Prime Transaction estimează o valoare de 61,13 lei pentru acţiunea Nuclearelectrica, cu 30% peste preţul din piaţă

• "Rata de distribuţie a profitului către dividende a rămas apropiată de cea de anul trecut, cu un randament în scădere, însă în continuare peste media emitenţilor de la BVB", se menţionează în raport

• Prime foloseşte metoda fluxurilor de numerar viitoare pentru evaluare acţiunii

Echipa de analiză a casei de brokeraj Prime Transaction estimează o valoare intrinsecă de 61,133 lei, cu 30,2% peste preţul de ieri din piaţă, din prima parte a sesiunii tranzacţionare, de 46,95 lei, după cum reiese din raportul ataşat.

"În ultimul an, au fost făcuţi mai mulţi paşi în direcţia implementării proiectelor investiţionale majore, cum ar fi retehnologizarea Unităţii 1, construcţia Unităţilor 3 şi 4 de la Cernavodă şi proiectul reactoarelor modulare mici de la Doiceşti", se menţionează în raportul semnat de Marius Pandele.

Rata de distribuţie a profitului către dividende a rămas apropiată de cea de anul trecut, cu un randament în scădere, însă în continuare peste media emitenţilor de la Bursa de Valori Bucureşti.

Conform raportului, rezultatele financiare ale Nuclearelectrica au intrat pe o pantă descendentă, determinată în principal de scăderea preţului mediu de vânzare al energiei electrice, atât pe cale naturală, ca urmare a scăderii presiunilor inflaţioniste, cât şi pe cale artificială, prin plafonarea preţului de către Stat.

"Existenţa mecanismului de achiziţie centralizată a energiei electrice (MACEE) administrat de OPCOM, pentru care în cursul acestui an a fost modificat preţul de achiziţie de la 450 lei/MWh la 400 lei/MWh, a generat o volatilitate semnificativă a rezultatelor financiare. Acest sistem este al patrulea pe care Statul l-a experimentat pentru piaţa energiei electrice dupa pandemia COVID, începând de la liberalizarea totală a pieţei, trecând apoi prin etapa introducerii unei suprataxe pentru energia vândută la preţ superior unui benchmark stabilit de Stat, apoi prin cea a compensării diferenţelor de preţ pentru consumatori, iar în final prin stabilirea unui preţ fix la care să fie vândută o parte a energiei electrice", se arată în raport.

Pentru evaluarea acţiunii SNN, Prime Transaction foloseşte metoda fluxurilor de numerar viitoare (DCF), prin care obţine o valoare intrinsecă estimată de 61,133 lei/acţiune, peste preţul curent din piaţă, dar cu 15,5% mai mică decât valoarea rezultată în analiza anterioară a companiei, din iunie anul trecut.

"Comparativ cu materialul anterior, scăderea are ca motiv principal ajustarea estimărilor privind preţul energiei electrice, ca urmare a evoluţiei pieţei în perioada analizată", se arată în raportul Prime.

Analistul atrage atenţia că încă nu au inclus în calcule modificarea foarte probabilă a costurilor cu retehnologizarea celor două reactoare operate în prezent şi a celor cu construcţia celorlalte două, ceea ce face ca evaluarea să fie uşor optimistă. "De asemenea, sunt de luat în considerare şi celelalte elemente de risc specifice emitentului, ţinând în principal de preţul de vânzare plafonat, de perioada de aplicare a impozitului pe veniturile suplimentare şi de dependenţa faţă de Stat pentru a finaliza obiectivele investiţionale pe care compania şi le-a propus", se mai menţionează în document.

Raportul Prime Transaction nu reprezintă o recomandare de investiţii. Valoarea estimată nu este un preţ ţintă pe care analistul se aşteaptă să-l atingă acţiunea emitentului, ci doar o valoare intrinsecă, dependentă de confirmarea ipotezelor detaliate în raport. Raportul reprezintă o informaţie generală şi nu se substituie serviciilor de consultanţă de investiţii, se menţionează în analiza realizată de de Prime, ce poate fi consultată în documentul ataşat.