidenţă scăderea masivă a activelor totale cu 64%, până la 9,6 milioane lei, cele imobilizate fiind aproape zero. Datoriile totale erau de circa 17,9 milioane de lei, astfel încât Alser Forest ajunge să aibă capitaluri proprii negative de 8,3 milioane lei.

În aprilie, Alser Forest anunţă că, din cauza crizei din sectorul forestier, compania este pe cale să demareze procedura de intrare în insolvenţă şi nu va putea plăti ultimul cupon al obligaţiunilor şi nici să ramburseze banii investitorilor. În scurt timp, Tribunalul Braşov a declarat insolvenţa Alser Forest.

• Anul trecut au fost înfiinţate trei firme cu sediul social la aceeaşi adresă precum Alser Forest SA, căreia i-a fost schimbată adresa

Cătălin Chiciu, deţinător de obligaţiuni ale comerciantului de utilaje forestiere, ce face parte dintr-un grup de investitori în titluri Alser care deja au făcut o plângere penală la Parchetul de pe lângă Judecătoria Braşov, susţine că prejudicierea investitorilor a fost făcută cu bună ştiinţă de către conducătorul companiei.

"Albert Şerban, directorul general şi preşedintele Consiliului de Administraţie al Alser Forest SA nu a fost sincer, cu scopul de a înşela deţinătorii de obligaţiuni Alser. Deşi ştia că societatea nu are fondurile necesare pentru plata cuponului şi rambursarea obligaţiunilor (vorbim de 1,5 milioane de euro plus 120.000 de euro - valoarea principalului), Albert Şerban nu a anunţat acest lucru decât cu foarte puţin timp înainte de scadenţă", ne-a spus Cătălin Chiciu.

Conform investitorului, mecanismul prin care Alser Forest SA a intrat în insolvenţă a fost urmatorul: Albert Şerban, împreuna cu Dennis Constantin Şerban şi Irina Şerban au înfiinţat firme de tip SRL şi au folosit infrastructura şi banii obţinuţi din obligaţiunile emise în 2021 pentru dezvoltarea afacerii, iar apoi au mutat activitatea Alser Forest SA pe firmele nou-înfiinţate, respectiv Alser Power SRL, Alser Force SRL şi Alser Productie SRL. Scopul vădit a fost intrarea în faliment a Alser Forest SA şi neplata datoriilor către deţinătorii de obligaţiuni listate la BVB.

Potrivit datelor de la Registrul Comerţului, Alser Power SRL a fost înfiinţată în februarie 2023 şi este deţinută de Dennis Constantin Şerban, ce mai deţine şi Alser Productie SRL, societate înfiinţată în noiembrie 2023. Alser Force SRL a fost înfiinţată în martie 2023, fiind deţinută de Florin Codruţ Ungureanu. Sediul social al celor trei firme este în Săcele, soşeaua Tărlungeni, nr. 32, adică exact adresa sediului Alser Forest SA de până acum câteva luni, dar care recent a fost schimbată, în prezent fiind Braşov, bd. Alexandru Vlahuţă, conform raportărilor de la BVB.

• Cătălin Chiciu, investitor: "Datele de contact ale firmei Alser Forest SA au fost şterse şi înlocuite cu cele ale Alser Power SRL sau Alser Capital SRL"

Cătălin Chiciu susţine că, pe site-uri prin care societatea îşi prezenta şi vindea produsele, datele de contact ale Alser Forest SA au fost modificate cu datele de contact ale firmelor Alser Power SRL şi Alser Capital SRL, dar persoanele de contact au rămas de fapt angajaţii Alser Forest SA.

Conform unor capturi din data de 29 aprilie pe care ni le-a prezentat investitorul, pe site-ul https://sculetari.ro, pe lângă denumirea Alser Forest SA, la date de contact apărea Alser Power SRL.

Acum, la datele de contact de pe site este afişată iarăşi societatea Alser Forest SA, cu noua adresă din Braşov.

"În cazul site-urilor https://www.cabluforestier.ro/, https://www.echipamentedepadure.ro/ şi altele, datele de contact ale firmei Alser Forest SA au fost şterse şi înlocuite cu cele ale Alser Power SRL sau Alser Capital SRL", susţine Cătălin Chiciu.

• "În decembrie 2023, Albert Şerban a vândut 14 maşini, panouri publicitare, calculatoare, mobilier, până şi centrala termică a Alser Forest", afirmă investitorul

Alser Forest SA a avut pierdere în anul 2023, în vreme ce noile SRL-uri au obţinut profituri consistente, atrage atenţia investitorul. "Firmele «căpuşă» au prosperat", spune Cătălin Chiciu.

