Dolarul, tot mai puternic faţă de euro

• CIBC Capital Markets şi Bank of America anticipează un curs de 1,15 dolari/euro în 2021

Dolarul s-a apreciat cu 4% faţă de nivelul minim atins în acest an, faţă de euro, numărâdu-se printre monedele cu cele mai bune evoluţii din 2021, în condiţiile în care este susţinut de perspectivele politicii băncii centrale americane, de inflaţia în creştere şi de cererea de investiţii-refugiu, considerate sigure, în contextul pandemiei de Covid-19.

Vineri, un dolar era cotat la 1,1767 unităţi/euro pe piaţa SUA, la ora locală 08.04, în urcare cu 0,03% faţă de ziua anterioară. Şi indicele Dollar, care măsoară evoluţia dolarului faţă de un coş de valute majore, a urcat cu 0,2% săptămâna trecută. Moneda americană a crescut două săptămâni la rând, pieţele aşteptând reuniunea de politică monetară a băncii centrale americane (Federal Reserve - Fed), programată să aibă loc săptămâna aceasta.

Aprecierea dolarului este în atenţia investitorilor, respectiv a analiştilor, mare parte dintre aceştia considerând că tendinţa de creştere va continua. Conform unei analize Reuters, pentru Statele Unite, o perioadă lungă de apreciere susţinută a dolarului ar fi, totuşi, "o sabie cu două tăişuri", care, pe de o parte, ar ajuta la reducerea inflaţiei prin creşterea puterii de cumpărare a americanilor, dar pe de altă parte ar afecta bilanţurile exportatorilor, făcând produsele lor mai puţin competitive în străinătate.

În plus, conform sursei, forţa dolarului va continua să împingă în jos monede precum euro şi lira sterlină, dând potenţial recuperării economice din ţările/regiunile cărora le aparţin.

• Varianta Delta a Covid va stimula dolarul

Unii investitori cred că dolarul - considerat un refugiu popular în perioadele incerte - va creşte dacă varianta Delta a Covid-19 se va răspândi, iar aversiunea la risc va creşte pe pieţe. Îngrijorările legate de Covid au ajutat deja la avansul dolarului faţă de monedele ţărilor în care varianta Delta se extinde, inclusiv dolarul australian şi lira sterlină. Cu toate acestea, câştigurile ar putea dispărea în situaţia în care răspândirea coronavirusului se va reduce în următoarele luni, conform analiştilor. Simon Harvey, analist senior de piaţă forex la Monex Europe, declară conform Reuters: "Vedem o mulţime de factori de risc şi incertitudine. Investitorii se uită la toate acestea şi spun că vor găsi un refugiu în dolar".

Şi analiştii BofA Global Research afirmă: "Pieţele se orientează din nou pe pandemie, în condiţiile în care varianta Delta duce la noi măsuri de luptă împotriva acestui virus".

Pe de altă parte, sursa menţionează că, în timp ce unii investitori sunt îngrijoraţi că revenirea economiei SUA încetineşte, aceasta depăşeşte în continuare dinamica observată în Europa şi alte regiuni.

James Lord, strateg valutar la Morgan Stanley, spune: "Acest decalaj în creştere, ilustrat de evoluţii precum creşterea mai puternică a sectorului industrial şi a inflaţiei, se numără printre factorii care pun presiune ascendentă asupra dolarului. Acesta este încă un factor de susţinere pentru dolar, pe măsură ce vedem mai multe diferenţe între regiuni".

Potrivit calculelor Reuters şi datelor Comisiei de tranzacţionare a mărfurilor din SUA, publicate în 16 iulie, poziţiile scurte nete ale speculatorilor pe dolarul SUA au ajuns, luna aceasta, la cel mai scăzut nivel din martie 2020.

În acest context, Karl Schamotta, strateg-şef de piaţă la Cambridge Global Payments din Toronto, aminteşte că cele mai multe tranzacţii au fost realizate pe dolar în primul trimestru (poziţii short).

