eToro: Volatilitatea pieţelor financiare româneşti şi lecţiile din 'lebedele negre' ale economiei globale

Pieţele financiare româneşti au fost lovite de volatilitate în urma primului tur al alegerilor prezidenţiale, rezultatele surprinzătoare ducând şi la o dificultate neaşteptată pentru Guvernul României în a împrumuta bani, transmite analistului eToro, Bogdan Maioreanu. Am experimentat ceea ce se numeşte un eveniment de tip "lebădă neagră", dar unul de scurtă durată. Deşi rare, lebedele negre vin cu provocări şi oportunităţi. Cu anul 2025 care se apropie cu repeziciune şi o instabilitate globală în creştere, investitorii ar trebui să înţeleagă ce înseamnă aceste lebede.

Lebedele negre sunt evenimente rare şi neaşteptate, cu consecinţe grave şi potenţialul de a provoca o schimbare a unei concepţii sau a unui sistem de concepţii deţinute anterior. Termenul a fost inventat de Nicholas Taleb în cartea sa, "Lebăda neagră". Cu toate acestea, originile termenului "lebădă neagră" provin dintr-o expresie latină utilizată pentru a descrie un eveniment rar, aproape imposibil. Taleb notează cele trei atribute definitorii ale unui eveniment de tip lebădă neagră: un eveniment imprevizibil care duce la consecinţe grave şi pe scară largă, iar după finalizarea acestuia, oamenii îl vor raţionaliza ca fiind previzibil (cunoscut sub numele de predictibilitate retrospectivă).

Foarte des este dată drept exemplu criza financiară globală din 2008. Aceasta a început cu prăbuşirea Bear Stearns, creând un efect de domino care a determinat Lehman Brothers să-şi declare falimentul - cea mai mare cerere de faliment din istoria SUA. Au urmat şi alte companii, inclusiv AIG, Countrywide Financial şi IndyMac. Peste 10 trilioane de dolari au fost în cele din urmă şterşi de pe piaţa bursieră mondială.

Un eveniment de tip lebădă neagră pare să aibă, de obicei, o conotaţie negativă, dar nu este întotdeauna aşa. Dacă evenimentul este pozitiv sau negativ depinde de perspectiva fiecărei părţi implicate. În 2008, nu toată lumea a pierdut în urma crizei. Unii investitori au văzut în vânzarea masivă o şansă de a-şi mări poziţiile pe piaţă bursieră la un discount mare. Warren Buffett, John Paulson şi Carl Icahn sunt adesea citaţi ca fiind printre primii 5 cei mai mari investitori care au profitat de criza globală.

Chiar şi în România, în ultimele zile, corecţia Bursei de Valori Bucureşti a creat oportunităţi pentru investitori de a cumpăra acţiuni la discount imediat ce incertitudinea a trecut. Indicele BET a crescut cu aproape 3% vineri, după decizia Curţii Constituţionale de a anula primul tur al alegerilor prezidenţiale şi cu încă 2% ieri.

Alte exemple de lebede negre din istoria recentă sunt Brexit în 2016, care a luat prin surprindere o mulţime de oameni, dar şi pandemia globală din 2020. Ultima a apărut complet din senin, a blocat practic economii întregi pe tot globul şi a dus la schimbări masive în stilul de viaţă al oamenilor. De asemenea, a creat o corecţie violentă pe pieţele financiare globale. Dar, din nou, partea pozitivă a fost că pandemia a dus la creşterea numărului investitorilor individuali. Având mult timp la dispoziţie şi beneficiind de o scădere a cheltuielilor, o mulţime de oameni au început să citească despre investiţii şi au devenit interesaţi de acest domeniu fascinant. Potrivit sondajului eToro Retail Investor Beat, 37% din totalul investitorilor au o experienţă de piaţă cuprinsă între 3 şi 5 ani, ceea ce înseamnă că au început să investească în perioada pandemiei.

În timp ce ceea ce s-a întâmplat cu pieţele bursiere în timpul pandemiei a fost văzut ca un eveniment de tip lebădă neagră, pandemia în sine poate fi caracterizată ca o lebădă gri. Evenimentele de tip lebădă gri sunt previzibile, dar este puţin probabil să se producă. Pandemiile sunt un risc rar, dar binecunoscut, cu care lumea s-a confruntat în mod repetat în trecut. Alte exemple de lebede gri ar putea fi schimbările climatice sau creşterea datoriei mondiale, de care suntem conştienţi, dar nu vedem consecinţe imediate, sau fluctuaţiile preţurilor petrolului datorate tensiunilor geopolitice care pot fi adesea anticipate, dar impactul lor asupra pieţelor globale rămâne incert.

Stolul de lebede nu ar fi complet fără o lebădă albă. Evenimentele de tip lebădă albă sunt cele aşteptate, pe care investitorii le pot planifica, cum ar fi anunţarea regulată a rezultatelor financiare sau tendinţele sezoniere din anumite sectoare. Înţelegerea acestor evenimente previzibile facilitează strategiile de investiţii mai fluide şi reprezintă activitatea principală a pieţelor.

Deşi nu există nicio garanţie pentru comportamentul şi rezultatele viitoare, istoria a arătat că, indiferent de stolurile de lebede care au zburat pe deasupra lor, pieţele bursiere globale au găsit puterea de a se redresa. De asemenea, deşi unele evenimente nu pot fi evitate, există metode pe care investitorii le pot implementa pentru a se pregăti, cum ar fi diversificarea portofoliului şi existenţa unei componente de obligaţiuni în investiţiile lor, dar şi diverse metode de acoperire a riscurilor.