Indecizie la BVB - investitorii aşteaptă informaţii legate de perspectivele acestui an

Indicii Bursei de Valori Bucureşti (BVB) au avut creşteri uşoare pe fondul unei lichidităţi reduse, în prima lună a anului, reflectând astfel starea investitorilor care aşteaptă informaţii privind situaţia economică şi politică internă, rezultatele companiilor şi propunerile de dividende, într-un context geopolitic şi macroeconomic internaţional tulbure.

Indicele BET, al celor mai lichide douăzeci de titluri ale pieţei noastre, a avut un avans de 1,67%, în ianuarie, până la 16.999 de puncte, în vreme ce indicele BET-BK, reperul de randament al fondurilor de investiţii în acţiuni, s-a apreciat cu 1,68%, la 1.393 de puncte.

Pentru acest an, proiectul de buget al ţării noastre este construit cu un deficit de 7%, faţă de 8,65% anul trecut, în vreme ce creşterea economică este estimată la 2,5% din PIB. Proiecţia include îngheţarea unei părţi a cheltuielilor bugetare, dar conform analiştilor măsurile nu sunt suficiente pentru reducerea deficitului, astfel încât trebuie crescute veniturile, ceea poate implica majorări de taxe. Este tabloul unei economii aflată în dezechilibru, situaţie ilustrată şi de ultima decizie a S&P Global Ratings care, după Fitch în decembrie, a redus perspectiva rating-ului de credit pentru ţara noastră la "negativă" de la "stabilă", păstrându-ne totuşi în categoria "recomandat investiţiilor".

• Război comercial şi Inteligenţă Artificială; primele mişcări ale celui de-al doilea mandat Trump

Donald Trump şi-a început al doilea mandat ca preşedinte al Statelor Unite cu o abordare de lider imperial în relaţiile internaţionale. Republicanul a impus tarife de 25% pentru toate importurile de oţel şi aluminiu, tarife suplimentare de 10% pentru importurile din China, a anunţat tarife pentru Mexic şi Canada pe care apoi le-a amânat şi sugerează că va impune tarife Uniunii Europene, crescând astfel riscul unui război comercial global. A început să negocieze cu Rusia oprirea războiului din Ucraina, tratative de la care Europa a fost exclusă, iar în clipa de faţă condiţiile în care se va încheia eventuala pace de la graniţa Europei şi chiar structura Alianţei Nord Atlantice sunt neclare.

În plan intern, Trump a anunţat lansarea unui proiect numit Stargate ce include nume mari din industria tech americană, pentru dezvoltarea infrastructurii de inteligenţă artificială din SUA, investiţia ridicându-se la 500 miliarde dolari. Pe de altă parte, lansarea aplicaţiei de AI a startup-ului chinez DeepSeek, ale cărei performanţe sunt comparabile cu cele ale aplicaţiilor marilor companii americane, dar despre care se spune că a necesitat costuri mult mai reduse, a pus la îndoială necesitatea unor investiţii atât de mari pentru dezvoltarea inteligenţei artificiale.

În tot acest context general, la care se adaugă rezultatele raportate de companiile americane pentru trimestrul al patrulea al anului trecut în mare parte peste aşteptări, indicele S&P 500 a urcat cu 2,7%, în ianuarie, în vreme ce Dow Jones s-a apreciat cu 4,7%. Nasdaq Composite, al companiilor ce activează în sectoare intensive în cunoaştere, a crescut cu 1,6%, într-o lună în care Rezerva Federală a păstrat dobânda neschimbată, în vreme ce inflaţia a reînceput să crească.

De partea noastră a Atlanticului, unde de asemenea procesul dezinflaţionist s-a oprit iar Banca Centrală Europeană a tăiat dobânda cu 25 puncte de bază, indicele Stoxx 600 s-a apreciat cu 6,3%, luna trecută, în vreme ce la Frankfurt indicele DAX a urcat cu 9,2%. La Londra, FTSE 100 a crescut cu 6,1%, luna trecută.

• Transelectrica, TTS şi Electrica - printre cele mai mari creşteri din BET

La Bursa de Valori Bucureşti, indicele BET-XT, al celor mai lichide treizeci de titluri ale pieţei noastre, s-a apreciat cu 1,5%, luna trecută, în aşteptarea sezonului de raportări financiare preliminare ale emitenţilor pentru anul trecut, ce conturează perspectivele privind alocarea de dividende.

