OPINII Se vor corecta acţiunile mai mult decât valoarea dividendelor?

În ultimii ani există un fenomen interesant. Acţiunile care ofereau dividende grase începeau să crească imediat după anunţarea propunerii de dividend şi aprecierea mergea de multe ori şi după votarea ei înf AGA. Apoi, după data ex-dividend începea o corecţie care făcea ca preţul să piardă mai mult decât valoarea dividendului, uneori semnificativ mai mult. De ce? Pentru că şi preţul acţiunilor crescuse mult mai mult decât valoarea dividendului neaşteptat de bun după apariţia convocatorului AGA. Romgaz era un astfel de exemplu şi în general companiile din energie unde rata de distribuţie a dividendelor din profit a fost ani buni de 90%, ba uneori se plăteau dividende şi din rezerve. Ei bine, lucrurile s-au mai schimbat între timp. Transgaz nu mai e aşa de generoasă pentru că nici profitul nu mai e la fel de generos ca în alţi ani (de la aproape 500 milioane lei în 2018 acesta a scăzut la 346 milioane lei în 2019). Prin urmare propunerea de dividende a fost în scădere, de la 21,6 lei/acţiune anul trecut la 15,4 lei/titlu în acest an. Profitul Romgaz a scăzut cu doar vreo 15% dar politica de dividend s-a schimbat radical aşa că în loc de 4,17 lei/unitate ca anul trecut în acest an se vor plăti doar 1,61 lei/acţiune. La Transelectrica profiturile mari ţin de ANRE iar în ultimii ani reglementarea nu a permis profituri mari. Prin urmare dividendul nu rupe gura târgului nici aici şi mai este şi în scădere, de la 0,91 lei/acţiune anul trecut la 0,48 lei/acţiune anul acesta la profit totuşi în creştere (sunt, însă, multe investiţii restante). În aceste cazuri anunţul dividendelor a dezamăgit mai degrabă aşa că preţul acţiunilor nu are motive să se corecteze semnificativ mai mult decât valoarea dividendelor dacă nu se intră pe trend descendent global.

Au mai rămas pe lista dividendelor bune Nuclearelectrica, Electrica şi Conpet dintre companiile mari ale bursei. Electrica are o stabilitate remarcabilă a dividendului (0,72 lei/acţiune anul trecut şi 0,73 lei/acţiune în acest an, deşi profitul a scăzut faţă de 2018 cu circa 10% iar compania a apelat şi la rezerve pentru dividendul din acest an). Aici e posibil să vedem ceva corecţii suplimentare, în linie cu profitul în scădere previzibilă după primul trimestru (şi foarte probabil şi după al doilea) pe fondul politicii de izolare din UE. Conpet a avut profit în scădere în 2019 (dar modestă, aproximativ 5%) iar dividendul a ramas bun, de 7,46 lei/acţiune, faţă de 8,04 lei/acţine în urmă cu un an. Aici dividendul mare a tinut preţul sus în ciuda corecţiilor cu care se confruntă bursa în vremea pandemiei, iar faţă de o cotaţie de 82 lei/acţiune cât era preţul înainte de povestea Covid, acum este la un decent 79 lei (28 aprilie). În sfârşit, la Nuclearelectrica profitul a crescut de la 390 la 540 milioane lei, pe fondul preţului mai mare la curent, dar povestea nu are cum să se repete în acest an, pentru că preţul la energia electrică se va corecta previzibil. Dividendele au urcat şi ele de la 1,25 lei/acţiune la 1,65 lei/acţiune iar cotaţiile sunt la maxim istoric, în jurul a 16 lei/acţiune (va mai amintiţi că acţiunea SNN a fost şi sub 5 lei prin 2016?). Exemplu tipic de "dă şi fugi". Dacă ar fi să pariez pe acţiunile care se vor corecta cel mai mult ex-dividend SNN este favorita mea. Nici acţiunile Conpet nu vor scapa neafectate din cauza lichidităţii mici iar Electrica ar putea fi cea mai norocoasă dacă nu anunţă câştiguri prea mici după primul trimestru.

Opinia Cititorului ( 5 )

1. Investitor
(mesaj trimis de Mian în data de 30.04.2020, 07:28)
Pentru investitor contează nu numai mărimea dividendului cât mai ales previzibilitatea politicii de dividend. Un dividend cu un randament mai mic de 7 la suta nu prezintă interes; investitorul are de plătit multe taxe In afara cheltuielilor de tranzacționare, impozit pe câștigurile din tranzacții, taxa suplimentară de sănătate, comisioane bancare și altele mai discrete. Dacă nu ai un randament de minimum 7 la suta, nu poți subtile cheltuielile, psihologic cel puțin, ești tentat sa cheltui decât sa-ți asumi riscurile. Cotațiile atât de modeste ale firmelor românești se datoreaza, însă, politicii de dividend. Este vorba nu numai de zgârcenie ci mai ales de imprevizibilitate; intr- un an dai dividend de 10 la suta dar anul următor numai 2 la suta. In acest ultim caz te descurajează nunumai randamentul cât mai ales inconsecventa. De alici și impresia ca BVB funcționează după principiul jocurilor de noroc de unde și dezinteresul potențialului investitor.
