CE AŞTEAPTĂ BROKERII DE LA BVB ÎN ACEST AN Revenirea cotaţiilor în partea a doua a anului, listarea Hidroelectrica şi lansarea pieţei derivatelor

O primă parte de an mai slabă pentru acţiunile de la Bursa de Valori Bucureşti (BVB) urmată de o a doua ce va fi marcată de o revenire a cotaţiilor, listarea Hidroelectrica şi lansarea pieţei de derivate, sunt câteva dintre dintre principalele aşteptări pe care la au brokerii activi în piaţa noastră, pentru 2023.

Opiniile vin în condiţiile în care, într-un context general neprielnic pieţelor de acţiuni, cu inflaţie mare, dobânzi în creştere şi război la marginea Europei, indicii de la BVB au înregistrat scăderi pe linie anul trecut. Fondul Proprietatea şi-a luat angajamentul să vândă o parte sau întregul pachet de aproape 20% pe care-l deţine la Hidroelectrica, iar lansarea Contrapărţii Centrale şi a pieţei derivatelor întârzie deja de peste doi ani.

• Dragoş Mesaroş: "Mă aştept să vedem o revenire în cazul unor companii din Piaţa AeRO - a celor care au anunţat rezultate bune şi au potenţial de creştere"

Dragoş Mesaroş, directorul de tranzacţionare al societăţii de brokeraj Goldring, crede că vom avea o primă parte a anului mai dificilă, dar ulterior situaţia se va ameliora iar cotaţiile vor intra pe o traiectorie ascendentă.

"Mă aştept ca BET să încheie 2023 în creştere, dar cu o scădere în prima parte a anului", spune brokerul. În opinia sa, în primul trimestru inflaţia se va menţine ridicată, după care va încetini treptat, iar anunţarea rezultatelor financiare ale companiilor (care în 2022 au fost, în unele cazuri, cu mult peste aşteptări) şi propunerile de dividende vor aduce un plus pentru piaţă.

Dragoş Mesaroş a adăugat: "Mă aştept să vedem o revenire şi în cazul unor companii din Piaţa AeRO - a celor care au anunţat rezultate bune şi au potenţial de creştere. Arobs este o companie destul de interesantă, care cred că va trece în Piaţa Principală. iHunt cred că a avut scăderi prea mari ale preţului comparativ cu profitul anunţat (n.r. la nouă luni), care nu este chiar atât de afectat. Life is Hard şi-a îmbunătăţit profitabilitatea, dar preţul acţiunii este mai mic decât cel din anul trecut. La fel şi Norofert. Safetech Innovations, Firebyte şi Simtel sunt alte companii din Piaţa AeRO care ar putea să reintre în vizorul investitorilor".

Opinia brokerului vine în condiţiile în care, anul trecut a fost foarte slab pentru emitenţii din Sistemul Multilateral de Tranzacţionare al BVB, piaţă a cărui indice a scăzut cu 22,2% - cea mai mare depreciere dintre toate coşurile de acţiuni ale bursei noastre.

Referitor la Hidroelectrica, Dragoş Mesaroş spune că, după listarea companiei, Fondul Proprietatea îşi va pierde importanţa pe care o are în prezent la BVB. "Aşteptăm această listare de peste zece ani. Cred că în momentul în care va fi anunţată efectiv, va apărea o scădere în piaţă, pentru că investitorii vor avea nevoie de bani ca să intre în ofertă. Iar după ce Fondul Proprietatea îşi va vinde acţiunile la Hidroelectrica, nu va mai avea importanţa pe care o are în momentul de faţă - câştigăm un emitent dar pierdem altul".

• Marcel Murgoci, Estinvest: "O piaţă de capital nu este completă fără instrumente financiare derivate"

Marcel Murgoci, directorul de operaţiuni al casei de brokeraj Estinvest, spune că anul 2023 pare mai dificil decât 2022 deoarece, chiar dacă inflaţia se va tempera, probabil economia va încetini.

Brokerul ne-a transmis: "Sunt aşteptări ca anul viitor (n.r. anul acesta) piaţa derivatelor să fie relansată în ţara noastră. O piaţă de capital nu este completă fără instrumente financiare derivate".

