ANALIŞTII ANTICIPEAZĂ: Viitorul pachet de stimulente din SUA, generos dacă preiau democraţii majoritatea în Senat

Rezultatul final al alegerilor care au avut loc în SUA, la data de 3 noiembrie, va avea un impact major asupra dimensiunii şi calendarului unui viitor pachet suplimentar de susţinere economică.

Începând de miercuri seară, în condiţiile în care cursa prezidenţială din SUA nu are un rezultat cert, democraţii par să îşi păstreze controlul asupra Camerei Reprezentanţilor, dar cu mai puţine locuri. Dar, încă nu este clar ce partid va controla Senatul.

Analiştii spun că, în cazul în care democratul Joe Biden câştigă fotoliul de la Casa Albă, iar republicanii păstrează controlul Senatului, va fi adoptat un pachet de salvare cu o valoare mică şi probabil că acesta nu va trece până în februarie anul viitor.

Asta, pentru că în noua legislatură, Congresul va fi divizat, iar republicanii nu vor să cheltuiască la fel de mult ca democraţii.

"Economia va avea probleme, aşa că va fi greu să nu faci nimic (n.r. să nu adopţi un pachet de sprijin)", afirmă Mark Zandi, economist-şef al Moody's Analytics, care se aşteaptă ca SUA să adopte un pachet de 1-1,5 trilioane de dolari, ce ar putea include bani pentru indemnizaţii suplimentare de şomaj, cecuri de stimulare, asistenţă pentru chirii, sprijin pentru companiile aeriene, asistenţă medicală şi şcoli, precum şi mai mulţi bani pentru programul Paycheck Protection, de protecţie a salariilor, destinat întreprinderilor mici.

Dar, spune el, nu vor fi prea multe ajutoare pentru guvernele de stat şi locale. Mai mult, dacă economia va fi într-o formă mai bună decât este acum, ar putea exista mai puţine presiuni pentru adoptarea unui pachet de stimulente.

Lakshman Achuthan, co-fondator al Institutului de Cercetare a Ciclului Economic, care ia în considerare indicatorii principali pentru a evalua în ce direcţie merge economia SUA, susţine că, indiferent de cine câştigă alegerile, este puţin probabil ca economia să cadă într-o recesiune în următoarele două trimestre. Însă, potrivit acestuia, deoarece recuperarea de până acum a fost mult mai puternică pentru gospodăriile cu venituri mai ridicate şi pentru sectoarele de producţie şi construcţii, gospodăriile cu venituri mai mici şi sectorul serviciilor vor avea încă de suferit.

"Aceste gospodării cu venituri mai mici vor avea, probabil, de suferit. Dar asta nu înseamnă că redresarea nu are loc", subliniază Achuthan.

Pe de altă parte, dacă Donald Trump câştigă cursa prezidenţială şi republicanii păstrează controlul Senatului, "există o probabilitate rezonabilă că va fi încheiat un acord cu democraţii pentru un nou pachet de stimulente", după cum preconizează Zandi. Spre deosebire de propriul partid, Trump şi-a exprimat adesea dorinţa de a cheltui mai mult, astfel că ar putea aproba un pachet de susţinere de 2 trilioane de dolari, conform spuselor lui Zandi.

În funcţie de evoluţia pieţei muncii, pachetul respectiv ar putea include bani pentru indemnizaţii suplimentare de şomaj, o nouă rundă de cecuri de stimulare, mai multe fonduri pentru întreprinderile mici şi ajutor pentru companiile aeriene, asistenţă medicală şi educaţie.

În ceea ce priveşte calendarul, presupunând că actuala competiţie prezidenţială nu va fi blocată în litigii timp de mai multe săptămâni, există şansa ca pachetul să fie adoptat până la 11 decembrie 2020, când Congresul trebuie să adopte o nouă rezoluţie ca să menţină finanţarea guvernului. În caz contrar, va exista un blocaj la nivelul guvernului, care nu va aduce beneficii nimănui.

Dar, s-ar putea să existe alte considerente politice care să împiedice trecerea unui pachet de stimulente luna viitoare, atrage atenţia Pete Davis, fost economist în Congresul american, care acum este consilier pentru managerii de fonduri de pe Wall Street.

Pete Davis menţionează că, în situaţia în care nu va exista o nouă majoritate în Congres, parlamentarii care şi-au pierdut locurile pot să ceară o serie de concesii costisitoare în schimbul voturilor lor pentru pachetul de stimulente, iar dacă majoritatea republicană actuală nu doreşte să facă aceste concesii, adoptarea ar putea fi amânată până la sfârşitul lunii ianuarie sau începutul lunii februarie 2021.

Dacă Joe Biden câştigă fotoliul de la Casa Albă şi democraţii preiau majoritatea în Senat, atunci este posibil să fie adoptat un pachet de până la 2,5 trilioane de dolari, după cum prevede Mark Zandi, sau chiar de 3 trilioane de dolari, conform opiniei lui Pete Davis, care susţine că, cel mai probabil, pachetul va include finanţare pentru susţinerea guvernelor de stat şi locale, ale căror vistierii au fost afectate de efectele pandemiei.

Un astfel de pachet nu ar fi aprobat decât după ce Biden şi-ar prelua funcţia, deci până la sfârşitul lunii ianuarie sau în februarie, spun cei mai sus amintiţi.

Un alt scenariu, care arată că Trump câştigă prezidenţialele, iar democraţii preiau controlul Senatului, ar însemna adoptarea unuia dintre cele mai mari pachete de salvare, posibil mai aproape de 3 trilioane de dolari, conform estimărilor lui Zandi. "Cred că Trump este destul de dispus să ia măsuri de amploare. Şi nu ar avea frâne puse de republicanii din Senat", concluzionează Zandi, menţionând că adoptarea pachetului ar avea loc după ce democraţii ar prelua Senatul.

Şi o analiză CNBC arată că o majoritate democrată ar putea determina adoptarea unui pachet de finanţare de până la 3 trilioane de dolari, iar una republicană, combinată cu o preşedinţie preluată de Joe Biden, ar determina un pachet ceva mai mic sau lipsa unui acord în acest sens.

"Aceasta este cea mai periculoasă variantă, din perspectivă economică, tocmai pentru că face stimulentele puţin probabile", este de părere Eric Winograd, senior economist la Alliance Bernstein, care adaugă: "Economia încă are nevoie de stimulente şi cu siguranţă noul pachet nu va fi unul mare".

Republicanii vor o abordare mai mică, mai adaptată, care vizează în principal un ajutor sporit pentru cei în şomaj şi un ajutor limitat în alte părţi, în valoare de mai puţin de 1 trilion de dolari, potrivit sursei.

Consensul pe Wall Street este mai aproape de ceea ce propun republicanii, iar momentul la care noul pachet ar putea fi adoptat este incert.

"Probabil că vom vedea încă un pachet de sprijin fiscal, dar bănuiesc că dimensiunea totală a acestuia nu va depăşi un trilion de dolari", declară Steve Friedman, senior economist la MacKay Shields.

În timp ce PIB-ul SUA a crescut cu 33,1% în al treilea trimestru din 2020, analiştii atrag atenţia că, dacă va reveni recesiunea, nevoia de susţinere fiscală va fi şi mai pronunţată.

În lipsa măsurilor pe partea fiscală, pieţele financiare ar putea să-şi întoarcă din nou privirea către banca centrală (Federal Reserve - Fed) pentru mai mult ajutor monetar.