DEUTSCHE BANK: "Fed-ul va creşte dobânda la 5%, pentru a controla inflaţia"

Rezerva Federală va trebui să crească rata dobânzii de politică monetară la 5% pentru a controla inflaţia ridicată, potrivit Deutsche Bank, scrie Business Insider.

Or, asta spulberă orice speranţă privind o inversarea în abordarea băncii centrale americane în viitorul apropiat. De altfel, pieţele estimează o nouă creştere a dobânzii cu 75 de puncte de bază săptămâna viitoare, în condiţiile în care inflaţia pentru luna august a fost peste aşteptări.

"În ciuda creşterii recente a estimărilor privind rata fondurilor federale, analiza noastră indică un risc de creştere suplimentar privind aşteptările pentru rata terminală (n.r. rata maximă ce va fi atinsă în acest ciclu)", a scris o echipă de economişti de la Deutsche Bank într-o notă publicată joi. În opinia lor, "surprizele" continue ale inflaţiei pot duce la o rată terminală de peste 5%.

Acest lucru apare în mare parte deoarece inflaţia se menţine încă "cu mult peste ţinta Fed-ului de 2%" şi, în timp ce preţurile scad peste tot, rapoartele privind locurile de muncă arată că piaţa muncii este încă în plină expansiune, situaţie interpretată de Fed drept un semn că economia poate rezista unei înăspriri suplimentare a politicii monetare.

Recent, Jerome Powell a declarat că Fed-ul va continua să-şi înăsprească politica "până când treaba se va termina", ceea ce sugerează că banca centrală americană va urmări rata de politică neutră - un nivel al ratei dobânzii care nici nu favorizează dar nici nu frânează economia - înainte de a se gândi la reduceri.

"Dar, adesea rata neutră este atinsă prin depăşirea ratei inflaţiei", spune Deutsche Bank. Conform unei analize a instituţiei, în ciclurile anterioare inflaţioniste, rata de politică monetară terminală a depăşit aproape întotdeuna rata inflaţiei, indiferent dacă inflaţia a fost severă sau uşoară.

Economiştii de la Deutsche estimează că Fed-ul va avea nevoie de o rată reală neutră a fondurilor federale de 0,25% sau chiar mai mare, pentru a domoli inflaţia. "În special, având în vedere că inflaţia de bază se va menţine la peste 4,5% până la sfârşitul anului şi începutul lui 2023, rata terminală a fondurilor federale va trebui să depăşească acest nivel ... După ce va intra uşor în teritoriul real pozitiv, probabil va fi necesară o rată terminală peste 4,5%", a scris echipa băncii.

Dar inflaţia continuă să bată estimările, iar piaţa muncii rămâne solidă. Or, acest lucru poate duce rata terminală la peste 5%, peste dublul ţintei Fed-ului de 2,25%-2,5%, mai cred cei de la Deutsche Bank.

Alţi analişti sunt de părere că abordarea hawkish (ce defineşte o politică monetară agresivă) prelungită a Fed-ului poate duce economia Statelor Unite într-o recesiune. Vestitul investitor miliard Ray Dalio a spus în această săptămână că majorarea ratelor la 4,5% poate aduce o scădere cu 20% a pieţei acţiunilor, conform Business Insider.