Directorul de la Estinvest a adăugat: "Începând din 2023, impozitarea va fi mult mai redusă faţă de cea actuală, respectiv 1% în cazul deţinerilor pentru o perioadă mai mare de un an şi 3% pentru deţineri mai mici de un an. De asemenea, impozitul va fi oprit la sursă de către intermediar. Cred că aceste lucruri ar putea să aibă un impact pozitiv asupra pieţei. Pe de altă parte, trebuie să ţinem cont de faptul că, începând din 2023, impozitul pe dividende va creşte de la 5%, cât este în prezent, la 8%. Vom vedea dacă acest lucru va avea impact asupra mărimii dividendelor pe care le oferă companiile".

În opinia sa, anul acesta se anunţă mai greu decât cel tocmai încheiat. "Există temeri că, chiar dacă rata inflaţiei s-ar tempera, creşterea economică se va reduce. Vom vedea dacă acest lucru se va întâmpla, dar este clar că investitorii vor urmări îndeaproape evoluţia indicatorilor macroeconomici", a conchis brokerul de la Estinvest.

• Alin Brendea: "Creşterea expunerii pe acţiuni, după raportările financiare pe primul trimestru, ar putea să se dovedească o variantă investiţională atractivă"

Alin Brendea, ce conduce operaţiunile societăţii de brokeraj Prime Transaction, crede că vom avea un an cu două jumătăţi distincte, opuse că direcţie şi care s-ar putea anula în termeni de evoluţie bursieră.

"Mă aştept ca 2023 să fie un an al normalizării pe piaţa bursieră locală. Cred că o bună parte din riscurile sistemice care au însoţit piaţa în 2022 se vor diminua semnificativ", ne-a transmis brokerul.

În opinia sa, cele mai importante elemente sunt legate de confirmarea unor puncte de inflexiune pe graficele inflaţiei, dobânzilor de referinţă şi, în final, al pieţei bursiere. "Mai exact, mă aştept ca în prima parte a anului să fie confirmat punctul în care inflaţia a început să scadă, ceea ce ne-ar permite să sperăm la o evoluţie asemănătoare a dobânzilor de referinţă în a doua parte a anului. În această ipoteză, apetitul de risc va reveni pe pieţe şi va produce şi un punct de inflexiune în evoluţia indicilor bursieri, în a două parte a lui 2023".

Alin Brendea a adăugat: "Mă aştept la un an cu două jumătăţi distincte, opuse ca direcţie şi care s-ar putea anula în termeni de evoluţie bursieră, menţinând piaţa în zona unei evoluţii stagnante la nivel anual".

Brokerul crede că vom avea o primă jumătate de an în care gradul de incertitudine va rămâne ridicat. "O perioadă cu dobânzi încă înalte şi cu rezultate ale companiilor în scădere, în special ca efect de baza al unor raportări foarte bune din 2022. Prudenţa şi cantonarea în active lichide va fi recomandată, iar acţiunile plătitoare de dividend vor atrage, din nou, cel mai mare interes. Dacă punctul de inflexiune al inflaţie va fi confirmat, va fi şi o bună perioadă pentru investiţiile în instrumente cu venit fix, având şanse să ne plasăm în platoul de vârf al randamentelor acestora", spune Alin Brendea.

În opinia sa, dacă trendul de scădere al dobânzilor de referinţă se va instaura, a doua jumătate a anului ar putea arăta mult mai bine. "Cu o piaţă care a trecut printr-un proces de corecţie şi cu o revenire a apetitului de risc (pe măsura scăderii randamentelor monetare), peisajul bursier se va însenina. Reuşita listării Hidroelectrica şi lansarea pieţei derivatelor ar putea fi ingredientele perfecte pentru a întreţine acest sentiment pozitiv. Ca atare, creşterea expunerii pe acţiuni, după raportările financiare pe primul trimestru, ar putea să se dovedească o variantă investiţională atractivă", ne-a transmis directorul de la Prime Transaction.

Din punctul său de vedere, sectoarele bursiere care pot oferi dividende semnificative precum şi cele care este posibil să beneficieze de ceea ce se anunţă principalul motor de creştere economică al anului următor - energia verde, ar putea fi cele mai atractive pentru investitori.

"Ca atare, sectorul energetic, cel bancar sau cel de utilităţi vor rămâne zonele de interes pe piaţa locală", a spus Alin Brendea, care a conchis: "Evident companiile îndatorate, cele care funcţioneză la marje mari de profit şi cele în general dependente de consumul de retail vor fi în suferinţă, cel puţin în prima jumătate din 2023".

