LISTAREA ELECTRICA Riscuri privind activitatea şi sectorul Grupului Electrica

- Segmentul activităţilor de furnizare al Grupului se va confrunta cu creşterea nivelului concurenţei datorată procesului de liberalizare a pieţei de furnizare de energie electrică ;

- Performanţa financiară a Grupului poate fi afectată negativ de modificarea tarifelor stabilite pentru piaţa reglementată;

- Segmentul activităţii de furnizare al Grupului ar putea să piardă statutul de furnizor de ultimă instanţă;

- După încheierea Ofertei, Statul va continuă să exercite o influenţă semnificativă asupra Societăţii;

- Performanţa financiară a Grupului poate fi afectată negativ de modificările preţurilor pentru energia electrică, pentru care Grupul nu are constituite instrumente de acoperire a riscului (hedging);

- Cererea de energie electrică în România depinde de diverşi factori, în afară controlului Grupului printre care condiţiile economice, politice şi climatice;

- Grupul trebuie să respecte numeroase cerinţe semmificative de reglementare şi trebuie să menţină în vigoare aprobările de reglementare, putând fi expus unor răspunderi semnificative în cazul în care nu menţine în vigoare aprobările sau nu respectă cerinţele de reglementare sau aprobările;

- Componentele reţelei de distribuţie a Grupului sunt supuse deteriorării în timp;

- Grevele sau alte forme de întrerupere a activităţii ar putea afecta în mod negativ activitatea Grupului;

- Activele şi/sau activitatea Grupului ar putea fi afectate de dezastre naturale sau provocate de către om;

- Sistemele IT ale Grupului sunt învechite şi nu sunt integrate;

- Migrarea Grupului la un nou sistem ERP integrat ar putea întâmpina dificultăţi şi suferi întârzieri;

- Experienţă limitată a Grupului în întocmirea situaţiilor financiare trimestriale conform IFRS-UE ;

- Este posibil ca filialele din segmentul de distribuţie al Grupului să funcţioneze pe baza unor contracte de concesiune ce nu sunt în vigoare;

- Un acţionar minoritar al filialelor de distribuţie şi de furnizare (EDMN, EDTN, EDTS şi Electrica Furnizare) ar putea avea dreptul de a solicita Electrica să vândă o parte dintre acţiunile pe care le deţine în respectivele societăţi pe BVB;

- Grupul se poate confrunta cu riscuri asociate cererilor de restituire cu privire la proprietăţi imobiliare ;

- Titlul de proprietate asupra anumitor proprietăţi imobiliare deţinute de membrii Grupului ar putea fi considerat incert ;

- Prevederi legale ar putea să îi interzică filialei Electrica Furnizare să suspende sau să întrerupă furnizarea de energie electrică către anumiţi clienţi ai Grupului, chiar dacă aceştia nu şi-au îndeplinit obligaţiile de plată;

- Neîndeplinirea obiectivelor cuprinse în strategia de afaceri stabilită de Conducere poate face ca reducerile de costuri şi creşterea veniturilor Grupului să fie sub nivelurile previzionate;

- Reputaţia, perspectivele sau rezultatele operaţionale ale Grupului ar putea fi afectate negativ de pretenţii sau litigii;

- Nerespectarea legislaţiei privind achiziţiile publice de către membrii Grupului ar putea duce la amenzi şi anulări de contracte;

- Grupul ar putea face obiectul unor pretenţii de asigurare pentru care nu are constituite rezerve adecvate;

- Riscul unei posibile anulări a Majorării de Capital şi/sau a Ofertei;

- Majorările de capital sub forma aportului statului de terenuri pot conduce la deţinerea, de către Stat, a unui procent mai mare de 50% din acţiunile Electrica;

- Este posibil că membrii Grupului să nu deţină titluri valabile asupra terenurilor pe care se află reţeaua de distribuţie sau asupra infrastructurii aferente reţelei electrice pe care o exploatează;

- Majorările de capital al Societăţii prin aport în natură sub forma terenurilor pot fi anulate;

- Fondul Proprietatea, în calitate de acţionar minoritar al filialelor de distribuţie şi furnizare ale Grupului, poate încerca să blocheze luarea de decizii;

- În cazul în care legea care interzice cumpărarea de acţiuni de către Electrica nu se modifică, acest lucru va limita strategia Grupului;

- Poziţia Grupului pe pieţele de distribuţie şi furnizare a energiei electrice l-ar putea expune la acţiuni în legătură cu abuzul de poziţie dominantă;

- Prevederile incluse în anumite contracte de finanţare la care membrii Grupului sunt părţi ar putea restricţiona activitatea acestora ;

- Grupul poate fi expus unor răspunderi în legătură cu Ajutorul de Stat;

- Societăţii i se pot impune de către autorităţile fiscale obligaţii fiscale suplimentare pentru perioadele anterioare;

• Riscuri privind Reorganizarea

- Lichidarea şi insolvenţa filialelor din segmentul furnizării de servicii energetice şi Divizarea ar putea atrage răspunderi juridice reziduale pentru Societate;

- Divizarea poate fi atacată de terţe părţi sau poate fi inopozabilă faţă de ENEL, EON şi CEZ.

