ANALIZĂ XTB: Investitorii îşi ţin răsuflarea după duşurile reci din tehnologie

Sesiunile de vineri, luni şi marţi au adus scăderi pe burse, în special în sectorul de tehnologie din SUA, dar extinse şi către celelalte domenii, "apăsând" şi indicii bursieri, ceea ce înseamnă că investitorii îşi ţin acum răsuflarea după aceste duşuri reci, în aşteptarea rezultatelor Nvidia, arată Claudiu Cazacu, consultant de strategie în cadrul XTB România.

Presiunea pe domeniul IT şi AI a făcut din Nasdaq instrumentul cel mai vulnerabil, cu scăderi în ultimele trei sesiuni de 4,43% faţă de 2,67% pentru S&P500 şi 1,26% pentru Dow Jones.

Este interesant de menţionat că în aceeaşi perioadă, bursa germană a crescut cu 0,4%. DAX are un salt de 11,9% de la începutul anului, în timp ce S&P abia se mai ţine pe plus, cu 1,48%, iar Nasdaq "salvează" doar +0,53%.

O analiză a TD Cowen distribuită vineri şi continuată pe larg luni, a produs efecte în piaţă: Microsoft ar fi renunţat la contractarea a câteva sute de MW de capacitate, echivalente cu aproximativ două centre de date. Coloana vertebrală a entuziasmului investitorilor legat de AI era potenţialul său de creştere, ilustrat de setea nepotolită pentru centre de date.

Într-o perioadă în care traderii oricum primesc semnale îngrijorătoare din economie, încrederea consumatorilor scade în ambele variante, UoM şi Conference Board, iar sectorul serviciilor prin indicatorul PMI transmite semnale neaşteptate de contracţie, o astfel de informaţie capătă o rezonanţă mult mai puternică.

Încrederea, potrivit sondajului Univ. din Michigan, se situează la nivelul cel mai coborât de după noiembrie 2023, în timp ce din datele Conference Board reiese că aşteptările pentru inflaţie au făcut un salt la 6%. Ponderea celor cu aşteptări de creşteri ale acţiunilor în următorul an a ajuns la 46,8%, cea mai scăzută valoare din aprilie 2024 până în prezent, arată Claudiu Cazacu.

În plus, ecoul şocului DeepSeek din ianuarie a retrezit emoţii în piaţă. Pe lângă publicarea, într-o serie de postări zilnice, a unor detalii suplimentare despre arhitectura folosită, compania va accelera lansarea unei versiuni îmbunătăţite a modelului său de tip LLM, aşteptat anterior în luna mai. În ianuarie, după anunţul despre capabilităţile şi, mai ales, preţul versiunii R1 care a luat prin surprindere investitorii şi observatorii, scăderi accentuate în sectorul tehnologic s-au transmis către bursele din SUA, Europa şi Asia. Acest lucru a condus la la o pierdere de capitalizare bursieră de peste 1 trilion de dolari.

Deşi "alunecările" au fost de scurtă durată, iar pieţele bursiere din SUA au revenit de atunci, până la scăderile din ultimele trei sesiuni, teama de alocare ineficientă a capitalului pentru centre de date şi de decalaj competitiv faţă de DeepSeek se adaugă motivelor de preocupare.

Pe lângă Nvidia, care a pierdut 9,5% în ultimele 3 şedinţe, companii vizibile din domeniu au fost de asemenea pe minus, depăşind scăderile indicilor bursieri din SUA: TSMC cu 6,3%, Google, 5,2%, Amazon, 4,7% şi Microsoft, cu 4,6%. Palantir (PLTR), care suferă atât de pe urma tendinţei din domeniul acţiunilor AI, cât şi a aşteptărilor de reducere a bugetelor pentru apărare, a suferit pierderi serioase de 16,7% în ultimele 3 sesiuni, arată consultantul de strategie din cadrul XTB România.

Alte nume asociate valului de interes pentru AI au fost de asemenea în vizor: Vertiv (VRT), furnizor de servicii pentru centre de date a coborât cu 12,4% în acelaşi interval, fiind cu 22,3% sub începutul anului. Vistra (VST), companie de electricitate beneficiară a aşteptărilor de creştere a consumului de energie a pierdut 14,6% în trei sesiuni.

Acţiunile Cloudflare (NET) companie de securitate digitală şi infrastructură de livrare de conţinut, care investeşte în GPU pentru AI situate mai aproape de utilizatorii finali au suferit scăderi de 8m3%, deşi compania, propulsată de rezultatele financiare, rămâne pe un plus de 27,2% de la începutul anului.

După duşul rece al ultimelor zile, întregul sector îşi ţine răsuflarea. Nvidia urmează să anunţe, miercuri, rezultatele financiare ale ultimului trimestru. O veste bună ar putea readuce un val de interes şi susţine recuperarea acţiunilor, dar o dezamăgire ar prinde titlurile într-un moment vulnerabil, spune Claudiu Cazacu.

În acelaşi timp, comenzile anunţate de trei hiperscalatori (hyperscalers), giganţii Amazon, Microsoft, Google depăşesc 240 de miliarde de dolari investiţii în centre de date. Nu toată suma va ajunge, însă, în conturile Nvidia, iar eforturile de dezvoltare de cipuri proprii se înmulţesc.

Apple colaborează cu Broadcom pentru dezvoltarea propriului său cip. Cererea, imensă potrivit CEO Nvidia Jensen Huang, se poate lovi de dificultăţi în ce priveşte onorarea rapidă a comenzilor, în contextul în care în ultimele luni au fost vizibili indicii de întârzieri de producţie.

Totuşi, pieţele privesc spre viitor, iar ghidajul pentru veniturile trimestrului următor, estimate la 42 de miliarde de dolari, vor fi esenţiale, alături de accelerarea producţiei noii platforme Blackwell.

În plus, chiar dacă traiectoria anterioară de creştere a acţiunilor crease aşteptări mari, alunecările recente diminuează presiunea pentru raportări "stelare", în nevoia de susţinere a acţiunilor. Traderii pe opţiuni se aşteaptă, în orice caz, la o zi agitată după raportări, cu o volatilitate care depăşeşte 9% potrivit ultimelor cifre.

Cifrele sunt cel mai aşteptat moment înaintea conferinţei GTC din perioada 17 -19 martie. Anul trecut, au fost lansate o varietate de produse şi servicii, dar atenţia a fost concentrată asupra noii arhitecturi a cipurilor din centrele de date AI. Anul acesta pieţele speră la căi de monetizare ale utilizatorilor finali de cipuri pentru AI, punctează Claudiu Cazacu.

În egală măsură, pe termen scurt, rezultatele Nvidia pot scrie cu putere noul episod al poveştii bursiere din SUA de anul acesta. Semnele din deschiderea zilei de miercuri sunt aliniate la un optimism regăsit al investitorilor. Totuşi, rămâne de văzut dacă cifrele vor confirma acest optimism.