• CIBC Capital Markets: "Dolarul va fi favorizat în continuare"

Strategii de la CIBC Capital Markets sunt de părere că va continua avansul cursului dolar/euro, fundamentele economice fiind de partea monedei af Forex pentru America de Nord din cadrul CIBC, spune citat de poundsterlinglive.com, că euro ar trebui să fie mai puternic, iar dolarul mai slab din cauza diferenţelor dintre contul curent din SUA şi cel din zona euro, însă, pentru cursul de schimb euro/dolar, deficitul de cont curent american şi surplusul de cont curent din zona euro contează prea puţin.

Bipan Rai explică: "Zona euro are excedent de cont curent din cauza investiţiilor insuficiente în ţările nordice şi a cererii agregate slabe de la periferia continentului, şi nu pentru că zona euro ar fi devenit super-productivă".

Excedentul de cont curent al zonei euro a crescut la 285 de miliarde de euro (2,5% din PIB-ul regiunii) în cele patru trimestre încheiate în martie 2021, potrivit Băncii Centrale Europene. Între timp, SUA şi-au majorat deficitul cu 20,7 miliarde de dolari SUA (+11,8%), la 195,7 miliarde de dolari în primul trimestru al anului curent, potrivit statisticilor Biroului de Analiză Economică al Statelor Unite.

Potrivit CIBC, titlurile de trezorerie şi activele americane încă sunt atractive pentru majoritatea investitorilor străini datorită randamentelor, respectiv a staturului de refugiu/rezervă a acestora.

În schimb, în zona euro, spune Bipan Rai, regulile uniunii monetare, împreună cu politicile fiscale, sunt factorii care împiedică euro să se aprecieze şi conturile externe să se reechilibreze. Aceste reguli din zona euro sunt, însă, o armă eficientă care menţine disciplina bugetară, conform sursei.

"Până când acest lucru nu va fi modificat, politica monetară va rămâne relativ mai slabă, iar euro nu va fi mai puternic structural", subliniază Bipan Rai.

CIBC Capital are în vedere un curs de schimb 1,15 dolari/euro în 2021. "Dacă şi, odată ce cursul va ajunge acolo, vom reevalua estimările noastre", conchide Bipan Rai.

Şi Bank of America Corp. preconizează că dolarul va continua să urce anul acesta, faţă de moneda europeană, iar până la finele lui 2021 vom observa un curs de 1,15 dolari/euro. Specialiştii băncii americane spun: "Aşteptăm ca dolarul să se aprecieze treptat în 2021, pe fondul evoluţiei fundamentelor economice din SUA şi al eventualei normalizări a politicii Fed. Anticipăm un curs al euro de 1,15 dolari la sfârşitul anului, cu decuplarea SUA de zona euro, datorită sprijinului fiscal mai puternic din America şi a ratei mai mari de vaccinare din Statele Unite".

Încă din luna martie, specialiştii în forex preconizau că euro va scădea până la 1,1650 de dolari pe termen mediu. Amit Pabari, director general al CR Forex Advisors, afirma atunci, potrivit CNBCTV18.com, că unul dintre factorii care vor pune, în mod cert, presiune pe cursul euro va fi politica Băncii Centrale Europene, prin intensificarea ritmului achiziţiilor de active cu scopul contracarării creşterii randamentelor obligaţiunilor.

Amintim că, săptămâna trecută, Banca Centrală Europeană a decis să menţină dobânda de politică monetară la cel mai scăzut nivel din istorie (zero), iar preşedintele instituţiei, Christine Lagarde, a avertizat că avansul rapid al cazurilor de coronavirus provocate de răspândirea accentuată a variantei mai contagioase Delta reprezintă o sursă crescută de incertitudine pentru economia zonei euro. Domnia sa a declarat: "Economia zonei euro şi-a revenit în trimestrul al doilea din acest an şi, pe măsură ce restricţiile sunt ridicate, este pe cale să înregistreze o creştere puternică în trimestrul al treilea. Însă, pandemia continuă să arunce o umbră, cu atât mai mult cu cât varianta Delta constituie o sursă crescută de incertitudine. Înmulţirea cazurilor de infecţie, din cauza acestei variante, ar putea frâna relansarea în sectorul serviciilor, în special în turism şi ospitalitate".

Christine Lagarde a atras atenţia că, în acest context, orice decizii privind modificarea programului BCE de achiziţionare de active în regim de urgenţă, pe fondul pandemiei, ar fi "absolut prematură".