Euronews: Marea delistare - companiile europene se mută la bursele din SUA

Mai multe companii europene au ales să se retragă de pe bursele de pe continent şi să se listeze pe cele din SUA, conform unei analize Euronews Business care arată motivele acestor plecări.

Cu câteva decenii în urmă, centrul financiar din Londra era văzut drept locul potrivit pentru listări, mai ales după ce bursele mai mici din Cardiff, Edinburgh, Aberdeen şi Leeds au fuzionat cu Bursa mai mare din capitală. Cu toate acestea, accentul global se mută acum către SUA, în special către burse precum New York Stock Exchange (NYSE) şi Nasdaq.

Flutter Entertainment, CRH şi Smurfit Kappa sunt unele dintre cele mai recente exemple de companii europene care s-au retras de la bursele "de acasă" în favoarea celor din SUA, potrivit sursei citate. Totodată, unele companii din Marea Britanie, respectiv din Europa, aleg să nu se listeze deloc pe continent, ci să meargă direct la bursele din SUA pentru lansarea ofertelor publice iniţiale (IPO). Listarea duală, cu prezenţă atât în Europa, cât şi în SUA, devine, de asemenea, din ce în ce mai mult o opţiune.

În 2021, On Holding, marcă elveţiană de pantofi sport a anunţat că va fi listată la NYSE. Totodată, Wise Plc, un fintech din Marea Britanie, a anunţat că va începe să vândă certificate de depozit în SUA. Argo Blockchain, miner de criptomonede, a optat, de asemenea, pentru un IPO în SUA.

La începutul lunii septembrie 2023, compania britanică de semiconductori Arm Holdings s-a alăturat acestui val, cotându-se la Nasdaq după ce a refuzat să se alăture Bursei de Valori din Londra. Compania de tehnologie din Marea Britanie a revenit pe piaţa de valori după o pauză de şapte ani, după ce a fost achiziţionată de SoftBank din Japonia. De asemenea, Arm a aşteaptat câteva luni momentul perfect pentru listare.

Bursa din Londra (London Stock Exchange - LSE) a încercat să redevină hub global pentru acţiuni, dar nu a reuşit în ciuda eforturilor tot mai mari ale guvernului Regatului Unit de a convinge companiile, în special pe cele de tehnologie, să rămână mai aproape de casă. Numărul companiilor care se tranzacţionează la Bursa de Valori din Londra a stagnat în ultimii ani, conform sursei citate.

Cazul Arms Holdings a fost deosebit de sensibil, deoarece compania fusese cotată anterior la LSE (şi inclusă în indicele FTSE 100), precum şi la Nasdaq, înainte de achiziţia şi restructurarea sa de către SoftBank. În acest caz, premierul britanic Rishi Sunak, precum şi ex-premierul Boris Johnson, şi câţiva reprezentanţi ai Bursei de Valori din Londra au încercat să convingă compania să accepte listarea în Marea Britanie sau, cel puţin, o opţiune de listare duală, dar totul a fost în zadar.

• SUA, preferate pentru evaluările mai mari şi accesibilitate crescută

Principala atracţie a burselor din SUA sunt evaluările mai mari, precum şi pieţele mult mai mari ce pot fi accesate. Legea SUA pentru Reducerea Inflaţiei a alocat, de asemenea, miliarde de dolari pentru proiecte şi industrii ecologice şi durabile. Acest lucru a deschis noi oportunităţi pentru companiile din Marea Britanie care operează în aceste sectoare, devenind, de asemenea, o tentaţie, notează analiza citată.

Guvernul SUA a facilitat, de asemenea, pentru companiile străine, realizarea de investiţii în diferite sectoare, spre deosebire de Marea Britanie, care acum se străduieşte să simplifice o parte din birocraţia sa.

