TradeVille: GameStop mizează pe volatilitatea Bitcoin

GameStop Corp. din SUA a anunţat oficial că va utiliza disponibilul mare de numerar în investiţii în Bitcoin, în urma speculaţiilor aduse în mediul online. De asemenea, compania s-a situat peste aşteptări din punct de vedere al profitabilităţii, raportând astfel un câştig per acţiune de 0,29 dolari, de patru ori mai mare faţă de anul trecut, potrivit unui raport elaborat de Departamentul de Analiză al TradeVille .

Gamestop îşi desfăşoară activitatea în sectorul de divertisment şi este unul dintre cele mai mari lanţuri de vânzare cu amănuntul de jocuri video şi produse de divertisment din lume. Compania este specializată în vânzarea de console şi platforme de gaming noi şi second-hand, accesorii, precum manete de joc, căşti, carduri de memorie, software pentru jocuri, dar şi produse "in-game", precum moneda digitală şi conţinut. GameStop pune la dispoziţie această gamă de produse în mai multe locaţii din Statele Unite, Canada, Australia şi Europa prin intermediul reţelei globale de magazine fizice şi prin platforme de tipul "e-commerce". La nivel de sector, compania se confruntă cu o competiţie intensă din partea marilor lanţuri de retail, precum Walmart, Best Buy şi Target. Însă, dacă privim din perspectiva nişei din care face parte, cel mai apropiat şi puternic competitor este Electronic Arts.

În timpul celebrului fenomen "meme stock" din ianuarie 2021, acţiunile GameStop au fost atractive pentru investitorii retail, preţul acestora cunoscând o creştere de aproximativ 24 de ori pe parcursul a doar 11 şedinţe de tranzacţionare. În luna februarie, acţiunile companiei GameStop au crescut cu aproape 10%, aceasta reprezentând cea mai mare variaţie procentuală zilnică înregistrată după 11 decembrie 2024, când directorul executiv Ryan Cohen a postat o fotografie pe reţelele sociale cu Michael Saylor, preşedintele executiv al MicroStrategy Inc. Postarea acesuia a alimentat speculaţii pe reţelele sociale conform cărora GameStop ar putea avea în vedere o strategie legată de investiţiile în Bitcoin.

În iunie anul trecut, compania l-a demis pe directorul general Matthew Furlong şi l-a numit pe investitorul activist Ryan Cohen drept preşedinte executiv. Cohen a devenit milionar prin investiţia în compania Chewy, un retailer online de produse pentru animale de companie, în 2017. La sfârşitul lunii septembrie, el a început să conducă cea mai recentă iniţiativă de revitalizare a firmei.

GameStop are o expunere relativ redusă în rândul investitorilor instituţionali, fiind deţinută de aceştia în proporţie de numai 32,93%, conform Yahoo Finance. Cel mai mare acţionar este Vanguard Group Inc., care deţine 8,76% din companie, urmat de Blackrock Inc., cu o participaţie de 7,79%, şi de State Street Corp., care controlează 2,76%.

• Cloud gaming, un sector în expansiune accelerată

Între 2024 şi 2027, segmentul cloud gaming din cadrul pieţei media este estimat să cunoască o expansiune accelerată, generând venituri globale cumulate de aproximativ 11,8 miliarde de dolari, ceea ce reflectă o creştere de 170,77% în acest interval. Tendinţa ascendentă este susţinută de o creştere constantă a veniturilor din anii anteriori şi este aşteptată să continue, cu proiecţii care indică atingerea unui nivel de 18,71 miliarde de dolari până în 2027, marcând al zecelea an consecutiv de creştere pentru acest segment.

În paralel, întreaga piaţă globală a jocurilor video este proiectată să genereze venituri de aproximativ 237,61 miliarde de dolari în 2025, urmând o rată anuală de creştere compusă (CAGR) de 6,72% până în 2029. Pe fondul acestei dinamici, se estimează că volumul total tranzacţionat în industrie va ajunge la 308,22 miliarde de dolari, semnalând un apetit crescut pentru conţinut digital interactiv şi pentru noi forme de consum, precum cloud gaming-ul.

