O criză masivă de lichiditate în sistemul bancar al Marii Britanii?

Băncile din Marea Britanie au împrumutat o sumă record de la Banca Angliei în cadrul celei mai recente operaţiuni repo, pe fondul accentuării îngrijorărilor referitoare la o criză de lichiditate.

Valoarea împrumuturilor cu o maturitate de 7 zile a urcat până la 40,29 miliarde de lire sterline în săptămâna încheiată la 5 septembrie 2024, de la 36,58 miliarde în săptămâna precedentă (vezi graficul).

Grafic boe-repo

Reuters subliniază că "operaţiunile repo permit băncilor să schimbe temporar obligaţiunile guvernamentale pe care le deţin cu numerar de la banca centrală, contribuind la menţinerea ratelor dobânzilor de pe piaţă în conformitate cu rata de politică monetară a BoE".

De la o medie săptămânală de circa 1,8 miliarde de lire sterline în prima lună a anului, valoarea operaţiunilor repo ale Băncii Angliei s-a angajat pe o traiectorie exponenţială de creştere şi a ajuns la o medie de 26,5 miliarde în iulie 2024, respectiv 34,1 miliarde de lire sterline în august 2024.

Oficialii Băncii Angliei au declarat de mai multe ori că valoarea operaţiunilor repo nu indică probleme de lichiditate în sistemul bancar, după cum scrie Bloomberg, în condiţiile în care rezervele se menţin la un nivel peste minimul cerut prin reglementări.

Analiştii de la Citigroup şi NatWest Markets consideră, însă, că există un deficit de lichiditate pe anumite segmente ale pieţei, care explică cererea tot mai mare în cadrul operaţiunilor repo ale Băncii Angliei.

Mai mulţi analişti financiari consideră că problemele de lichiditate din sistemul bancar al Marii Britanii sunt legate direct de evoluţia haotică a yenului japonez din ultima perioadă, care a afectat puternic operaţiunile de carry-trade, determinate de diferenţialul de dobândă faţă de titlurile denominate în dolari americani.