Noi recorduri la BVB; ce urmează?

Incertitudinea fiscală nu a speriat investitorii de la Bursa de Valori Bucureşti (BVB), ale căror achiziţii de acţiuni au dus vineri indicele BET la un nou record istoric, de 13.801 puncte, peste cel din ianuarie anul trecut, de 13.682 puncte, în timp ce indicele BET-TR, ce reflectă şi dividendele plătite de cele mai importante companii de la bursa noastră, a încheiat şedinţa de vineri la 27.820 de puncte, de asemenea un nou maxim al tuturor timpurilor.

Brokerii şi analiştii din piaţa noastră sunt de părere că dividendele pe care le vor încasa investitorii sau cele care se prefigurează reprezintă un factor ce a susţinut creşterea acţiunilor, alături de perspectivele unor companii sau domenii de activitate. În plus, în piaţă există lichiditate, dar anumite măsuri fiscale care se vehiculează din partea Guvernului pot tăia apetitul investitorilor, spun specialiştii.

• Dragoş Mesaroş: "Cred că cei care au avut investiţii la FP se vor orienta tot către companii solide, cu un anumit istoric şi plătitoare de dividende"

Dragoş Mesaroş, directorul de tranzacţionare al societăţii de brokeraj Goldring, subliniză că, pe lângă distribuţia Fondului Proprietatea, se anunţă alocări de bani şi din partea altor companii.

"Investitorii urmează să primească dividende. Cele speciale de la Fondul Proprietatea sunt de departe cele mai mari şi cred că ţin piaţa sus. Iar în momentul în care banii vor intra efectiv în conturile investitorilor cu siguranţă vor mişca preţurile. De asemenea, se prefigurează dividende la OMV Petrom, Banca Transilvania şi Sphera. Mă aştept ca şi BRD să vină cu o propunere de dividende", ne-a spus brokerul de la Goldring.

Fondul Proprietatea va distribui, în data de 29 septembrie, peste nouă miliarde de lei din banii încasaţi pe pachetul deţinut la Hidroelectrica. OMV Petrom a propus acordarea unui dividend special de 2,8 miliarde lei, ce va fi supus mâine votului acţionarilor, în vreme ce Banca Transilvania vrea să distribuie 902 milioane de lei. La Sphera, dividendul de 45 milioane de lei este deja aprobat, urmând să fie plătit în data de 19 septembrie.

În opinia directorului de la Goldring, investitorii care au avut plasamente în FP şi care au beneficiat de-a lungul anilor de creşterea preţului acţiunilor şi distribuţii de bani se vor orienta tot către companii solide, cu un anumit istoric şi plătitoare de dividende.

"Banca Transilvania, Hidroelectrica, OMV Petrom, Romgaz sau BRD sunt printre companiile de urmărit în perioada următoare", ne-a spus Dragoş Mesaroş. "În plus sunt şi mulţi bani în piaţă. Nu mă refer doar la piaţa de capital, unde s-a văzut ce sume mari s-au strâns la oferta Hidroelectrica. Mă refer la economie în general - faţă de 2007-2008 când efectiv nu erau bani în piaţă, acum nivelul de trai este altul, salariile sunt altele, economia este mai dezvoltată".

• Marcel Murgoci, Estinvest: "Urmează ca investitorii să primească bani, iar dacă privim doar din acest punct de vedere perspectivele par pozitive"

Marcel Murgoci, directorul de operaţiuni al societăţii de brokeraj Estinvest, crede că până la plata dividendului de către Fondul Proprietatea incertitudinea fiscală din ultima vreme va fi clarificată.

Brokerul ne-a spus: "Urmează ca investitorii să primească bani din dividende, iar dacă privim doar din acest punct de vedere perspectivele par pozitive. Dar pot să apară anumite informaţii care să estompeze sau poate chiar să accelereze apetitul pentru achiziţiile de acţiuni. Impactul imediat provine din pachetul de măsuri fiscale (n.r. discutat de Guvern). Cred că până la plata dividendului de către Fondul Proprietatea lucrurile vor fi lămurite. Există investitori care au vândut înainte de data ex-dividend a FP, iar unii dintre cei cu apetit mai ridicat la risc poate că deja achiziţionează acţiuni din piaţă. Alţii probabil că aşteaptă ca lucrurile să se lămurească pentru a lua decizia de investiţie".

Încă de la începutul lunii august sunt vehiculate prin presă mai multe variante de modificări fiscale avute în vedere de coaliţia de la guvernare. Între măsurile cu impact direct asupra portofoliilor investitorilor se numără aplicarea unei taxe pe profiturile excepţionale ale băncilor, creşterea impozitelor pentru dividende sau pe câştigurile de capital, dar care nu sunt finale.

• Elena Uleia: "Nuclearelectrica si Hidroelectrica au perspective bune, având în vedere creşterea profitabilităţii în ciuda impozitelor mai mari"

Elena Uleia, CFA, Portofolio Manager în cadrul Prime Transaction, consideră că o mare parte din banii distribuiţi de Fondul Proprietatea se vor întoarce în piaţa, iar investiţiile vizate vor fi companiile de dividend şi cele care au raportat rezultate bune.

"Companiile de pe piaţa energiei electrice, Nuclearelectrica si Hidroelectrica, au perspective bune, având în vedere creşterea profitabilităţii în ciuda impozitelor mai mari. Pe de altă parte, vedem companiile din zona de petrol şi gaze afectate de contextul economic şi măsurile venite din zona politica privind supraimpozitarea, însă pe termen lung perspectivele pentru OMV Petrom şi Romgaz sunt bune, având în vedere proiectul de exploatare a gazelor în Marea Neagră", ne-a transmis analistul financiar.

Elena Uleia a adăugat: "Companiile din sectorul bancar au raportat rezultate bune, fiind avantajate de contextul macroeconomic inflaţionist în care dobânda de referinţă se menţine la cel mai ridicat nivel de după 2008. Incertitudinea fiscală privind posibila taxare a profiturilor excepţionale obţinute de către bănci, cu siguranţă pune presiune pe deciziile investitorilor, însă rămâne de văzut în ce măsură decizia finală privind suprataxarea va afecta profitabilitatea companiilor".

Pe plan extern, echipa Prime Transaction urmăreşte contextul macroeoconomic care se transpune într-o scădere economică la nivel global, a adăugat analistul CFA. De asemenea evoluţia inflaţiei, care la momentul actual se menţine pe un trend descendent, dar care însă vine în urma unui an în care rata inflaţiei s-a apreciat puternic, ceea ce înseamnă că o mare parte a încetinirii este un efect de bază.

"Pe plan intern, consider ca o influenţă pozitivă asupra pieţei poate veni ca urmare a unor noi listări, fie că vorbim despre companii deţinute de stat, cum ar fi Societatea Naţională a Sării, sau companii antreprenoriale româneşti", ne-a transmis Elena Uleia.

Listarea Salrom a fost aprobată de acţionarii companiei (Ministerul Economiei şi Fondul Proprietatea) şi de către Guvern (prin memorandum), dar în acest moment nu există semnale clare privind momentul listării.