1. 1.1.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 1)
  (mesaj trimis de STATY în data de 30.04.2020, 11:47)
  D-LE CRISTIAN DOGARU , BUNA ZIUA , SI MULTA SANATATE !!! VA CONSIDER , PROFESORUL MEU , STIU CA N-O SA MA RIDIC NICIODATA , LA INALTIMEA JUDECATII DV !!! V-AM MAI SPUS , SI IN DATILE TRECUTE : AM ACASA , TOATA COLECTIA REVISTELOR FINANCIARE , """ BANI NOSTRII ''''''', DE LA PRIMUL , PANA LA ULTIMUL NUMAR , IN CARE SI DV , V-ATI CHINUIT MULT , EXTREM DE MULT , SA AJUTATI , SI SA INFORMATI PUBLICUL DIN ROMANIA , CUM SA CASTIGE BANI , DIN PRAPADITA NOASTRA , PIATA DE CAPITAL !!! CE A-TI REUSIT , PANA ACUM ??? MAI MULT , SA FITI CRITICAT , INSULTAT , SI BATJOCORIT !!! CUVINTE DE MULTUMIRE , DIN PARTEA VREUNUIA ??? POATE DV , STITI , EU NU STIU !!! VREAU TOTUSI , SA VA SPUN , UN LUCRU !!! SI VREAU , CA DV , SA-L CITITI , O DATA , SI INCA O DATA , SI INCA O DATA , SI INCA O DATA !!! SI , SA VA GANDITI , UN PIC !!! AM DREPTATE , S-AU NU AM DREPTATE , DV DECIDETI !!! EU , ZIC ASA : CU SOCOTEALA MEA , PROASTA : COMPANIILE DE STAT , CELE 6 - 7 , CARE SANT PE BURSA , AU FOST , PUR SI SIMPLU FORTATE , SA SE DECAPITALIZEZE , IN ULTIMII 3 - 4 ANI , ADICA SA OFERE 100 % DIN CASTIGURI , PLUS BANI DIN REZERVELE LOR , ADICA SA FIE , PUR SI SIMPLU , STOARSE DE BANI , IN BENEFICIUL ''''''' ACTIONARILOR LOR ''''''' !!! CINE A AVUT INTERESUL , CA ELE , SA FIE JUPUITE ASA ??? ADUCETI-VA AMINTE , DE SPURCATA LEGE , ''''''' 114 '''''' !!! MAI INTAI , A APARUT LA TELEVIZOR , TOVARASUL DRAGNEA , CARE ARE UN ADEVARAT CASTEL , NU CASA , IN TELEORMAN , CU IESIRE , PE 2 STRAZI !!! A VENIT VREODATA , FISCUL ROMANESC , LA EL , SA-L INTREBE CU CE BANI , A CONSTRUIT , DIN LEAFA DE FOST MILITIAN , SI SEF DE POST , DE 3 000 DE LEI , UN CASTEL DE MILIOANE SI MILIOANE , DE LEI NOI ??? DE UNDE A AVUT FI-SU BANI , SA-SI AMENAJEZE O FERMA DE 13 000 DE PORCI , TOT IN TELEORMAN , PE CARE I-A VANDUT , IN 2 TRANSE , UNA DE 10 000 DE PORCI , O DATA , SI RESTUL PE URMA , CHIAR INAINTE SA FIE DECLARATA PANDEMIA DE GRIPA PORCINA . IN CARE COMUNISTII , AU NAVALIT IN CASELE OAMENILOR , LE-AU LUAT PORCII DIN CURTE , FARA MULTE EXPLICATII , SI I-AU UCIS , SI ARS ??? CUM , OAMENII LUI DE CREDINTA , VALCOV , TEODOROVICI , ZAMFIR , PIPEREA , etc , etc , AU FACUT TOT FELUL DE DECLARATII CATASTROFALE , LA TELEVIZOR , PROVOCAND PRABUSIREA CUMPLITA A BURSEI ROMANESTI , IN CARE AU APARUT DIN SPATE , TOT FELUL DE OPORTUNISTI , SI DE PROFITORI , CARE AU CUMPARAT , ZECI DE MILIOANE DE ACTIUNI IEFTINE , SI SUPER-IEFTINE , DUPA CARE BURSA , SI-A REVENIT LA LOC ??? NU VA MIROASE ASTA , A MANIPULARE DE PIATA ??? AVERI ENORME , AU AJUNS , IN