Acţiunile companiei de utilităţi Transelectrica, cele ale transportatorului naval de mărfuri Transport Trade Services şi ale furnizorului şi distribuitorului de energie Electrica, au avut printre cele mai mari creşteri din indicele BET, în prima lună a anului.

Transportatorul de energie electrică, ale cărui acţiuni au urcat cu 10,3% în prima lună a anului, şi-a dublat profitul în primele trei trimestre din 2024, iar situaţia pieţei energiei din Republica Moldova reclamă exporturi masive de electricitate din România, ceea ce poate duce la creşterea veniturilor Transelectrica, conform unui raport de analiză al Prime Transaction, semnat de Alin Brendea.

De asemenea, tendinţa de creştere a profitabilităţii sectorului utilităţilor este aşteptată să continue, pe fondul unor tarife mai mari şi a unei rate de rentabilitate mai mari acceptată de ANRE în calculul viitoarelor tarife încasate, mai reiese din raportările societăţii de brokeraj.

Acţiunile Electrica s-au apreciat cu 6,2%, luna trecută, motivul creşterii fiind legat, probabil, de majorarea tarifelor practicate de companie în acest an aprobată de ANRE. În plus, societatea a anunţat că a întreprins o acţiune în justiţie prin care cere recalcularea tarifelor ANRE atât pentru anul curent cât şi pentru anul trecut, potrivit raportului semnat de Alin Brendea.

Titlurile Transport Trade Services s-au apreciat cu 7,5%, în luna ianuarie, după un declin de 47% anul trecut, cauzat de erodarea masivă al rezultatelor financiare ce reprezintă de fapt o normalizare după doi ani de excepţie. Deocamdată, evoluţia nu reprezintă decât un raliu firav într-un trend descendent pe termen lung.

• Dividend cu randament de 6% la OMV Petrom plus perspectiva unor alocări speciale; Romgaz se pregăteşte să intre pe piaţa de furnizare a gazelor naturale pentru clienţi casnici şi non-casnici

Acţiunile OMV Petrom s-au apreciat cu 2,8% luna trecută, în aşteptarea rezultatelor financiare ale companiei pentru anul 2024 şi a propunerii de dividende. Producătorul de petrol şi gaze a raportat o scădere uşoară a veniturilor şi un profit net de 4,2 miliarde lei, în creştere cu 4%, în vreme ce dividendul de bază propus este de 0,0444 lei/acţiune, echivalentul unui randament brut de 6%. De asemenea, la jumătatea anului, directoratul companiei va decide dacă va propune aloacarea de dividende speciale. Tot luna trecută a apărut ştirea că grupul austriac OMV a semnat un acord pe cinci ani cu Uniper pentru livrarea de gaze naturale din proiectul Neptun Deep din Marea Neagră, începând din 2027.

Titlurile Romgaz, partenerul OMV Petrom din proiectul Neptun Deep, s-au apreciat cu 5,2%, în ianuarie, în condiţiile în care preţul gazelor la nivel european s-a majorat iar compania urmează să intre pe piaţa de furnizare a gazelor naturale pentru clienţi casnici şi non-casnici. Pe de altă parte, având în vedere investiţiile masive pe care le are de făcut, este posibil ca statul să scutească compania de la plata a 90% din profit ca dividende.

Acţiunile Hidroelectrica au avut o mişcare laterală, luna trecută, producătorul şi furnizorul de energie fiind unul dintre cei mai importanţi emitenţi de dividend de la BVB. Titlurile Nuclearelectrica s-au tranzacţionat, de asemenea, într-o consolidare, dar având în vedere necesarul de finanţare al investiţiilor companiei, probabilitatea unei rate mari de distribuţie de dividende este mai redusă decât în cazul Hidro.

• Taxa pe cifra de afaceri şi constituirea de provizioane au erodat profitabilitatea BRD

Într-o perioadă fără informaţii de amploare pentru sector, acţiunile bancare au înregistat oscilaţii reduse ale cotaţiilor, titlurile Banca Transilvania având o creştere de 1,7%, luna trecută, în vreme ce acţiunile BRD-Groupe Societe Generale s-au depreciat cu 2,8%. La începutul acestei luni, BRD a raportat venituri în creştere pentru anul trecut, dar un profit net de circa 1,5 miliarde lei, cu 10% sub cel din 2023, în condiţiile în care cheltuielile operaţionale s-au majorat în principal pe fondul taxei pe cifra de afaceri, iar banca a înregistrat o alocare netă de provizioane, faţă de o eliberare de provizioane în anul anterior.

