ATENŢIE PENTRU INVESTITORII DE RETAIL "Tradeville": Oferta Electrica trebuie să nu mai permită creditarea doar pe hârtie, pentru subscrieri

Autorităţile trebuie să ofere o atenţie deosebită potenţialilor investitori de retail, la oferta de listare a Electrica, consideră analiştii "Tradeville", care spun că trebuie continuată politica de discount faţă de investitorii instituţionali şi, totodată, asigurată o alocare echitabilă.

Oferta publică de vânzare a acţiunilor Electrica trebuie să vină cu o serie de îmbunătăţiri faţă de oferta Romgaz pentru a evita dezamăgirea investitorilor de retail, în condiţiile în care ei reprezintă o forţă ce ar putea dubla lichiditatea bursei, potrivit specialiştilor Tradeville.

În opinia acestora, cea mai bună metodă de evitare a greşelilor din oferta Romgaz constă în impunerea unei subscrieri cu banii jos şi nu la decontare, în timp ce măsura propusă de stat - garantarea subcrierilor în limita a 1.000 acţiuni - poate fi eficientă operaţional în anumite condiţii.

"Tradeville" consideră că, în cazul ofertei Romgaz, una dintre greşeli a fost că la 100 de acţiuni subscrise, investitorul de retail a primit doar 7 acţiuni: "Situaţia a fost cauzată de faptul că s-a permis creditarea unor investitori cu sume cu mult peste disponibilul lor, dar fără ca brokerii să blocheze banii la subscriere. În cele mai multe cazuri a fost o creditare doar pe hârtie, ceea ce a permis subscrierea unui număr mai mare de acţiuni, astfel încât la terminarea ofertei, în urma alocării, aceşti investitori au primit cantitatea dorită la valoarea disponibilului iniţial.

Această creditare fictivă a dus la discriminarea celor care au subscris cu banii jos şi a creat o falsă imagine a interesului pentru oferta Romgaz, ajungându-se la o subscriere de 17 ori a acţiunilor alocate micilor investitori".

Potrivit brokerilor, autorităţile vor să îndrepte o parte din greşelile din oferta Romgaz cu ocazia IPO Electrica, prin garantarea subscrierilor de până în 1.000 acţiuni din partea primilor 10.000 de mici investitori, după metoda "primul venit - primul servit".

Ofertele publice ale companiilor de stat sunt cel mai facil mod de popularizare a investiţiilor bursiere, apreciază "Tradeville", care arată că deponenţii la bănci reprezintă o putere ca potenţiali investitori de retail.

Conştientizarea acestora că piaţa de capital le oferă posibilităţi de câştig mult superioare veniturilor din dobânzi ar conduce la o creştere cu 11 milioane euro a rulajului mediu zilnic, ceea ce înseamnă o dublare faţă de lichiditatea din 2013 (10,3 milioane euro), în condiţiile atragerii a numai 10% din sumele plasate în depozite, arată raportul "Tradeville".

Oferta prin care Electrica scoate la vânzare pe bursă acţiuni noi reprezentând 105% din capitalul social va avea trei tranşe, iar investitorii pot cumpăra atât acţiuni la Bursa de Valori Bucureşti, cât şi GDR-uri pe piaţa de la Londra. Prin această ofertă statul vizează transferul a 51% din acţiunile companiei către investitori privaţi. În prezent, Electrica este controlată integral de stat, prin Ministerul Economiei. Compania are un capital social de 2,06 miliarde lei.