• Virgil Zahan, Goldring: "Estimăm pentru anul 2023 un randament mediu brut al companiilor analizate din componenţa indicelui BET de 7%"

Companiile din energie şi cele din industria financiară vor fi cei mai importanţi plătitori de dividende de la Bursa de Valori Bucureşti, în acest an, se arată într-o analiză realizată de casa de brokeraj Goldring.

Virgil Zahan, directorul general al societăţii, spune: "Estimăm pentru anul 2023 un randament mediu brut al companiilor analizate din componenţa indicelui BET de 7%. Spre comparaţie, la finalul lunii mai (23 mai - n.n.) randamentul mediu brut al societăţilor din BET era de aproximativ 6%. Aşadar, investitorii ar putea avea în faţă un an 2023 atractiv din punctul de vedere al dividendelor, lucru datorat rezultatelor obţinute de companiile din energie, unde criza din domeniu a contribuit la creşterea profitabilităţii în anul 2022".

Conform analizei casei de brokeraj, patru din cei şase emitenţi cu randamente atractive, de peste 10%, activează în sectorul energetic. Este vorba despre OMV Petrom, cu un randament de 15,6%, Romgaz cu 12,9%, Conpet cu 10,6% şi Nuclearelectrica cu 10%. În ceea ce priveşte instituţiile bancare, analiştii Goldring estimează randamente brute de 5,4% pentru Banca Transilvania, respectiv de 10,1% pentru BRD. Comparativ cu dividendele distribuite din rezultatul aferent anului 2021, analiştii societăţii de brokeraj anticipează creşterea valorii dividendului, ce li se cuvine acţionarilor, cu 7,47% în cazul BRD.

"În contextul incertitudinilor ridicate, s-a luat în considerare utilizarea aceleiaşi rate de alocare a dividendului ca în anul anterior, în cazul ambelor instituţii bancare. Politica de dividende finală va fi corelată cu evoluţiile economice din acest an, sectorul bancar fiind mai sensibil la şocuri economice comparativ cu alte sectoare", au mai subliniat analiştii Goldring, care au calculat randamentele pe baza preţurilor de închidere ale acţiunilor din data de 10 ianuarie.

Echipa societăţii de brokeraj TradeVille estimează dividende cu randamente de două cifre pentru şapte companii de la BVB, majoritatea din indicele BET-XT. În opinia lor, faţă de preţul de închidere al acţiunilor din data de 9 ianuarie, dividendul distribuit de Nuclearelectrica va avea un randament brut de 11,9%, cel al Transport Trade Services de 11,4% şi al Alumil de 11,1%. Pentru Conpet şi Electrica se preconizează un dividend cu randament de 11%, în timp ce în cazul Romgaz randamentul ar urma să fie de 10,8%.

Analiştii societăţii de brokeraj nu au luat în calcul un posibil dividend pe care Fondul Proprietatea să-l distribuie din vânzarea pachetului la Hidroelectrica. Pentru Romgaz a fost estimat impactul aplicării Regulamentului UE 2022/1854 în ţara noastră, ce prevede aşa-numita "taxă de solidaritate", în timp ce pentru OMV Petrom nu s-a luat în calcul acest lucru, după cum se arată în raportul TradeVille.

Ieri, producătorul de petrol şi gaze a anunaţat că se aşteaptă să nu plătească "contribuţia de solidaritate" pentru anul fiscal 2022, pentru că nu se încadrează la plata acestei taxe. "În baza rezultatelor noastre financiare preliminare aferente anului 2022 şi a prevederilor ordonanţei de urgenţă, ne aşteptăm că OMV Petrom să nu intre în scopul acestei contribuţii de solidaritate pentru anul fiscal 2022, având sub 75% din cifra de afaceri din sectoarele definite: extracţia ţiţeiului, extracţia gazelor naturale, extracţia huilei şi fabricarea produselor obţinute din rafinarea petrolului", se arată în raportul companiei.

De asemenea, Grupul OMV, acţionarul majoritar al Petrom, a anunţat că va plăti "taxa de solidaritate" în Austria, asteptându-se ca această contribuţie să aibă un impact negativ de aproximativ 150 milioane euro pentru anul 2022.

În schimb, Ministerul Finanţelor a anunţat că transpunerea Regulamentului UE în legislaţia naţională vizează întregul sector energetic şi, în speţă, toate companiile care activează în domeniu. Totodată, contribuţia de solidaritate se datorează şi de către părţile afiliate, potrivit ordonanţei Guvernului.