SIBIUL SE MENŢINE PE POZIŢII Marje mici, dar nu aici

Marja de tranzacţionare de 15% la Bursa sibiană stârneşte nemulţumiri printre investitori, unul dintre ei cerând explicit, într-o scrisoare adresată instituţiei, să o reducă la nivelul de 5%.

Conducerea Bursei de la Sibiu a decis, luna aceasta, să ridice marja de tranzacţionare de la 12% la 15%, după ce arbitrul pieţei de capital a aprobat ridicarea limitei maxime de variaţie a cotaţiilor la Bursa de Valori Bucureşti la 40%.

Investitorul cere conducerii Sibex să analizeze propunerea ca apelul în marjă să fie executat la un interval acceptabil de la iniţierea sa, "astfel încât să determine traderii să fie mai grijulii privind acoperirea cu bani a fluctuaţiilor". În prezent, la Bursa sibiană apelurile în marjă sunt executate a doua zi de la lansarea lor.

Investitorul citat a mai cerut "introducerea unor reglementări noi în special pentru pieţele de derivate care să limiteze abuzurile de mărire excesivă şi fără rost a marjelor, operate de Sibex şi Casa Română de Compensaţie (CRC), dar mai ales de unele case de brokeraj într-un mod haotic ce debusolează o piaţă şi aşa lipsită de lichiditate".

Investitorul a trimis o solicitare similară şi către Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare (CNVM).

• Cele două răspunsuri ale Sibiului

Conducerea Bursei de la Sibiu a răspuns solicitării investitorului că majorarea marjei de la 12% la 15% este "o reacţie minimă, care ţine seama de condiţiile concrete de piaţă". Investitorul a fost asigurat că această măsură a fost luată după consultarea membrilor Sibex, ce reprezintă peste 90% din volumul de tranzacţionare.

"O marjă de 5% sau 10% stabilită de CRC nu ar folosi la nimic din punctul de vedere al clienţilor, dacă societăţile de servicii de investiţii financiare (SSIF) iau în calcul un risc de 20%", se arată în răspunsul Sibex.

Mult mai tranşanţi sunt reprezentanţii Bursei din Sibiu în răspunsul trimis Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare, după ce aceasta le-a cerut un punct de vedere oficial privind solicitarea investitorului.

Aceştia consideră că propunerea investitorului de stabilire a marjei la 5% este " aberantă" şi "făcută poate chiar cu intenţii distructive referitoaro la CRC şi BMFMS". Tot în răs-punsul trimis Comisiei, reprezentanţii Sibex se arată îngrijoraţi de "adevăratele intenţii" ale investitorului care se pare că a "ales să îi ameninţe sub diverse forme": "Prin natura activităţii noastre nu avem posibilitatea de a ţine legătura cu toţi clienţii noştri, dar opiniile aces-tora adresate direct nouă sau SSIF-urilor prin care tranzacţionează au fost şi vor fi luate întotdeauna în calcul în procesul continuu de îmbunătăţire a condiţiilor pieţei de derivate de la Sibiu. Dar investitorul în loc să aprecieze răspunsul prompt şi fundamentat primit de la Sibex şi CRC, alege să ne ameninţe sub diverse forme, ceea ce ne dă de gândit asupra adevăratelor sale intenţii".

• Teodor Ancuţa: Nu poate să spună nimeni că Sibex a fost afectată de ridicarea marjei

Teodor Ancuţa, preşedintele Sibex, susţine că "nimeni nu poate să spună că Bursa de la Sibiu a fost afectată de ridicarea marjei".

Domnia sa admite că volumul de tranzacţionare a scăzut, dar pune acest lucru pe seama unor factori conjuncturali.

Domnul Ancuţa ne-a spus: "La noi, volumele de tranzacţionare au fost întotdeauna influenţate de o serie de factori, precum fluctuaţia preţurilor la cotaţiile diferitelor active-suport. Sigur că nu avem acum volumele de tranzacţionare de anul trecut, am înregistrat doar 70% din lichiditatea de anul trecut, dar credem că profitul de anul acesta va fi similar cu cel de anul trecut".

Înainte de ridicarea marjei de tranzacţionare de la 12% la 15%, un investitor depunea o marjă de 130 de lei pentru 1.000 de acţiuni SIF "Oltenia" (SIF5), în timp ce acum plăteşte 164 de lei.

Teodor Ancuţa a explicat: "La noi, marja a crescut doar cu 25%, faţă de 166% cât a crescut limita de variaţie la Bursa de Valori Bucureşti (n.r. de la +/-15% la +/-40%). Gândiţi-vă că la bursa derivatelor "OneChicago" marja este de 20% şi acolo sunt listate contracte futures pe 1.200 de acţiuni americane".