SENTIX: Economia globală a depăşit pandemia şi dă semne de supraîncălzire

Situaţia economică din zona euro a continuat să se îmbunătăţească şi în luna mai 2021, conform ultimului raport de la Sentix GmbH, pe fondul unor semnale tot mai evidente de supraîncălzire.

Indicele agregat al încrederii a crescut peste aşteptări, cu 7,9 puncte faţă de luna precedentă, până la 21 de puncte, cel mai ridicat nivel din martie 2018, în condiţiile în care indicele aşteptărilor a crescut cu două puncte, până la 36,8 puncte, un nou nivel record, iar indicele situaţiei curente a crescut cu 12,8 puncte, până la 6,3 puncte, cel mai ridicat nivel din luna mai 2019 (vezi graficul).

"O performanţă economică excelentă este evidentă în toate regiunile lumii", se subliniază în raportul Sentix, iar "economia globală începe să arate semne clare de supraîncălzire". În aceste condiţii, autorii raportului consideră că "sunt probabile acţiuni din partea băncilor centrale pentru încetinirea ritmului economiilor".

Pe fondul accentuării procesului de redresare, alte trei ţări, Germania, Elveţia şi Austria, au fost trecute în categoria de boom economic, în care se aflau deja Statele Unite, Japonia şi regiunea Asia, exclusiv Japonia. Europa de Est, America Latină şi zona euro au rămas în categoria "redresare".

Nivelul ridicat al indicelui situaţiei curente şi al indicelui aşteptărilor din zona euro reprezintă o "situaţie neobişnuită", conform raportului de la Sentix, şi "subliniază că aplicarea unor politici monetare şi fiscale foarte expansioniste în ultimul an a avut efect asupra economiei reale", însă "acolo unde este lumină, este şi umbră", respectiv "creşte numărul semnalelor care arată că economia este supra-stimulată".

În acest context, s-au amplificat îngrijorările investitorilor cu privire la creşterea inflaţiei. "Ratele inflaţiei, care deja au surprins negativ în aprilie, vor continua să crească semnificativ", se subliniază în raportul Sentix, iar acest fenomen va continua "să crească presiunile asupra pieţei obligaţiunilor" şi "va avea, probabil, un impact şi asupra băncilor centrale".

Performanţa bună a zonei euro a beneficiat de creşterea puternică a indicilor încrederii pentru economia Germaniei, care "sfidează măsurile de combatere a pandemiei", după cum se arată în raport. Indicele agregat al încrederii a crescut până la 26,1 puncte, cel mai ridicat nivel din martie 2018, de la 20 de puncte în luna precedentă, pe fondul unei creşteri a indicelui aşteptărilor până la 37,5 puncte, un nou record, de la 36,8 puncte în luna anterioară.

O nouă creştere masivă a înregistrat indicele situaţiei curente, până la 15,3 puncte, cel mai ridicat nivel din luna mai 2019, de la 4,5 puncte. "Şi în Germania apar tot mai multe semnale ale supraîncălzirii", mai arată analiştii de la Sentix.

În ceea ce priveşte economia Statelor Unite, raportul de la Sentix consideră că aceasta "continuă să evolueze extraordinar de bine", în condiţiile în care indicele agregat al încrederii a crescut până la 40,1 puncte, un nou nivel record, de la 38,6 puncte în luna precedentă, pe fondul creşterii cu 11,8 puncte a indicelui situaţiei curente, până la 41,8 puncte, cel mai ridicat nivel din luna mai 2019, şi a unei scăderi cu 9 puncte a indicelui aşteptărilor, până la 38,5 puncte.

Este posibil ca aceste semnale de supraîncălzire să conducă la aplatizarea curbei randamentelor, după cum se mai arată în raport.

Indicele încrederii pentru Europa de Est a urcat până la 9,5 puncte, cel mai ridicat nivel din luna mai 2018, de la 4,6 puncte în luna precedentă, în condiţiile în care indicele situaţiei curente a crescut până la -6,3 puncte, de la -14 puncte, iar indicele aşteptărilor a crescut cu 1,5 puncte, până la 26,5 puncte, cel mai ridicat nivel din martie 2005.

A continuat creşterea indicelui agregat al încrederii şi pentru economia Elveţiei, care a ajuns la cel mai ridicat nivel din ianuarie 2018, de 30,4 puncte, pe fondul creşterii cu 25 de puncte a indicelui situaţiei curente, până la 35,5 puncte, şi a scăderii până la 25,5 puncte a indicelui aşteptărilor, de la 39,8 puncte în luna anterioară.

O creştere semnificativă s-a înregistrat şi la nivelul încrederii în economia Austriei, care a trecut în categoria de "boom" pe fondul avansului cu 15,9 puncte a indicelui agregat, până la 34 de puncte, cel mai ridicat nivel din iunie 2018. Indicele aşteptărilor a crescut până la 54,8 puncte, un nou record, de la 46,5 puncte, iar indicele situaţiei curente a crescut cu 22 de puncte, până la 15 puncte, cel mai ridicat nivel din februarie 2020.

Procesul de redresare a continuat şi în America Latină. Indicele agregat al încrederii investitorilor a crescut până la -5,1 puncte, cel mai ridicat nivel din luna mai 2019, de la -9 puncte, pe fondul creşterii indicelui situaţiei curente până la -26, puncte, cel mai ridicat nivel din martie 2020, de la -31,8 puncte în luna precedentă, şi a creşterii indicelui aşteptărilor până la 19,3 puncte, de la 16,8 puncte.

Indicele agregat al încrederii pentru Asia, exclusiv Japonia, a scăzut cu 1,6 puncte, până la 36 de puncte, pe fondul unei scăderi a indicelui aşteptărilor cu 6,5 puncte, până la 35 de puncte, cel mai redus nivel din noiembrie 2020. Indicele situaţiei curente a crescut până la 37 de puncte, cel mai ridicat nivel din iunie 2018, de la 33,8 puncte în luna precedentă.

Încrederea investitorilor a scăzut uşor în ceea ce priveşte economia Japoniei, unde indicele agregat a coborât la 25,2 puncte, de la 25,5 puncte în luna precedentă, în condiţiile în care indicele situaţiei curente a crescut până la 17,8 puncte, cel mai ridicat nivel din ianuarie 2019, de la 15,3 puncte, iar indicele aşteptărilor a scăzut cu 3,3 puncte, până la 33 de puncte, cel mai redus nivel din decembrie 2020.

Pentru economia globală, indicele agregat al încrederii a crescut până la 28,3 puncte în luna mai 2021, cel mai ridicat nivel din februarie 2018, de la 26,8 puncte în luna precedentă, în condiţiile în care indicele situaţiei curente a crescut cu 6,7 puncte, până la 23 de puncte, cel mai ridicat nivel din luna mai 2019, iar indicele aşteptărilor a scăzut cu 4 puncte, până la 33,7 puncte, cel mai scăzut nivel din decembrie 2020.

Indicele încrederii de la Sentix pentru aprilie 2021 a fost construit pe baza unui sondaj la care au participat 1.204 investitori, dintre care 284 au fost investitori instituţionali.