TradeVille: Rezultate peste aşteptări pentru Arm Holdings

Arm Holdings Plc a raportat rezultate trimestriale peste aşteptări, cu venituri în creştere cu 19% şi un profit net ajustat pe acţiune peste estimarea consensuală, de 0,34 dolari. Reducerea prognozei pentru întregul an fiscal a dus însă la o scădere cu peste 6% a acţiunilor în tranzacţiile after-hours, potrivit unui raport elaborat de Departamentul de Analiză al TradeVille.

Arm Holdings proiectează, dezvoltă şi licenţiază produse pentru unităţi centrale de procesare şi tehnologii conexe pe care companiile de semiconductori se bazează pentru a dezvolta noi produse. Printre ariile de specialitate se numără microprocesoarele, proprietatea intelectuală pentru sisteme, unităţi de procesare grafică, software şi alte servicii conexe. Produsele sale sunt utilizate pe diverse pieţe, precum industria auto, infrastructura de calcul, smartphone-uri şi multe altele. Cei mai importanţi clienţi ai Arm sunt câteva dintre cele mai mari companii din lume, printre care Apple, Nvidia, Alphabet, Microsoft, Amazon, Samsung, Intel şi TSMC.

Spre deosebire de majoritatea furnizorilor tradiţionali de microprocesoare, cum sunt Intel sau NXP Semiconductors, Arm îşi creează şi îşi licenţiază tehnologia doar ca proprietate intelectuală, în loc să producă şi să vândă propriile CPU sau GPU. Principala caracteristică a procesoarelor Arm este consumul redus de energie electrică, ceea ce le face deosebit de potrivite pentru utilizarea în dispozitive portabile.

Compania britanică cu sediul în Cambridge şi listată de anul trecut pe Nasdaq este controlată în proporţie de peste 88% de SoftBank. Restul de 12% este deţinut în mod egal de fonduri de investiţii şi de investitori retail. Astfel, compania are o bază foarte mică de investitori retail, lucru care ar putea genera o cerere foarte mare pentru acţiunile companiei în viitorul apropiat.

CEO-ul Arm este Rene Haas din februarie 2022. Sub cârma sa, compania a derulat anul trecut cel mai aşteptat IPO de pe Nasdaq. Totodată, performanţa bursieră de peste 160% de la listare i se atribuie în mare măsură. Haas este membru în board-urile ARM China şi SoftBank Group. Înainte de a se alătura companiei, în 2013, Haas a avut funcţii de conducere în cadrul Nvidia.

• Industria semiconductorilor - evoluţie solidă în 2024

Industria semiconductorilor a înregistrat o performanţă puternică în 2024, cu o creştere de 19% şi vânzări de 627 de miliarde de dolari, depăşind prognoza iniţială, de 611 miliarde de dolari. Pentru 2025, estimările indică venituri de 697 de miliarde de dolari, stabilind un nou record şi păstrând ritmul necesar pentru a atinge 1 trilion de dolari în vânzări de cipuri până în 2030, cu o creştere anuală compusă (CAGR) de 7,5% între 2025 şi 2030.

Pieţele financiare reflectă această tendinţă primele zece companii producătoare de cipuri atingând o capitalizare de 6,5 trilioane de dolari în decembrie 2024, cu 93% mai mult faţă de 2023 şi 235% faţă de 2022. Cererea puternică pentru cipuri AI generative, inclusiv CPU-uri, GPU-uri şi cipuri pentru centre de date, a fost un factor-cheie al creşterii industriei. Estimată iniţial la 50 de miliarde de dolari pentru 2024, piaţa acestor cipuri a depăşit 125 de miliarde de dolari, reprezentând peste 20% din vânzările totale de cipuri. Pentru 2025, se aşteaptă vânzări de peste 150 de miliarde de dolari, iar până în 2028, piaţa AI accelerator chips ar putea ajunge la 500 de miliarde de dolari.

Politicile lui Donald Trump continuă să afecteze lanţul global de aprovizionare, în special în războiul comercial SUA-China. Propunerile sale vizează taxe de 10-20% pentru importuri şi până la 60% pentru produsele din China, precum şi o posibilă revizuire a CHIPS Act. Între timp, China a impus restricţii asupra exporturilor de minerale esenţiale, ceea ce a dus la creşterea preţurilor şi întârzieri, afectând sectorul aerospaţial şi de apărare. Escaladarea tarifelor rămâne un risc major în 2025, iar fragmentarea lanţului global de aprovizionare ar putea creşte costurile şi afecta disponibilitatea semiconductorilor.

