Concentrarea economică şi preluarea abuzivă a SIF Oltenia, cercetate de Consiliul Concurenţei

Consiliul Concurenţei efec­tuează verificări cu privire la concentrarea economică ilegală şi preluarea abuzivă a SIF Oltenia, aspecte reclamate de fost conducere a societăţii de investiţii financiare într-o plângere depusă în 6 ianuarie 2020 şi pentru care s-au solicitat primele clarificări în 23 iulie 2020.

Deşi au trecut aproape 15 luni de la ultima informare primită de petenţi, conform unui răspuns la o solicitare formulată de ziarul BURSA, Consiliului Concurenţei arată că aspectele semnalate de fosta conducere a SIF Oltenia sunt încă analizate de angajaţii instituţie publice.

"Consiliul Concurenţei a primit o sesizare de la fosta conducere a SIF Oltenia SA. având subiectul menţionat de dumneavoastră şi a demarat o analiză a aspectelor semnalate. Având în vedere volumul mare al datelor şi informaţiilor ce trebuie analizate, precum şi întârzierile înregistrate în obţinerea datelor din partea entităţilor implicate, analiza este în derulare", se arată în răspunsul primit de la Consiliul Concurenţei la finalul săptămânii trecute.

În plângerea înregistrată în 6 ianuarie 2020 de fosta conducere a Societăţii de Investiţii Financiare Oltenia SA se solicita constatarea de către Consiliul Concurenţei a faptului că Autoritatea pentru Supraveghere Financiară, SIF Banat-Crişana SA, SIF Muntenia SA şi fondurile de investiţii Active Plus, Active Dinamic, Certinvest Acţiuni, Certinvest XT Index, Bet-Fi Index Invest, Star Value, Star Focus, Star Next, Multicapital Invest, Optim Invest, Prosper Invest, Roumanian Strategy Fund AA şi Opus Chartered Issuances SA se fac vinovate de încălcarea dispoziţiilor articolul 5 aliniat 1 litera b, articolului 8 aliniat 1 litera b şi articolului 13 aliniat 1 şi aliniat 6 din legea concurenţei.

Autorii plângerii consideră că prin acţiunea de preluare abuzivă a conducerii SIF Oltenia de către SIF Banat-Crişana, SIF Muntenia şi fondurile de investiţii controlate de cele două SIF din patrimoniul grupării Drăgoi-Lakis s-a urmărit, pe de o parte deţinerea uneia dintre puţinele societăţi de investiţii financiare care mai plătea dividende acţionarilor prin prisma profitului înregistrat în ultimii ani şi stoparea investiţiilor făcute de fosta conducere pentru creşterea ratei profitului, iar pe de altă parte realizarea unei concentrări economice în acelaşi domeniu de activitate, concentrare care ar fi trebuit să fie notificată, în prealabil, spre aprobare Consiliului Concurenţei.

În motivarea plângerii se arată că "dat fiind obiectul de activitate, modul de constituire al portofoliului al acestor societăţi de investiţii financiare, puterea financiară a acestora şi nu în ultimul rând zona geografică în care acestea acţionează, este fără tăgadă faptul că acestea acţionează în aceeaşi piaţă relevantă, (...) fiind deci societăţi concurente".

• Comitetul Investiţional, găselniţa grupului Drăgoi-Lakis pentru impunerea voinţei sale în managementul SIF Oltenia

De aceea, conform autorilor documentului citat grupul care controlează SIF Banat-Crişana, SIF Muntenia şi fondurile enumerate mai sus - care împreună deţineau la data formulării plângerii 29,558% din capitalul social cu drept de vot al SIF Oltenia SA - a pus la cale înlăturarea concurenţei SIF Oltenia prin manevre care au dus la preluarea abuzivă a conducerii respectivei societăţi, primul demers în acest sens fiind solicitarea din 13 martie 2019 a celor două SIF-uri controlate de Bogdan Drăgoi şi Najib el Lakis de convocare a unei Adunări Generale Extraordinare a Acţionarilor pentru modificarea Actului Constitutiv al SIF Oltenia SA.

Una dintre modificările cerute de SIF Banat-Crişana şi SIF Muntenia se referea la stabilirea de către Consiliul de Administraţie (CA) a unui Comitet Investiţional, constituit din membrii conducerii superioare şi trei angajaţi ai societăţii, numirea şi revocarea membrilor acestui comitet urmând a fi făcute cu votul majorităţii membrilor CA.

Cele două SIF-uri mai arătau că viitorul Comitet Investiţional va aproba sau respinge propunerile directorului general sau directorului general adjunct al SIF Oltenia de încheiere a actelor de dobândire ori de înstrăinare a unor bunuri aflate în patrimoniul societăţii, inclusiv valori mobiliare sau alte instrumente financiare, a căror valoare depăşeşte, individual sau cumulat, atunci când sunt legate între ele, suma de 1 milion lei. Totodată Comitetul Investiţional urma să îndeplinească orice alte atribuţii stabilite de Consiliul de Administraţie în domeniul investiţiilor, precum şi cu privire la desfăşurarea de investigaţii referitoare la modul de executare a strategiei investiţionale aprobate de CA.

