INVESTITORII NU VOR MAI PUTEA TRANZACŢIONA PACHETE SUB 500 DE ACŢIUNI, LA BVB Pentru adâncirea crizei

• După 7 septembrie, investitorii de la BVB vor putea schimba pachete mai mici de 500 de acţiuni doar pe segmentul "odd lot"

• Rareş Nilaş, administrator BVB: Este o măsură tehnică luată ca să se evite rotunjirea tranzacţiilor

• Investitorii susţin, însă, că noua măsură va inhiba tranzacţiile de la bursă

Investitorii de la Bursa de Valori Bucureşti ar putea fi obligaţi să îşi vândă pachetele mai mici de 500 de acţiuni deţinute în prezent până pe 7 septembrie, când intră în vigoare o modificare a Codului bursier ce stipulează creşterea blocului de tranzacţionare de la 100 la 500 de acţiuni. După această dată, investitorii care au blocate în portofoliu pachete sub 500 de acţiuni vor putea să le tranzacţioneze doar pe segmentul "odd lot", cu potenţiale costuri financiare şi de timp.

Surse din cadrul Bursei susţin că această măsură încearcă să contracareze scăderea preţului acţiunilor de la BVB din ultimul an şi jumătate, astfel încât valoarea unei tranzacţii să se menţină la un nivel similar cu cel din perioada bună a Bursei.

"În ultimul timp, preţurile acţiunilor au scăzut foarte mult. Ca să ne adaptăm la această scădere şi ca să putem gestiona aceiaşi bani ca în alte dăţi, am ajuns la concluzia că trebuie să mărim blocul de tranzacţionare", au explicat, pentru ziarul Bursa, sursele citate. Acestea susţin că o acţiune care are un preţ unitar de 1 leu nu va avea acelaşi bloc de tranzacţionare precum o acţiune care se vinde la 0,1 lei.

Modificarea blocului de tranzacţionare la 500 de acţiuni a fost susţinută de majoritatea intermediarilor încă de la adunarea generală a BVB din decembrie 2008, pentru că valoarea unui bloc era mult redusă în condiţiile scăderii preţurilor şi ca să se eficientizeze tranzacţionarea, ne-a declarat doamna Anca Dumitru, directorul general al Bursei.

Domnia sa ne-a spus că reprezentanţii Bursei s-au consultat cu brokerii şi cei de la Depozitarul Central, înainte de a adopta această modificare.

Rareş Nilaş, membru în Consiliul de Administraţie al Bursei de Valori Bucureşti, ne-a explicat că această măsură se va aplica doar pentru acţiunile cu valoarea nominală de 0,1 lei. Domnia sa susţine că majorarea blocului de tranzacţionare a avut la bază o serie de necesităţi de ordin tehnic.

"Măsura a fost adoptată ca să nu mai apară rotunjiri foarte mari la tranzacţiile cu acţiuni ieftine şi să fie mai uşor de decontat. Este o chestiune pur tehnică", a precizat domnul Nilaş.

Investitorii sunt, însă, de altă părere şi atrag atenţia că această măsură ar putea inhiba anumite tranzacţii de la BVB şi, reduce, în consecinţă lichiditatea. În acelaşi timp, investitorii acuză presiunea exercitată de casele de brokeraj pentru modificarea numărului minim de acţiuni schimbate într-o singură tranzacţie pentru că nu îşi pot acoperi costurile din tranzacţii cu pachete mici de acţiuni.

"Valoarea de piaţă a unei acţiuni nu are neapărat legătură cu valoarea nominală, uitaţi-vă, de exemplu, la preţul la care se tranzacţionează titluri precum "Remarul 16 Februarie", de 10,8 ori mai mare faţă de valoarea nominală sau la preţul unei acţiuni "Perla Covasnei", de 11,5 ori mai mare faţă de valoarea nominală", ne-a spus Adrian Rotaru, investitor şi membru al Asociaţiei Investitorilor de pe Piaţa de Capital (AIPC), adăugând: "Deocamdată, este neclar cum va fi aplicată această măsură şi care vor fi acţiunile exceptate de la aplicarea ei. Aşa cum arată în prezent, este clar, însă, că va afecta piaţa".

Nici singura posibilitate pe care o vor mai avea investitorii după 7 septembrie pentru a tranzacţiona pachete mai mici de 500 de acţiuni nu pare foarte avantajoasă pentru aceştia.

"Investitorii vor putea vinde doar pe odd lot pachete mai mici de 500 de acţiuni, probabil că doar atunci când o să aibă nevoie să vândă. În plus, pe odd lot dezavantajul este că apare doar preţul de vânzare, durează mai mult până se încheie o tranzacţie şi probabil că se va forma un alt preţ decât pe piaţa Regular", a mai spus domnul Rotaru.

Unele dintre cele mai lichide acţiuni de la BVB, precum titlurile societăţilor de investiţii financiare (SIF-uri), "Petrom", "Rompetrol Rafinare", "Dafora" sau "Banca Carpatica", au valoarea nominală de 0,1 lei/titlu şi s-ar putea încadra în măsura BVB, aşa cum a fost explicată de către domnul Nilaş. Precizăm că, prin comunicatul de presă transmis de BVB, investitorii sunt anunţaţi de "modificarea blocului de tranzacţionare pentru pieţele de acţiuni de la 100 de acţiuni la 500 de acţiuni", de la 7 septembrie, fără să fie pomenită vreo diferenţiere pe criteriul valorii nominale.