BlackRock pariază împotriva obligaţiunilor guvernamentale din zona euro

Cea mai mare companie de investiţii din lume, BlackRock, a început să transmită semnale negative cu privire la oportunităţile de investiţii din zona euro, pe fondul creşterii costurilor de finanţare, conform unei ştiri de la Bloomberg.

Creşterea masivă a cheltuielilor pentru apărare, pe fondul unui potenţial limitat pentru noi reduceri ale dobânzilor de politică monetară ale BCE, a condus la reevaluarea recomandărilor de investiţii.

În aceste condiţii, directorul Institutului de Investiţii din cadrul BlackRock, Jean Boivin, susţine că randamentele obligaţiunilor guvernamentale din zona euro îşi vor continua creşterea şi recomandă reducerea expunerilor faţă de aceste titluri financiare.

Perspectiva unei creşteri masive a cheltuielilor guvernamentale din Germania a condus deja la creşterea accelerată a randamentelor obligaţiunilor guvernamentale.

În cazul titlurilor cu maturitatea de 10 ani, considerate etalon al costurilor de finanţare din Europa, randamentul a înregistrat o creştere explozivă în ultimele luni (vezi graficul) şi s-a apropiat de pragul de 3%.

"Este vorba despre o schimbare rapidă de opinie din partea BlackRock, care subliniază schimbarea seismică care are loc pe pieţe, în contextul în care viitorul cancelar al Germaniei, Friedrich Merz, conduce o campanie pentru creşterea cheltuielilor militare şi de infrastructură în Europa", arată Bloomberg, care mai aminteşte că declinul obligaţiunilor Germaniei a fost cel mai mare din ultimele două decenii.

Gigantul financiar american, care administrează active de peste 11 trilioane de dolari, mai consideră că BCE se apropie de sfârşitul ciclului de reducere a dobânzilor. Este foarte probabil ca decizia de luna viitoare să fie menţinerea nivelului actual, în condiţiile în care banca trebuie să evalueze impactul programelor masive de înarmare şi cheltuieli în infrastructură asupra economiei şi inflaţiei.

Preţurile contractelor swap de pe pieţele monetare arată că probabilitatea unei noi reduceri de 0,25 puncte procentuale a dobânzilor BCE la şedinţa din aprilie 2025 este sub 50%.

Alte companii de investiţii pariază că se vor extinde pierderile de pe piaţa obligaţiunilor guvernamentale europene, în condiţiile în care noul program fiscal al Germaniei va determina BCE să oprească reducerea dobânzilor.

"Europa s-ar putea confrunta cu rate mai mari pentru o perioadă mai lungă de timp, la fel ca SUA, deoarece creşterea împrumuturilor şi a cheltuielilor guvernamentale alimentează inflaţia", a subliniat Jean Boivin în nota adresată clienţilor citată de Bloomberg.