COFACE: Leul este vulnerabil la criza financiară

Criza financiară este confirmată în Europa şi se răspândeşte în cele mai fragile ţări în dezvoltare, suţin analiştii COFACE, în cadrul unui raport de analiză.

Ei consideră că "leul româ­nesc, aparţinând unui regim de schimb flexibil, pare a fi una din valutele cele mai instabile pe termen scurt", interesul investitorilor pentru moneda noastră fiind mai redus, odată cu creşterea primelor de risc cauzate de criza subprime.

"Dacă moneda românească a cunoscut o uşoară consolidare de la finele lunii ianuarie 2008, aceasta rămâne până în prezent, valuta cea mai afectată din zonă, de această criză", susţine COFACE.

Nicolaie Alexandru, economist şef al ING, consideră că un regim de schimb flexibil reprezintă un avantaj pentru ţara noastră care, poate astfel să-şi ajusteze economia prin intermediul cursului valutar, spre deosebire de ţările cu un curs fix.

"Şi Banca Centrală a recunoscut că volatilitatea, în limite normale, nu reprezintă un pericol", apreciază analistul ING.

Mai mult, domnia sa a adăugat că o eventuală depreciere a cursului de schimb până la 4 lei pentru un euro nu este un dezastru, ajutând astfel la reducerea deficitului extern.

Deficitul curent si creşterea rapidă a datoriilor sectorului privat şi a creditelor obţinute în valută, care se dublează, în anumite cazuri de explozia pieţei imobiliare, fac ca numeroase ţări ale zonei emergente să fie vulnerabile la o criză, în condiţiile unei ajustări bruşte a creşterii economice, spun analiştii COFACE.

O vulnerabilitate ridicată la criză, se apreciază în raport, prezintă ţările ale căror nevoi de finanţare au fost acoperite de împrumuturi progresive ale întreprinderilor şi/sau băncilor, cum este şi cazul ţării noastre. Aceste ţări se află sub supraveghere negativă sau au fost declasate de către COFACE, acceptarea în UE întărind încrederea investitorilor.

Analiştii adaugă că aceste ţări par vulnerabile deoarece cerşterea economică puternică observată este, adesea, corelată cu explozii ale creditelor bancare pentru populaţie (adesea în valută), ele însele finanţate de împrumuturi ale băncilor locale de la banca-mamă.

Ţările emergente continuă să afişeze o creştere economică dinamică, analiştii considerând că aceasta se va reduce cu un procent în 2008, sub efectul scăderii cererii externe, al creşterii preţurilor şi al înăspririi politicii monetare. Această scădere rămâne totuşi limitată, datorită majorării salariilor, a afluxului de investiţii directe, şi a finanţărilor europene, apreciază analiştii COFACE.

Raportul mai menţionează că un bun comportament al încăsarilor fiscale a permis reducerea deficitului public în numeroase ţări, dar reformele bugetare au întarziat, şi cheltuielile salariale şi sociale sunt într-o sensibilă creştere. Aceştia mai estimează o reducere a creditelor în anul 2008, în Europa emergentă. "Este zona în care se situează cele mai multe ţări sub supraveghere negativă", menţionează analiştii, făcând referire şi la ţara noastră.