PENTRU URMĂTOARELE DOUĂSPREZECE LUNI Goldring vede preţul acţiunilor Romgaz în intervalul 51-51,3 lei

Echipa de analiză de la Goldring a stabilit o ţintă de preţ pentru acţiunile Romgaz (SNG) situată în intervalul 51,04 - 51,29 lei, pentru următoarele douăsprezece luni, conform ultimului raport de analiză fundamentală publicat de societatea de brokeraj.

Este un interval de preţ cu circa 7% peste cel al cotaţiei producătorului de gaze naturale de ieri de la ora 12:30, de 47,75 de lei.

"Îmbunătăţirea preţului-ţintă stabilit iniţial, de 48,84-50,79 lei/acţiune, vine ca urmare a performanţelor financiare înregistrate de companie în primul semestru al anului 2022", se arată în raportul Goldring.

Practic, echipa de analiză a casei de brokeraj foloseşte două metode pentru estimarea preţului ţintă a acţiunilor Romgaz: metoda fluxului de numerar actualizat (FCFF - Free cash flow to firm) şi metoda bazată prin evaluarea prin multipli. Prin metoda fluxului de numerar actualizat, pentru care prognozele realizate de cei de la Goldring se întind pe perioada 2022-2025, echipa casei de brokeraj a ajuns la un preţ ţintă al acţiunilor SNG de 51,04 lei/titlu.

"În vederea actualizării preţului-ţintă s-a ţinut cont de rezultatele financiare aferente primului semestru al anului 2022, evoluţia acestora comparativ cu aceeaşi perioadă a anului 2021, planul de investiţii al companiei, bugetul de venituri şi cheltuieli aferent anului 2022 dar şi de principalele riscuri generate de contextul socio-economic şi politic actual", se arată în raport.

Metoda evaluării prin intermediul multiplilor de piaţă, ce implică comparaţii cu alte companii similare listate, considerate reprezentative pentru sectorul în care activează Romgaz, a livrat un preţ pe acţiune pentru titlurile SNG de 51,29 de lei.

De menţionat că, având în vedere faptul că în piaţa noastră nu există companii similare cu Romgaz, echipa de la Goldring a luat în considerare un eşantion de companii din străinătate, între care PGNiG din Polonia, Natural Energy din Spania sau Snam din Italia.

Pentru primele şase luni ale anului, Romgaz a raportat o cifră de afaceri de aproape 7,5 miliarde de lei, de peste trei ori mai mare decât cea din primul semestru al lui 2021, în timp ce profitul s-a ridicat la 1,72 miliarde de lei, cu 126% peste cel de la jumătatea anului trecut.

Conform raportului echipei de analiză, segmentul de vânzare a gazelor naturale a contribuit în mod semnificativ la creşterea veniturilor totale obţinute de către Romgaz, în primele şase luni ale anului.

"Deţinând o pondere de aproximativ 89% în componenţa cifrei de afaceri, faţă de 83% în primul semestru din 2021, creşterea de peste 200% a veniturilor din acest segment este datorată în principal evoluţiei preţurilor din piaţă, şi a constituit motorul performanţelor companiei. Cu o pondere nu la fel de importantă în cifra de afaceri (6,65% în primul semestru din 2022, faţă de 1,9% în primele şase luni din 2021), segmentul de vânzarea a energiei electrice a contribuit de asemenea la îmbunătăţirea performanţelor, cu o creştere de la 42,75 milioane lei în primul semestru din 2021, la 498,58 milioane de lei în primele şase luni din acest an. Veniturile din activitatea de înmagazinare au crescut cu aproximativ 46% în primul semestru al anului, faţă de primele şase luni ale lui 2021. Opinăm astfel o creştere constantă a cifrei de afaceri pentru perioada următoare, cu o rată anualizată de 6%, aşteptându-ne ca la finalul anului 2022 cifra de afaceri să se situeze peste nivelul celei bugetate de către companie, de 11,29 miliarde de lei", se arată în raport.

Pentru primele şase luni ale anului, Romgaz a raportat un rezultat din exploatare de 1,98 miliarde de lei, aproape de cel bugetat, de puţin peste două miliarde de lei, în timp ce profitul net (de 1,72 miliarde de lei) deja l-a depăşit pe cel bugetat, de circa 1,68 miliarde de lei.

"Ţinând cont atât de evoluţia preţurilor, cât şi de gradul de îndeplinire a bugetelor stabilite de către managementul Romgaz înregistrat în anii anteriori, depăşirea cifrelor bugetate pentru tot anul 2022, cu peste 100%, atât în cazul rezultatului brut, cât şi a rezultatului net, nu este ceva neaşteptat. În cazul veniturilor din exploatare estimăm atingerea pragului stabilit şi depăşirea acestuia, estimând să încheie anul la o valoare de aproximativ 17,53 miliarde de lei", se arată în raportul Goldring.

Echipa de analiză a casei de brokeraj iniţat analiza fundamentală a companiei Romgaz la începutul lunii februarie, când estima un preţ ţintă pentru acţiunile SNG cuprins între 39,6 lei şi 42,3 lei, ce a fost atins în scurt timp. Ulterior, la finele lunii mai, cei de la Goldring şi-au ridicat ţinta de preţ pentru acţiunile SNG la intervalul 48,8 lei - 50,8 lei, care de asemenea a fost atinsă.