BUZUNARELE CUI ??? STITI FOARTE BINE , CA NOI , NU AVEM CNVM , CA SA VERIFICE VREODATA , DACA ACESTI INDIVIZI , S-AU ALTII CA EI , AU CUMPARATE MILIOANE SI MILIOANE DE ACTIUNI , LA ACESTE FIRME DE STAT , DE FAPT , ALE NIMANUI ??? DE CE S-AU FACUT PRESIUNI , IN TIMPUL GUVERNARII PSD - DRAGNEA , CA ACESTE SOCIETATI, SA FIE , PUR SI SIMPLU , DEVALIZATE ??? CINE A AVUT INTERES , CA BANII SA AJUNGA , NU LA INVESTITII , CI IN ALTE BUZUNARE ??? NU V-I SE PARE , D-LE CRISTIAN DOGARU , CA TREABA ASTA , SEAMANA BINE DE TOT , CU SMECHERIA DIN SERIALUL ITALIAN , ''''''' CARACATITA - LA PIOVRA '''''', DE CAND ERAM NOI MAI MICI ??? VA MAI AMINTITI ??? CAND TANO CARRIDI , CU AJUTORUL MAFIEI , A BAGAT 3 MII DE MILIOANE , DE LIRE ITALIENE , PRABUSIND BURSA ITALIANA , CAND ACTIUNILE ERAU SCUMPE , SI DUPA AIA , CUMPARANDU-LE DIN NOU , LA PRETURI DE NIMIC ??? VA MAI AMINTITI ??? EU , N-AM UITAT !!! ASEMENEA EXCROCHERII , NU SE UITA !!! ACUM , CAND COMISARUL - SEF , E IN PUSCARIE , TOTUL A REVENIT LA NORMAL , SI COMPANIILE DE STAT , POT SA-SI MAI TRAGA RASUFLAREA !!! MAI POT DIRECTIONA , SI BANI PENTRU INVESTITII !!! E LUMEA SUPARATA , CA DE CE ROMGAZUL , A DAT NUMAI 5 , SI NU STIU CAT LA SUTA , DIVIDENDE !!! S-AU TRANSGAZUL !!! S-AU ALTA , S-AU ALTA !!! VA RASPUND EU ; PENTRU CA , TOVARASUL DRAGNEA , E LA PUSCARIE !!! NU MAI POATE TAIA SI SPANZURA , IN TARA ASTA !!! SPER SA MAI RAMANA ACOLO , INCA 25 DE ANI !!! SI ACOLITII LUI , S-AU ASCUNS !!! A-TI VAZUT CE VILA , ARE TOVARASUL VALCOV ??? DE MILIOANE !!! O INTOARCE , DUPA SOARE !!! VA INTREB ; DIN CE BANI ??? DE UNDE A AVUT , ATATEA MORMANE , DE BANI ??? CA , DIN COPACI , N-AU APARUT !!! ASTA , E CLAR !!! SA NU SE MIRE NIMENI , CA , IN ULTIMII 3 - 4 ANI , ACESTE COMPANII , AU FOST JUPUITE , SI PARAJUPUITE !!! CINE A AVUT INTERESUL , SA LE STOARCA BANII ??? VACI DE MULS !!!
  1.2.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 1.1)
  (mesaj trimis de STATY în data de 30.04.2020, 12:03)
  SI , DE AIA , D-LE LA NOI , NU EXISTA IMPOZITUL PE VENITUL GLOBAL !!! FIINDCA , TREBUIE SA SCOATA LA LUMINA , TOATA AVEREA ASCUNSA , PE CARE O AU !!! SI NUMAI EI , STIU CE AU !!! NUMAI IN TARA ASTA , SA NU TE NASTI !!!
  1.3.  esti obositor !!! (răspuns la opinia nr. 1.2)
  (mesaj trimis de george în data de 30.04.2020, 13:37)
  ...
  1.4.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 1.3)
  (mesaj trimis de STATY în data de 01.05.2020, 13:21)
  STIU !!! DAR , SI REALIST !!! TRAIM INTR-O TARA , CONDUSA DE 30 DE ANI , DE NISTE COMUNISTI , FOARTE VICLENI SI PERICULOSI , SI PE CARE SIMT NEVOIA SA-I CRITIC !!! DIN PACATE , NU POT SA-I IMPUSC !!! A-MI PARE , FOARTE RAU !!!