În ceea ce priveşte competitorii din piaţă, Nvidia rămâne lider global în GPU-uri, SoC-uri mobile şi AI, consolidându-şi poziţia prin lansarea GeForce RTX 50 Series şi NIM Microservices. În paralel, Broadcom domină segmentele de Wi-Fi, Bluetooth şi stocare enterprise, iar achiziţia VMware i-a extins prezenţa în cloud. TSMC, cel mai mare producător de cipuri la comandă, continuă să furnizeze tehnologii esenţiale pentru Apple, Qualcomm şi Nvidia, cu venituri în creştere cu 37% în ultimul trimestru din 2024, impulsionate de cererea pentru cipuri de 3 nm şi 5 nm. La rândul său, ASML, esenţial în producţia de cipuri avansate, deţine monopol pe EUV lithography, iar creşterea constantă a veniturilor sale reflectă cererea pentru tehnologii de ultimă generaţie. Samsung, lider în memoria DRAM şi NAND, investeşte 20 de trilioane de woni în cercetare până în 2030, dezvoltând tehnologii pentru AI, 5G şi semiconductori avansaţi. AMD îşi continuă competiţia cu Intel şi Nvidia, lansând Instinct MI325X, un cip destinat AI şi centrelor de date. Pe segmentul conectivităţii, Qualcomm rămâne un jucător dominant în 5G, integrând AI în chipset-uri pentru dispozitive mobile şi IoT. În acelaşi timp, Arm Holdings îşi menţine supremaţia în IP pentru semiconductori, furnizând arhitectură utilizată în miliarde de dispozitive.

• Arm - venituri trimestriale de 983 de milioane de dolari

Compania a raportat venituri de 983 de milioane de dolari pentru al treilea trimestru fiscal, care s-a încheiat în decembrie, reprezentând o dinamică de +19% de la an la an (yoy), peste estimările analiştilor, de 949 milioane de dolari. În ceea ce priveşte profitul net, Arm a încheiat trimestrul cu 252 de milioane de dolari, o cifră aproape triplă faţă de cea obţinută în aceeaşi perioadă a anului anterior. Câştigul pe acţiune (EPS) s-a situat la 0,39 dolari, peste estimarea consensuală a Wall Street, de 0,34 dolari. Factorii de creştere ai Arm în trimestrul încheiat în decembrie au inclus adopţia arhitecturii v9, precum şi primele livrări ale Compute Subsystems (CSS). De asemenea, compania a beneficiat de o creştere a redevenţelor pentru Internet of Things (IoT) şi de cele mai recente proiecte de siliciu personalizat pentru centre de date realizate de clienţii săi, notează TradeVille.

Veniturile din licenţiere au crescut cu 14% yoy, ajungând la 403 milioane de dolari, iar veniturile din redevenţe au însumat 580 de milioane de dolari, în creştere cu 23%, datorită adoptării continue a arhitecturii Armv9, expansiunii cipurilor bazate pe Arm CSS şi utilizării mai mari a cipurilor Arm în centrele de date.

• Prognoze modificate

Arm Holdings a anunţat că nu va mai atinge limita superioară a estimărilor sale anterioare pentru anul fiscal complet. Pentru întregul an, Arm şi-a restrâns prognoza de venituri la un interval cuprins între 3,94 şi 4,04 miliarde de dolari, faţă de estimarea anterioară de 3,8 - 4,1 miliarde de dolari. Compania a redus, de asemenea, estimările privind profitul ajustat pe acţiune pentru anul fiscal.

Arm a oferit şi estimări pentru veniturile din trimestrul al patrulea fiscal, situate în intervalul 1,175 -1,275 miliarde de dolari, comparativ cu estimarea analiştilor, de 1,22 miliarde de dolari. Totodată, profitul net pe acţiune prognozat este de 0,52 dolari, în linie cu estimările Wall Street.

