DUPĂ O LUNĂ DE LA DECIZIE BVB explică modificarea Codului BVB cu privire la ofertele publice

• Modificarea trebuie aprobată de CNVM

Bursa de Valori Bucureşti a explicat, astăzi, într-un comunicat care este rolul modificării Codului Bursei referitoarr la ofertele publice, decisă de Consiliul BVB, în şedinţa din 28 mai 2012.

"Modificările au ca unică finalitate acreditarea regulii potrivit căreia introducerea/administrarea ordinelor în sistemul de tranzacţionare al BVB se realizează cu respectarea prevederilor prospectului/documentului de ofertă aprobat de CNVM", se arată în comunicatul citat.

Ziarul BURSA a relatat, la începutul acestei luni, că BVB doreşte să modifice Codul Bursei în sensul desfăşurării ofertelor publice "conform prospectului" şi a prezentat o serie de opinii pro şi contra ale oamenilor din piaţă.

Atunci, preşedintele BVB, domnul Lucian Anghel, ne-a declarat că modificarea Codului Bursei asigură mai multă flexibilitate consorţiilor de intermediere: "Este o solicitare venită din partea consorţiului care gestionează SPO Transgaz (n.r. oferta publică secundară) şi asigură mai multă flexibilitate consorţiilor care vor gestiona în viitor ofertele publice de al căror succes sunt responsabile. Este unul din elementele considerate non standard internaţional de către băncile de investiţii şi un motiv de a solicita listări internaţionale".

Domnul Anghel era de părere că Bursa nu renunţă la transparenţă, prin această modificare a Codului.

Prin comunicatul de astăzi, Bursa subliniază faptul că aceste modificări nu vizează în niciun fel normele care reglementează condiţiile în care intermediarii (alţii decât intermediarii ofertei) au drept de acces la sistemul BVB şi, implicit, au posibilitatea de a prelua şi procesa subscrieri în cadrul unei oferte publice, norme înscrise atât în Codul BVB, cât şi în reglementarile emise de CNVM.

În comunicat se mai arată: "Ulterior intrării în vigoare, modificările aprobate de Consiliul Bursei în data de 28 mai 2012 vor permite acomodarea de către BVB a oricăror opţiuni înscrise în prospectul de ofertă referitoare la publicarea/diseminarea publică a informaţiilor referitoare la nivelul de subscriere în cadrul ofertei.

Astfel, în funcţie de prevederile prospectului de ofertă, vor fi posibile oricare dintre următoarele alternative: (a) nivelul de subscriere în cadrul ofertei va fi cunoscut publicului pentru toate tranşele definite în cadrul prospectului, (b) nivelul de subscriere în cadrul ofertei va fi cunoscut publicului doar pentru anumite tranşe, în vreme ce nivelul de subscriere în cadrul altor tranşe nu va fi cunoscut publicului (concept care include şi intermediarii care nu au calitatea de intermediari ai ofertei) sau (c) nivelul de subscriere în cadrul ofertei nu va fi cunoscut publicului pentru niciuna dintre tranşele predefinite în cuprinsul prospectului.

Practica şi standardele internaţionale în ceea ce priveşte derularea ofertelor publice relevă faptul ca regula este aceea că nivelul de subscriere nu este public în cadrul tranşei investitorilor instituţionali ("book închis" sau "closed book" sau "registru de subscrieri închis"). În considerarea practicii internaţionale, BVB nu îşi poate asuma responsabilitatea de a stabili şi impune o unică modalitate de structurare a ofertelor publice în ceea ce priveşte transparenţa/non-transparenţa registrului de subscrieri întrucât nu există o unică modalitate de structurare în această materie, iar rolul BVB este acela de a oferi un suport pentru derularea ofertelor publice suficient de flexibil pentru a acomoda trăsăturile particulare ale acestora. Modalitatea de structurare a unei oferte publice este responsabilitatea intermediarilor ofertei şi a ofertantului care trebuie să ia în considerare toate particularităţile ofertei în cauză şi care, implicit, trebuie sa aibă posibilitatea de a ţine cont de aceste particularităţi. De altfel, aceste modificări sunt circumscrise direcţiilor strategice asumate de Consiliul Bursei printre care se numără susţinerea închiderii cu succes a ofertelor publice, precum şi îmbunătăţirea reglementărilor şi aplicarea celor mai bune practici internaţionale".

Modificările Codului Bursei trebuie aprobate de către CNVM.