Coface : Barometrul riscurilor sectoriale şi de ţară

Coface transmite că, deşi incertitudinea electorală de anul trecut a fost parţial înlăturată, riscurile economice globale rămân mari, cu SUA având un impact negativ asupra multor economii, China confruntându-se cu o supracapacitate de producţie, iar multe ţări emergente fiind ameninţate de aprecierea dolarului şi ieşirile de capital, conform unui comunicat emis redacţiei. În acest context, Europa se confruntă cu noi provocări legate de relaţiile cu SUA. În conformitate cu scenariul de bază Coface, care preconizează o stabilizare a activităţii globale, au fost revizuite şapte evaluări de ţară (4 îmbunătăţiri şi 3 retrogradări) şi 20 de evaluări sectoriale (8 îmbunătăţiri şi 12 retrogradări).

Divergenţa transatlantică confirmată

Anul 2025 ar trebui să confirme divergenţa dintre economia SUA şi cea a zonei euro. Creşterea economică din SUA ar trebui să fie solidă, datorită rezistenţei cheltuielilor gospodăriilor americane, care sunt stimulate de o piaţă a muncii solidă şi de efectele de bogăţie ale creşterii preţurilor proprietăţilor şi acţiunilor. Dereglementarea şi reducerile fiscale promise de preşedintele Trump vor stimula investiţiile.

În schimb, ne aşteptăm ca în Europa creşterea să fie limitată şi să fie afectată de provocările din industrie şi construcţii. În ciuda scăderii inflaţiei, cheltuielile de consum ar urma să scadă pe fondul lipsei de încredere a gospodăriilor, a incertitudinii politice din mai multe ţări, inclusiv Franţa şi Germania. Creşterea va rămâne slabă în aceste două ţări, precum şi în Italia, şi va încetini semnificativ în Spania.

Industria auto europeană rămâne fără benzină

Industria auto europeană a cunoscut o încetinire severă în 2024. Cererea de autoturisme a stagnat, în timp ce indicatorii de producţie sugerează că activitatea de producţie îşi pierde avântul în majoritatea ţărilor din regiune. Înmatriculările noi au înregistrat o creştere slabă de +0,8% în 2024 şi chiar un declin de 3% în a doua jumătate a anului. Nici anul 2025 nu este de bun augur pentru industria auto europeană care va fi probabil prinsă între concurenţa sporită din partea Chinei şi incertitudinea pieţei americane, cu ameninţarea barierelor vamale.

Alegerea lui Donald Trump remodelează jocul pentru multe ţări emergente

Economiile emergente se confruntă cu o nouă situaţie deosebit de nefavorabilă sub forma unei aprecieri rapide a dolarului şi a unor ieşiri masive de capital în mai multe ţări. Alegerea lui Donald Trump a remodelat perspectivele monetare şi financiare globale, exacerbând vulnerabilităţile celor mai fragile economii. Aceste ţări, în special cele mai îndatorate faţă de dolar, riscă să-şi vadă condiţiile economice deteriorate rapid ca urmare a creşterii ratelor dobânzilor şi/sau a deprecierii monedei. Deprecierea foarte puternică a realului brazilian la sfârşitul anului 2024 - realul a pierdut 10% între sfârşitul lunii noiembrie şi 25 decembrie, chiar dacă banca centrală braziliană a majorat ratele dobânzilor la momentul respectiv - este un exemplu al turbulenţelor care pot afecta o ţară cu dezechilibre externe şi/sau fiscale mari.

China nu este nici ea imună. În absenţa unor noi stimulente majore, creşterea ar urma să încetinească semnificativ după nivelul de 5% înregistrat oficial anul trecut (4,3% conform previziunilor Coface pentru acest an). Tarifele americane rămân principalul risc pentru ţară. Deşi amploarea şi calendarul acestora sunt incerte, impactul lor va fi cu siguranţă (foarte) negativ.

Creştere globală stabilă, dar încă limitată

În ciuda unui context din ce în ce mai incert, Coface prognozează o uşoară îmbunătăţire a creşterii economice mondiale pentru 2025 la 2,7% (faţă de 2,6% în estimarea iniţială). Revizuirea ascendentă se datorează în principal rezistenţei neaşteptate a economiei SUA, care compensează slăbiciunea persistentă a zonei euro.