"Cu tehnologia noastră de înaltă performanţă, eficientă energetic şi flexibilă, Arm este un factor esenţial în avansarea inovaţiei AI şi în transformarea experienţei utilizatorilor, de la edge la cloud", a declarat CEO-ul Rene Haas. Investitorii se aşteptau că Arm să îşi îmbunătăţească prognoza anuală, pe fondul adoptării designurilor sale de cipuri pentru servere AI şi al utilizării tehnologiei Armv9, care generează rate mai mari de redevenţe pentru smartphone-uri, a declarat un analist la Summit Insights Group.

CEO-ul Rene Haas a explicat că ajustarea prognozei pentru întregul an se datorează faptului că firma se apropie de sfârşitul anului fiscal. El a menţionat că prognoza iniţială nu fusese modificată de ceva timp.

• Preţul acţiunii Arm a urcat cu 131%, în ultimul an

Preţul acţiunilor Arm a înregistrat o creştere de 131% în ultimul an, iar de la începutul anului, aprecierea este de 39%, randamente mult peste cele afişate de indicii americani S&P 500 şi Nasdaq. Comparativ cu preţul din oferta publică de listare (51 de dolari), creşterea acţiunilor Arm este de peste 235%.

Investitorii nu au reacţionat pozitiv la rezultatele financiare peste aşteptări ale companiei, acţiunile Arm scăzând cu peste 6% în sesiunea after-hours, în urma anunţului că Arm nu va mai atinge limita superioară a estimărilor sale anterioare pentru întregul an fiscal. Conform preţului opţiunilor, piaţa anticipa o fluctuaţie de +/-8,84% a preţului după raportare.

În prezent, preţul se tranzacţionează în preajma mediilor mobile EMA de 8, respectiv 21 de zile, peste SMA de 50 şi 200 zile. În perioada următoare, un nivel important de suport îl regăsim în jurul valorii de 150 de dolari. Străpungerea acestui nivel ar putea duce cotaţia până uşor sub media mobile simplă de 200 de zile, de 134 de dolari.

• Oportunităţi şi riscuri ale investiţiei în Arm

Oportunităţi

- Proiect: Donald Trump a anunţat un proiect de 500 de miliarde de dolari, Stargate, susţinut de SoftBank, Oracle şi OpenAI. Noua companie va investi 100 de miliarde de dolari începând cu centre de date în Texas, urmând ca restul de 400 de miliarde de dolari să fie alocate pe parcursul următorilor patru ani. Printre primii parteneri tehnologici anunţaţi se numără Microsoft, Nvidia şi Arm.

- BUY: Arm are în prezent 20 recomandări BUY ("cumpără") dintr-un total de 42, conform ratingurilor analiştilor de pe Wall Street. Preţul ţintă mediu este de 152,72 dolari, cu un maxim la 215 dolari şi un minim la 80 de dolari. Totodată, conform consensului analiştilor de pe site-ul de specialitate AlphaSpread, ţinta medie de preţ în următorul an este de 152,56 dolari, cu o prognoză minimă de 80,8 dolari şi o prognoză maximă de 210 dolari.

- Monopol: Modelul de business al companiei îi oferă un monopol pe o piaţă extrem de dinamică. Parteneriatele cu companii de top şi dependenţa faţă de proprietatea intelectuală a Arm oferă un business greu replicabil. Compania controlează 99% din piaţa arhitecturii cipurilor pentru telefoane mobile.

Riscuri

- Evaluarea companiei: Acţiunile Arm sunt evaluate în prezent la un multiplu P/E de 120,15, depăşind semnificativ de 4,8x mediana sectorului, de 25,30, potrivit Seeking Alpha. În acelaşi timp, potrivit Alpha Spread, preţul de piaţă actual al companiei este supraevaluat cu 77% comparativ cu valoarea intrinsecă estimată în scenariul de bază, de 40,06 dolari.

- Dependenţă: Restricţiile impuse de SUA asupra accesului Chinei la tehnologii avansate ar putea impacta activitatea Arm, deoarece China generează aproximativ 25% din veniturile companiei. Totodată, Arm nu produce cipuri, ci furnizează licenţe şi design-uri, iar dependenţa de clienţi mari precum Apple, Qualcomm şi Nvidia expune compania la riscuri în cazul unor schimbări strategice din partea acestora.