Această evoluţie indică o transformare structurală a industriei de gaming, susţinută de infrastructura digitală tot mai performantă şi de interesul sporit pentru accesibilitate şi gaming cross-platform, fără a fi condiţionat de hardware puternic.

• GameStop - venituri în scădere, profit peste aşteptări

Pentru raportarea financiară din această lună, analiştii au estimat o valoare a câştigului pe acţiune (EPS) de 0,08 dolari, în scădere cu 63,64% faţă de aceeaşi perioadă a anului trecut, moment în care profitul per acţiune a fost de 0,22 dolari. De asemenea, veniturile nete ale companiei sunt prognozate să ajungă la 1,48 miliarde de dolari, marcând o scădere de 17,3% faţă de acelaşi trimestru al anului trecut. Totodată, analizând opţiunile cu scadenţă la 28 martie 2025, se poate estima amplitudinea potenţială a mişcării preţului acţiunii ca reacţie la raportarea pentru anul 2024. În acest context, preţul acţiunii GME poate varia cu ±11%, pe termen scurt. Pe baza acestui interval estimat, va putea fi evaluat dacă reacţia a fost sau nu aliniată cu aşteptările.

GameStop a raportat venituri de 1,28 miliarde de dolari pentru ultimul trimestru, în scădere de la 1,794 miliarde de dolari în urmă cu un an de zile. Această cifră s-a situat şi sub estimarea celor doi analişti care acoperă compania. Din punct de vedere al profitabilităţii, GameStop a raportat un profit peste estimările analiştilor, de 131,3 milioane de dolari, reprezentând un câştig per acţiune de 0,29 dolari, de aproape patru ori mai mare faţă de anul trecut.

Pentru întreg anul fiscal, GameStop a raportat venituri de 3,823 miliarde de dolari, în scădere cu aproximativ 1,5 miliarde de dolari faţă de 2023. EBITDA anuală s-a situat la 36,1 milioane de dolari, jumătate faţă de valoarea înregistrată în urmă cu un an. Cu toate acestea, compania a reuşit să fie mult mai profitabilă, marcând o creştere a acestui indicator de aproape 20 de ori.

La finalul anului fiscal, compania dispune de rezerve de numerar şi alte investiţii în valoare de 4,775 miliarde de dolari. Totodată, compania a anunţat sistarea operaţiunilor din Italia şi demararea închiderii magazinelor din Germania, notează TradeVille .

La data de 3 martie, GameStop a anunţat încheierea unui parteneriat cu compania de servicii financiare digitale Zip Co., care le va da oportunitatea clienţilor din Statele Unite să achite în rate coşul de cumpărături de produse de gaming, atât din magazinele fixice, cât şi online. Potrivit lui Joe Heck, CEO-ul companiei Zip Co., aproape 84% dintre utilizatorii americani ai platformei Zip fac deja achiziţii de jocuri şi accesorii GameStop, declarând: "Gaming-ul reprezintă una dintre cele mai populare categorii pentu Zip, ceea ce face din acest parteneriat o alegere naturală pentru a sprijini clienţii să achiziţioneze responsabil de la unul dintre cele mai îndrăgite branduri din industrie".

De menţionat că GameStop nu organizează o conferinţă după publicarea rezultatelor financiare în contextul în care numai doi analişti acoperă această companie.

• Preţul acţiunii GameStop: +86% în ultimele 12 luni

De la începutul anului şi până la momentul raportării, acţiunile GameStop au scăzut cu 19,57%, o performanţă semnificativ mai slabă comparativ cu indicele S&P 500, care a înregistrat o depreciere de 2,30%, şi cu principalul său competitor, Electronic Arts, ale cărui acţiuni au pierdut doar 2,05%. Totuşi, pe termen scurt, valoarea acţiunii a cunoscut o majorare de aproape 10%, impulsionată de apariţia în mediul online a unei fotografii în care CEO-ul GameStop, Ryan Cohen, este alături de CEO-ul MicroStrategy, imagine care a alimentat speculaţii în rândul investitorilor.

Deşi acţiunea GameStop s-a depreciat de la începutul anului, performanţa acesteia în ultimele 12 luni rămâne una impresionantă, marcând o creştere de 86,12%.