Mai mult, conform aceleeaşi propuneri de modificare a actului constitutiv al SIF Oltenia se arăta că directorul general şi directorul general adjunct nu vor putea încheia, fără aprobarea prealabilă a Comitetului Investiţional acte de dobândire ori înstrăinare a unor bunuri a căror valoare depăşeşte 1 milion lei şi că respectivii angajaţi nu vor putea încheia fără aprobarea prealabilă a Consiliului de Administraţie astfel de acte pentru bunuri a căror valoare depăşeşte, individual sau cumulat, 5 milioane lei.

• ASF, răspunsuri diferite în trei zile

Referitor la aceste aspecte, fosta conducere a SIF Oltenia a informat ASF, Autoritatea stabilind la 17 aprilie 2019, într-un prim răspuns, că "actul constitutiv nu poate fi modificat în sensul în care Comitetul Investiţional are ca atribuţii respingerea/aprobarea propunerilor conducerii superioare în ceea ce priveşte deciziile privind politica generală de investiţii în cadrul societăţii".

Cu toate acestea, două zile mai târziu, ASF revine şi arată că răspunsul iniţial nu vizează "propunerea acţionarilor de completare a actului constitutiv al SIF Oltenia SA în sensul înfiinţării unui Comitet Investiţional de către Consiliul de Administraţie al acestei societăţi".

Cu toate acestea, amendamentele propuse de gruparea condusă de Bogdan Drăgoi şi Najib Lakis au fost aprobate în 9 mai 2019 de AGEA, iar fosta conducere a SIF Oltenia afirmă că adoptarea modificărilor respective a fost posibilă deoarece SIF Banat-Crişana şi SIF Muntenia au eludat prevederile articolului 286 indice 1 aliniat 1 din legea 297/2004 a pieţei de capital, acţionând în mod concertat cu alte fonduri de investiţii ori societăţi comerciale.

În documentul citat se arată că, urmare a acţiunii concertate realizată de SIF Banat-Crişana şi SIF Muntenia împreună cu fondurile care, conform autorilor plângerii, sunt controlate de gruparea Drăgoi-Lakis, a fost realizată în fapt şi "o operaţiune de concentrare economică" pe care SIF-urile respective "nu au notificat-o Consiliului Concurenţei".

Mai mult, autorii plângerii arată că amendamentele privind înfiinţarea unui Comitet Investiţional, precum şi a limitelor de competenţă impuse Conducerii Superioare în ceea ce priveşte valoarea plasamentelor ce le sunt permise a fi efectuate, "sunt de natură a limita sau controla producţia, comercializarea, dezvoltarea tehnică sau investiţiile" pe care SIF Oltenia le putea efectua, fapt care încalcă dispoziţiile articolului 5 aliniat 1 litera b din legea concurenţei 21/1996.

• Scăderea profitabilităţii SIF Oltenia, motivul grupării Drăgoi-Lakis?

"În mod evident, în situaţia în care amendamentele introduse în Actul Constitutiv al SIF Oltenia ar rămâne în vigoare, comportamentul concurenţial al acesteia din urmă ar fi modificat în mod radical, în detrimentul acţionarilor săi, alţii decât membrii antantei pe care o criticăm şi care sunt principalii beneficiarei ai restricţiilor ce le-au impus prin forţa votului corupt în Adunarea Generală Extraordinară a Acţionarilor. Reducerea sau dirijarea modului de plasare a fondurilor disponibile, în funcţie de interesele membrilor antantei, va avea ca prim efect scăderea profitabilităţii întreprinderii, respectiv a randamentului pe care un investitor rezonabil se aşteaptă să îl obţină în urma disponibilităţilor sale băneşti în acţiunile emise de SIF Oltenia SA", susţin autorii plângerii care se află de peste 18 luni pe masa Consiliului Concurenţei.

Ei arată că, în aceste condiţii, SIF Oltenia SA este într-un dezavantaj concurenţial net faţă de restul competitorilor din piaţa în care aceştia acţionează, activitatea societăţii fiind drastic diminuată, în profitul direct al concurenţilor SIF Banat-Crişana SA şi SIF Muntenia SA.

"În mod evident, investitorii SIF Oltenia SA vor fi atraşi de acele fonduri de investiţii (inclusiv societăţi de investiţii financiare) concurente ce vor fi capabile să ofere randamente superioare celor pe care întreprinderea le va putea oferi în condiţiile deformării competiţiei, având practic loc o deturnare a acestora", se precizează în documentul citat.

De aceea, fosta conducere a SIF Oltenia SA a solicitat Consiliului Concurenţei să verifice toate aspectele semnalate în plângerea înaintată, dar din păcate, la peste 18 luni de la înaintarea documentului respectiv către instituţia publică competentă, nu avem încă un răspuns definitiv. Credem că, în speţă, s-ar impune celeritatea soluţionării ei, dat fiind faptul că, aşa cum reiese din plângere, vorbim despre o societate de investiţii financiare - SIF Oltenia SA - care, la 30 iunie 2019, administra active totale în valoare de peste 2,16 miliarde lei.