Mohamed El-Erian avertizează cu privire la "cea mai mare greşeală a Fed din ultimele decenii"

Reputatul economist Mohamed El-Erian, preşedintele Queens' College de la University of Cambridge şi consilierul economic şef la Allianz, a avertizat încă o dată că mişcările recente de politică monetară ale Rezervei Federale se pot dovedi drept "cea mai mare greşeală din ultimele decenii", scrie Business Insider.

El-Erian a criticat în repetate rânduri banca centrală a Statelor Unite pentru că a reacţionat prea târziu faţă de creşterea inflaţiei, care a început în 2021, iar apoi a declanşat o campanie agresivă de înăsprire monetară, ce a sporit riscurile de recesiune şi instabilitate financiară. De altfel, se consideră că falimentele bancare din Statele Unite din ultima lună au drept cauză parţială creşterea ratelor dobânzilor.

"Aşa cum am menţionat în urmă cu aproape un an, mă tem că aceasta poate ajunge să fie cea mai mare greşeală de politică a Fed din ultimele câteva decenii", a scris El-Erian ieri pe Twitter.

În februarie, Rezerva Federală a publicat o serie de scenarii macroeconomice pentru evaluarea testelor de stres ale marilor bănci, în acest an. În opinia Institutului Peterson pentru Economie Internaţională (PIIE), scenariile nu sunt suficient de variate şi nu măsoară posibilele efecte ale ratelor mai mari ale dobânzilor asupra băncilor, a menţionat El-Erian în tweetul său.

Un exemplu a fost prăbuşirea Silicon Valley Bank din martie, cel mai mare eşec al unei instituţii de credit din 2008 încoace, ce a fost declanşată de pierderi masive din portofoliul său de obligaţiuni, ca urmare a creşterii ratelor dobânzilor. "Din motive ce nu fac parte din această discuţie, băncile de dimensiunea SVB nu au fost incluse în aceste teste de stres. Dar întrebarea rămâne: cât de adecvată este alegerea scenariilor macroeconomice?", se menţiona în raportul PIIE.

De asemenea, El-Erian a făcut referire la comentariile din Financial Times ale CEO-ului Julius Baer, Philipp Rickenbacher, legate de impactul ratelor ridicate asupra sistemului bancar. "Lucrurile vor rămâne foarte complicate - tot ce era acolo acum o lună nu va dispărea", a spus Rickenbacher. "Încă se pot face greşeli de politică la cele mai înalte niveluri când vine vorba de ratele dobânzilor ... simţurile tuturor sunt ascuţite acum".

În opinia lui El-Erian, înăsprirea rapidă a politicii băncii centrale din Statele Unite şi caracterizarea eronată a inflaţiei drept tranzitorie sunt "două mari greşeli care vor intra în cărţile de istorie".

De asemenea, recent el a avertizat că banca centrală are în faţă o "trilemă" complicată, ce include inflaţia, creşterea economică şi stabilitatea financiară. Doar că, de această dată, Fed nu are la îndemână un "prim cel mai bun răspuns de politică monetară", în contextul turbulenţelor din sectorul bancar.