OPINII Ce poate înviora bursa locală?

Întrebarea din titlu porneşte de la ştirea că autorităţile iau în calcul eliminarea impozitului pe câştigul din tranzacţionarea la bursă (mai exact, taxarea transferului de titluri de valoare). În contextul în care volumele şi valorile tranzacţionate la BVB au o tendinţă de scădere, în ton cu incertitudinea ce domneşte în pieţele globale de capital, vestea că statul ar putea renunţa la impozitul pe profitul la bursă, colectat şi aşa în sume reduse, a avut darul să genereze câteva declaraţii moderat-optimiste în rândul operatorilor din piaţă intervievaţi de publicaţiile de specialitate. Moderaţie ce vine, probabil, din constatarea că lichiditatea nu a crescut extraordinar după valul de listări din ultima vreme (Digi, Medlife, Sphera, Purcari, Electrica) şi este foarte posibil ca nici o eventuală relaxare fiscală paraşutată la BVB din 2019 să nu facă prea multe în acest sens. În definitiv, fondurile de pensii şi marii jucătorii (cu sediul în alte jurisdicţii fiscale) nu aveau insomnii din cauza acestui impozit, iar cei foarte interesaţi de el (micii speculatori locali) nu prea contează în economia volumelor de la BVB. Din punctul meu de vedere, ar fi fost mai nimerită eliminarea impozitării pentru o anumită perioadă minimă de deţinere (fostul model practicat la BVB, cu 1% impozitul pentru deţinerile mai mari de un an) pentru a nu accentua şi mai mult volatilitatea în momente de declin bursier şi a încuraja apariţia unor jucători pe termen lung şi din rândurile investitorilor de buzunar.

Dar, una peste alta, măsura nu este rea şi va conta în decizia de angajare a unui plasament pe piaţa de capital; e drept, nu atât de mult pe cât o va influenţa o ştire tratată cu mult mai puţin interes până acum - e vorba de finalizarea procesului privind despăgubirile cuvenite investitorilor de la Harinvest. Decizia definitivă a Curţii de Apel Piteşti, prin care BCR este obligată la plata unei sume de aproape 20 milioane lei prin anularea tranzacţiilor de tip sell-out derulate între societatea de brokeraj a băncii şi SSIF Harinvest (cea care a vândut abuziv titluri deţinute de clienţi pentru a-şi acoperi pierderile din speculaţii pe instrumente structurate), ar putea avea darul să stârnească o doză mai mare de entuziasm prin efectele sale decât eliminarea impozitului pe câştigurile din tranzacţiile la bursă. Şi asta deoarece în acest mod vor fi realimentate conturile Fondului de Compensare, cel care acordase până la un punct despăgubirile în cazul Harinvest şi care rămăsese fără bani la un moment dat. Or, în acest moment, spre deosebire de deponenţii în bănci ce au un plafon de garantare de 100.000 euro, la bursă despăgubirile pot însuma maxim 20.000 euro/investitor şi chiar şi în cazul unui faliment mărunt (Harinvest nu era un SSIF de calibru), Fondul de Compensare riscă să rămână cu conturile goale. Aşa că cine a a avut acţiuni după falimentul Harinvest a cam tremurat de grija lor, având în vedere păţania Fondului de Compensare, sau le-a transferat imediat la Depozitar după achiziţionare, chiar dacă avea o părere bună despre brokerul prin care le cumpărase. Poate că în această direcţie autorităţile ar putea face mai mult pentru investitorul autohton - capitalizarea unui Fond de Garantare mai acoperitor ar fi un bun argument că "poţi dormi liniştit" în timp ce banii tăi lucrează la bursă.