Investitorii se plâng de propunerile ASF pentru o lege a emitenţilor

Asociaţia Investitorilor pe Piaţa de Capital (AIPC) transmite că Proiectul de Lege privind emitenţii de instrumente financiare şi operaţiuni de piaţă, pus în dezbatre publică de Autoritatea de Supraveghere Financiară, ridică o problemă majoră şi anume eliminarea cerinţei ca emitenţii de instrumente financiare (incluzând în principal societăţile tranzacţionate pe o piaţă reglementată de valori mobiliare din România) să pună la dispoziţia pieţei şi investitorilor raportări trimestriale, potrivit unui comunicat de presă.

AIPC precizează că respinge cu tărie o asemenea propunere legislativă: "Considerăm că o asemenea eliminare este de natură a dăuna pieţei de capital în ansamblu, fiind de natură să ridice întrebări asupra calităţii emitenţilor.

Astfel, în prezent, sub regimul Legii privind piaţa de capital nr. 297/2004, emitenţii tranzacţionaţi pe piaţa reglementată (a BVB şi Sibex) sunt obligaţi să realizeze raportări trimestriale (art. 227 alin. 1 din Legea nr. 297/2004). Prin urmare, emitenţii tranzacţionaţi pe piaţa reglementată realizează de mai mult de 10 ani raportări trimestriale. La cunoştinţa noastră, o asemenea cerinţă nu ridică probleme sau dificultăţi practice pentru emitenţi, care au realizat asemenea raportări în mod constant.

În plus, o piaţă de capital precum cea din România nu se află în poziţia de a relaxa cerinţele de raportare periodică aplicabile emitenţilor. Dimpotrivă, considerăm că este benefică menţinerea unor cerinţe de raportare trimestrială, astfel încât potenţialii investitori să poată avea cât mai multe informaţii despre societăţile în care intenţionează să investească. Practic, o mai mare transparenţă a emitenţilor se va traduce într-o mai bună vizibilitate a pieţei de capital din România".

Investitorii au ţinut să precizezeze că Bursa din Varşovia (des invocată drept model de actorii pieţei de capital) impune ca emitenţii tranzacţionaţi pe piaţa sa principală să realizeze raportări trimestriale: "Prin urmare, dacă o piaţă dezvoltată precum cea din Polonia nu a renunţat la raportările trimestriale, de ce şi-ar permite piaţa de capital din România să facă acest lucru?"

AIPC mai consideră că directivele europene pe care le implementează Proiectul de lege respectiv permit statelor membre să solicite raportări trimestriale, astfel încât Asociaţia respinge orice susţinere în sensul că directivele europene interzic raportările trimestriale.

Potrivit AIPC, o a doua problemă ridicată de proiect o reprezintă necorelarea cu ultimele realităţi legislative: "Astfel, reamintim că, recent, Camera Deputaţilor a adoptat Legea de aprobare a Ordonanţei de Urgenţă nr. 90/2014 (de modificare a Legii pieţei de capital nr. 297/2004), iar această lege este în curs de promulgare. Potrivit acestei noi legi, cerinţele de cvorum şi de majoritate pentru ridicarea dreptului de preempţiune şi pentru aprobarea aporturilor în natură (art. 240 alineatele 1 şi 2 din Legea pieţei de capital nr. 297/2004) au fost înăsprite, la un cvorum de 85% şi o majoritate de : (faţă de actualele cerinţe, de 75% cvorum şi majoritate de 2/3). Proiectul de lege nu ia în calcul aceste noi cerinţe de cvorum şi majoritate şi implică riscul redeclanşării dezbaterii publice cu privire la acestea. AIPC solicită ca Proiectul de lege să ia în calcul noile cerinţe de cvorum şi majoritate".

O a treia problemă o reprezintă un termen mult prea mare (trei luni) pentru furnizarea raportului semestrial (faţă de două luni în prezent), apreciază investitorii, adăugând: "Un asemenea termen apare şi mai exagerat prin corelare cu eliminarea raportărilor trimestriale, pentru că lipseşte investitorii pentru o lungă perioadă de timp de date în timp real despre emitenţi".