• Riscuri privind România

- Există o serie de riscuri asociate investiţiilor pe pieţe în curs de dezvoltare, inclusiv în România, care pot fi mai mari decât riscurile inerente pieţelor mai dezvoltate;

- Incertitudinile politice şi economice ar putea afecta negativ valoarea investiţiilor din România, inclusiv cea a Valorilor Mobiliare Oferite;

- Incertitudinea juridică în legătură cu instituţiile Statului implicate în privatizarea Societăţii ar putea întârzia finalizarea Ofertei;

- Instabilitatea politică din Ucraina ar putea afecta negativ şi semnificativ Grupul;

- Anumite evenimente globale ar putea afecta indirect perspectivele României, cu efecte nefavorabile asupra Grupului;

- Corupţia şi spălarea banilor ar putea afecta capacitatea Grupului de a îşi desfăşura activitatea şi ar putea avea un efect negativ semnificativ asupra activităţii, situaţiei financiare, rezultatelor financiare şi perspectivelor acestuia;

- România poate înregistra niveluri ridicate ale volatilităţii cursului de schimb şi ale ratei inflaţiei ceea ce ar putea afecta negativ Grupul;

- România se poate confruntă cu dificultăţi în ceea ce priveşte procesul de post-aderare la Uniunea Europeană;

- Infrastructură României este în stare precară şi ar putea perturba desfăşurarea normală a activităţii ceea ce va afecta activitatea, rezultatele operaţionale şi perspectivele Grupului;

- Sistemul juridic şi cadrul legislativ din România se află într-un proces continuu de dezvoltare, ceea ce poate crea un mediu nesigur pentru investiţii şi afaceri;

- Sistemul fiscal din România poate suferi modificări şi poate genera interpretări inconsecvente ale legislaţiei fiscale.

• Riscuri privind Oferta şi Valorile Mobiliare Oferite

-Societatea este un holding ce desfăşoară un număr limitat de operaţiuni şi se bazează pe filiale să furnizeze fondurile necesare pentru respectarea obligaţiilor sale financiare şi de plata a dividendelor aferente Acţiunilor Oferite;

-În prezent, nu există o piaţă de tranzacţionare pentru Valorile Mobiliare Oferite ;

-Potenţială volatilitate a preţului Valorilor Mobiliare;

-Vânzările viitoare sau posibilitatea reală de a vinde un număr semnificativ de Valori Mobiliare printr-o tranzacţie publică ar putea afecta negativ preţul curent de tranzacţionare a Valorilor Mobiliare Oferite;

-Se poate că transferul liber al Valorilor Mobiliare Oferite să nu fie posibil, în special în SUA sau alte ţări;

-Este posibil ca Deţinătorii de Valori Mobiliare Oferite din anumite jurisdicţii (inclusiv din Statele Unite) să nu îşi poată exercită dreptul de preemţiune şi prin urmare participaţia deţinută să fie diluată ;

-Imposibilitatea admiterii Valorilor Mobilare la tranzacţionare la Bursa de Valori Bucureşti şi la Bursa de Valori din Londra, după caz;

-Suspendarea de la tranzacţionare a Acţiunilor ;

-Este posibil că investitorii să nu poată pune în executare hotărâri judecătoreşti împotriva Societăţii pronunţate de instanţe din SUA ;

-Fluctuaţiile cursului de schimb valutar pot afecta profitul din investiţia în Acţiuni ;

-Societatea poate să nu plătească dividende în viitor, iar acţionarii străini şi deţinătorii de GDR pot fi supuşi unor limitări sau întârzieri în repatrierea veniturilor din distribuirile efectuate în baza Acţiunilor suport;

-În urmă Ofertei, este posibil că deţinătorii Acţiunilor să nu poată depune Acţiunile în depozitul destinat GDR al Societăţii în vederea primirii de GDR, iar modificările politicii de reglementare din România cu privire la plasamentul şi tranzacţionarea Acţiunilor în afara României sub formă de GDR sau sub altă formă pot afecta în mod negativ piaţa Valorilor Mobiliare care vor fi oferite;

-Drepturile de vot aferente Acţiunilor reprezentate de GDR sunt supuse paşilor procedurali şi limitărilor practice impuse de termenii Contractului de Depozit şi de cerinţele relevante ale legii române ;

-E posibil ca drepturile acţionarilor minoritari să fie limitate conform legii din România.