Când vine vorba de companiile de tehnologie din Marea Britanie, listarea pe Nasdaq este văzută ca o mină de oportunităţi, în special pentru a atrage mai multe investiţii în viitor. Companiile de semiconductori şi AI au un avantaj suplimentar - SUA oferă mai multe oportunităţi de investiţii pentru acest sector, în încercarea de a deveni autosuficiente în producţia de semiconductori. Acest lucru ar duce, de asemenea, la reducerea dependenţei SUA de China şi Taiwan în privinţa semiconductorilor.

Un alt motiv pentru mai multe IPO-uri europene pe bursele din SUA este că majoritatea companiilor private care participă la oferte sunt deţinute de firme americane de capital de risc şi private equity. Ca atare, aceste firme preferă ca IPO-urile să aibă loc pe o bursă din SUA, în principal datorită experienţei şi confortului lor pe pieţele americane, conform Euronews Business.

În plus, acţiunile americane domină pieţele mondiale, aproximativ 70% din indicele MSCI World fiind alcătuit din firme din SUA. Aceste firme mari, cum sunt Apple sau IBM, au, de asemenea, o capitalizare de piaţă mult mai mare decât companiile din Canada, Marea Britanie, Japonia, Germania şi Franţa, la un loc.

Creşterea economică a SUA a fost, de asemenea, mult mai rapidă decât cea a Regatului Unit sau a Europei, mai ales că economia Marii Britanii rămâne în urma multora dintre partenerii săi din G7. Acest lucru le-a permis burselor americane, respectiv indicilor precum S&P 500, să-şi tripleze valoarea după criza financiară globală, în timp ce bursele europene ori indicii precum Euro Stoxx 50 au înregistrat o creştere mult mai lentă.

Bursele din SUA au fost, de asemenea, stimulate de câştigurile uriaşe ale unor companii mari, precum Nvidia, care şi-au înmulţit veniturile de mai multe ori în ultimii ani.

Acest lucru nu înseamnă că nu există riscuri pentru economia SUA, conform analizei menţionate. Aceasta arată că politica de înăsprire monetară a Rezervei Federale a SUA este urmărită îndeaproape, ca nu cumva să ducă economia SUA în recesiune.

În plus, în situaţia în care conflictul Israel-Hamas se transformă într-unul mai larg în Orientul Mijlociu, şocurile preţurilor mărfurilor esenţiale, cum sunt alimentele, energia şi alte materii prime, ar putea provoca o inflaţie tot mai mare şi întârzieri în lanţul de aprovizionare.

Totodată, tensiunile pe segmentul de semiconductori dintre SUA şi China au crescut, la rândul lor, în ultimii ani, Statele Unite încercând să blocheze în continuare accesul Chinei la cipuri sofisticate prin restricţii la export. China ar putea foarte bine să contracareze acest lucru prin propriile sale sancţiuni legate de export, dând o lovitură grea economiei SUA, potrivit Euronews Business.

• Europa trebuie să se concentreze pe companiile cu capitalizare medie

În prezent, bursele din Marea Britanie şi Europa ar putea face ceva mai mult pentru a-şi menţine companiile "acasă", concentrându-se mai mult pe companiile cu capitalizare medie sau mică, conform analizei amintite.

Astfel, regiunea ar putea include beneficii, precum mai multe măsuri de stimulare, scutiri fiscale, terenuri mai ieftine etc.

Totodată, pe termen lung, reglementările mai solide şi o facilitare a realizării de investiţii pentru companii ar fi esenţiale pentru a ajuta bursele europene să rămână pe linia de plutire.

Acest lucru este deosebit de important după Brexit, pentru Marea Britanie, deoarece investitorii se simt deja deranjaţi de reglementările şi viabilitatea burselor din Regatul Unit, conform Euronews Business.

Regatul Unit are, de asemenea, avantajul suplimentar al unei baze de investitori solide stabilite, datorită puterii şi istoriei sectorului său de servicii financiare, care abia aşteaptă să fie valorificat, conchide analiza.