Astfel, în doar două luni de activitate, Alser Productie SRL a avut un profit de 2,26 milioane de lei, iar Alser Force SRL un profit de 2,22 milioane lei în nouă luni de activitate. De asemenea, Alser Capital SRL a avut o creştere puternică a profiturilor, la 2,48 milioane lei, la fel şi Anapurna SRL, 2,03 milioane de lei, faţă de rezultate modeste în anii anteriori, mai spune investitorul.

Ziarul BURSA a verificat datele financiare prezentate de Cătălin Chiciu şi sunt conforme cu cele afişate pe site-uri specializate în informaţii despre companii, precum termene.ro.

"Conform informaţiilor mele, în decembrie 2023, Albert Şerban a vândut 14 maşini, panouri publicitare, calculatoare, mobilier, până şi centrala termică a Alser Forest SA. Pur si simplu, Albert Şerban a lăsat «cheală» societatea. În aceste condiţii, nu cred că se mai poate realiza vreun plan de redresare, pentru că firma nu mai are cu ce! Iar Albert Şerban trebuia să anunţe investitorii încă din decembrie că societatea are probleme financiare", afirmă Cătălin Chiciu.

• Conform memorandum-ului de listare, Alser Forest nu ar fi trebuit să acorde dividende pe durata de viaţă a obligaţiunilor, dar a distribuit peste două milioane de lei, potrivit raportărilor de la BVB

În memorandum-ul realizat pentru listarea obligaţiunilor de către Intercapital Invest în calitate de Consultant Autorizat, semnat de către Albert Şerban scria că, pe durata de derulare a împrumutului obligatar, Alser Forest nu va acorda dividende, mai spune investitorul, adăugând: "Dar, conform rapoartelor de la BVB, societatea a repartizat dividende în anii 2022 şi 2023", spune Cătălin Chiciu.

Potrivit ultimului raport anual al Alser Forest, în 2022 societatea a alocat dividende de 1,91 milioane lei, iar în 2023 de 0,17 milioane lei, bani proveniţi din profitul reportat.

Investitorul adaugă: "A mai fost încălcat paragraful legat de garantarea obligaţiunilor printr-un bilet de ordin avalizat. Consultantul Autorizat trebuia să aibă în custodie biletul avalizat pe toată durata de derulare a împrumutului obligatar, adică din 23 aprilie 2021 până în 30 aprilie 2024. În memorandum se menţionează că, valoarea biletului la ordin acoperă valoarea nominală totală (principalul) a obligaţiunilor emise în baza documentului. Respectivul instrument de plată se află în custodia Consultantului Intercapital Invest pe întreaga perioadă de derulare a împrumutului obligatar".

Dar, din informaţiile investitorului, acel bilet la ordin nu a fost avalizat de către acţionarul majoritar al Alser Forest. "În aceste condiţii, am suspiciunea că scopul acestei emisiuni de obligaţiuni a fost, de la bun început, păgubirea obligatarilor", spune Cătălin Chiciu, adăugând: "Mă întreb de ce acest aspect (n.r. avalizarea biletului) nu a fost verificat în momentul preluării în custodie a biletului la ordin de către Consultantul Autorizat. Dacă acest aspect era verificat cu stricteţe, aveam o garanţie în patrimoniul acţionarului majoritar, domnul Albert Şerban, iar situaţia prezentă era mult diferită...".

Investitorul a conchis: "Din punctul meu de vedere, sunt suspiciuni evidente că Albert Şerban, profitând de faptul că biletul nu era avalizat, a prejudiciat Alser Forest SA pentru a evita plata obligaţiunilor".

Ziarul BURSA a încercat să ia legătura cu Albert Şerban, dar directorul şi acţionarul majoritar al Alser Forest nu a răspuns solicitării noastre. De asemenea, am trimis o solicitare în legătură cu biletul la ordin către Intercapital Invest, dar până acum nu am primit un răspuns.

În schimb, Autoritatea de Supraveghere Financiară ne-a transmis că a demarat o analiză a situaţiei de la Alser Forest, în vederea identificării eventualelor măsuri care pot fi adoptate prin raportare la atribuţiile specifice ale autorităţii. În acest sens, ASF a solicitat o serie de informaţii şi clarificări de la reprezentanţii societăţii şi Consultantului Autorizat.

"De asemenea, ASF a adus la cunoştinţa administratorului judiciar şi judecătorului sindic situaţia existentă în ceea ce priveşte obligaţiile nerespectate în raport cu emisiunea de obligaţiuni în cauză", mai menţionează Autoritatea în răspunsul pe care ni l-a trimis.

Conform informaţiilor disponibile pe portalul instanţelor de judecată, termenul limită pentru depunerea cererilor de creanţe în cazul Alser Forest a fost 9 iunie. Data limită pentru publicarea tabelului preliminar al creanţelor este 29 iunie, iar tabelul definitiv al creanţelor va fi publicat în data de 24 iulie.

La finele anului trecut, Alser Forest SA era deţinută în proporţie de 80% de Albert Şerban, restul de 20% fiind în posesia Alser Force SRL.