Luând în considerare graficul aferent evoluţiei acţiunii GME, observăm că în cursul lunii curente preţul a atins un minim de 21,5 dolari, aflându-se sub toate mediile mobile relevante, ceea ce indică o tendinţă în continuă scădere. Ulterior, acţiunea a înregistrat o revenire semnificativă, reuşind în prezent să depăşească media mobilă simplă de 200 de zile, fapt ce poate fi interpretat drept un semnal bullish, sugerând o posibilă schimbare a direcţiei trendului.

După publicarea rezultatelor, în sesiunea after-hours, preţul acţiunii a crescut cu până la 6%. Pentru perioada următoare, zonele importante de suport, respectiv rezistenţă sunt observate la nivelul de 21,5, respectiv 29,3 dolari. După reacţia din after-hours, investitorii s-ar putea aştepta ca GME să continue trendul pozitiv din ultimele şedinţe, dat fiind faptul că preţul opţiunilor indică o mişcare de până la 11%.

• Oportunităţi şi riscuri privind investiţiile în GameStop

Oportunităţi

- Popularitate: Compania GameStop a devenit extrem de vizibilă în urma fenomenului "meme stock" din 2021, impulsionat de reţelele sociale, ceea ce a condus la un nivel crescut de lichiditate şi volatilitate a acţiunilor. Această expunere semnificativă poate continua să atragă atât speculatori, cât şi investitori, menţinând astfel interesul ridicat faţă de companie.

- Short Squeeze: Acţiunea GME continuă să fie shortată de către investitorii instituţionali la scară largă. În cazul unui squeeze în perioada următoare şi datorită nivelului scăzut de deţinere din partea acestora, am putea asista la o creştere considerabilă a cotaţiei. Totodată, din punct de vedere tehnic, preţul a revenit peste media mobilă simplă de 200 de zile, lucru care ar putea susţine continuitatea raliului recent de la minimele înregistrate în luna curentă.

- Dorinţa de adaptare: GameStop ia în considerare, conform Seeking Alpha, adaptarea modelului său de business prin digitalizare, ceea ce ar putea contribui la menţinerea capacităţii de a genera valoare pe termen mediu şi lung.

- Bitcoin gamble: Compania dispune de un nivel de lichiditate ridicat, ceea ce îi oferă flexibilitate strategică, fie pentru investiţii speculative (în Bitcoin, de exemplu), fie pentru o posibilă distribuţie de dividende semnificative pentru acţionari. În urma raportării, board-ul GameStop a declarat că o parte din lichidităţi ar putea fi direcţionată către investiţii în Bitcoin. Compania menţionează, de asemenea, că nu este stabilit un plafon maxim privind cantitatea de Bitcoin ce urmează să fie achiziţionată sau vândută.

Riscuri

- Valoare intrinsecă: Potivit Alpha Spread, acţiunile GameStop sunt suprevaluate cu 76% în raport cu valorea intrinsecă estimată în scenariul de bază, de 5,96 dolari. Mai mult, analiştii de pe Wall Street estimează, pentru acţiunea GME, un preţ ţintă mediu pe 12 luni de 10,2 dolari, ceea ce implică un potenţial de scădere de aproximativ 59% faţă de preţul actual. Prognozele variază între un minim de 10,1 dolari şi un maxim de 10,5 dolari, ambele indicând riscuri semnificative de depreciere.

- Insider trading: În ultimele trei luni, membrii din conducerea GameStop nu au efectuat nicio achiziţie de acţiuni, însă au vândut instrumente financiare în valoare de aproximativ 76 de milioane de dolari, situaţie care a fost corelată cu o depreciere de 21% a preţului acţiunii.

- Recomandare analişti: Conform MarketWatch, în prezent nu există analişti care recomandă cumpărarea sau menţinerea poziţiei. Cele două opinii active sunt negative - unul recomandă vânzarea, iar celălalt consideră că ponderea acesteia ar trebui să fie underweight într-un portofoliu.

- Magazine fizice: Performanţa magazinelor fizice reprezintă principala sursă a rezultatelor financiare ale companiei GameStop. Aşadar, pe termen lung este necesară diversificarea către trenduri noi, aliniindu-se astfel cu competitorii din sector.