• Scăderi pentru acţiunile TeraPlast şi Antibiotice; valoarea nominală a acţiunilor One United a fost consolidată

La capitolul scăderi se remarcă titlurile TeraPlast, care s-au depreciat cu 8,3%, luna trecută, într-o mişcare de continuare a tendinţei descendente din 2024, apărută pe fondul rezultatelor financiare mai slabe. Acţiunile producătorului de medicamente Antibiotice Iaşi, care au avut o evoluţia excelentă anul trecut fapt ce le-a propulsat în indicele BET, au scăzut cu 3,5%, fără motive fundamentale evidente.

One United Properties şi-a consolidat valoarea nominală a acţiunilor concomitent cu reducerea numărului acţiunilor, 50 de titluri cu valoarea nominală unitară de 0,2 lei devenind o acţiune cu valoarea nominală de 10 lei. Preţul titlurilor One se află pe un trend descendent încă din prima parte a anului trecut, în condiţiile în care piaţa imobiliară este afectată de scandalul Nordis, în presă au apărut o serie de articole negative legate de companie, iar cadrul fiscal şi mediul economic general din ţara noastră este incert.

• Discount-uri de tranzacţionare situate între 68% pentru Infinity Capital Investments şi Lion Capital, respectiv 42% în cazul Longshield Investment

Indicele BET-FI, al fostelor SIF-uri plus Fondul Proprietatea, a avut un avans de 1,56%, în prima lună a anului, în primul rând datorită acţiunilor FP, care s-au apreciat cu 7,6%. Evoluţia arată, în primul rând, că presiunea pusă de vânzările fondurilor de pensii s-a diminuat masiv. Fondul a încheiat anul 2024 cu un profit net de 339 milioane lei, faţă de o pierdere de 904 milioane lei în anul anterior, ceea ce creează premisele unei distribuţii de dividende cu randamente semnificative.

La finalul lui ianuarie, SIF-urile se tranzacţionau la discount-uri între preţ şi Valoarea Unitară a Activului Net (VUAN) situate între 68% pentru Lion Capital şi Infinity Capital Investments, respectiv 44% în cazul Longshield Investment. Pentru FP, discountul era de 52%, peste obiectivul administratorului Franklin Templeton, de sub 15%.

• Autonom Services, Norofert şi OMRO IFN au listat obligaţiuni

Autonom Services a listat o nouă emisiune de obligaţiuni în valoare de 30 milioane euro la Bursa de Valori Bucureşti, în ianuarie, titlurile fiind corelate cu obiective de sustenabilitate. Norofert şi OMRO IFN au listat obligaţiuni pe Sistemul Multilateral de Tranzacţionare, în valoare de şapte milioane lei, respectiv 1,56 milioane de euro.

Valoarea totală a tranzacţiilor cu titluri listate pe Segmentul Principal al BVB a fost de 879 milioane lei, cu 78,7% sub cea din decembrie anul trecut, când suma a fost masiv trasă în sus de o emisiune de titluri de stat Fidelis.

Valoarea medie zilnică a transferurilor a coborât de asemenea cu 78,7%, la 48,8 milioane de lei, pentru aceeaşi perioadă de raportare, declin influenţat tot de Fidelis, după cum reiese din Buletinul Lunar al BVB.

Cu tranzacţii în valoare de 159,8 milioane de lei, titlurile Banca Transilvania ocupă prima poziţie în topul rulajului lunii ianuarie, pe poziţia a doua a podiumului fiind acţiunile OMV Petrom, care au cumulat transferuri de 71,6 milioane de lei. Topul este completat de schimburile cu acţiuni Romgaz, care s-au ridicat la circa 46,1 milioane de lei.

La finele lunii trecute, valoarea de piaţă a tuturor companiilor listate pe Segmentul Principal al pieţei noastre de capital (inclusiv Erste Group Bank) era de circa 355,1 miliarde de lei, în creştere cu 1,4% faţă de cea consemnată la finele lunii decembrie, conform raportului lunar al BVB.

Citeşte Început de an geto-dacic: tezaur furat în Olanda, prima zi în Schengen deplin