BCE mai poate promite europenilor doar creşterea preţurilor

Atât mai poate face Banca Centrală Europeană (BCE) prin reducerea dobânzilor de politică monetară. Problemele structurale grave care determină lipsa de competitivitate a economiilor europene, mai ales a celor din zona euro, şi efectele sufocante ale reglementărilor nu se pot rezolva prin reducerea costurilor de finanţare.

S-a ajuns aici în urma experimentului monetar iresponsabil realizat de BCE în deceniul trecut sub conducerea lui Mario Draghi. Dobânzile zero sau negative au stimulat mai mult sectoarele speculative din economie şi au condus la acumularea unor datorii uriaşe ale guvernelor, populaţiei şi firmelor în bilanţurile băncilor, pe baza unor garanţii a căror "valoare" este complet desprinsă de realitate.

După o decizie recentă de politică monetară a BCE, inclusiv un membru al Consiliului guvernatorilor, Robert Holzmann, guvernatorul Băncii Austriei, a declarat că "sarcina BCE nu este stimularea economică, ci asigurarea stabilităţii preţurilor".

Dar ce mai contează opinia stingheră a unui guvernator din zona euro, când BCE a condus o politică monetară care a încălcat tratatele europene în numele salvării monedei unice?

Acum BCE a mai redus dobânzile cu 0,25 de puncte procentuale tocmai pentru a stimula economia. Dar ce poate face o dobândă a facilităţii de depozit de 2,75% şi nu poate face o dobândă de 3%? Sau o dobândă de refinanţare de 2,9%, faţă de una de 3,15%?

De când BCE a început noul ciclu de reducere a dobânzilor, în iunie 2024, dobânda pentru facilitatea de depozit a scăzut cu 125 de puncte de bază, în urma a cinci reduceri consecutive de 25 de puncte.

În cărţile de teorie monetară poate mai scrie că intervalul dintre anunţarea deciziilor de politică monetară şi primele rezultate din economia reală poate fi de 6 luni, poate chiar de un an, dar nimeni nu mai are timp să aştepte aşa de mult, în ciuda numeroaselor dovezi conform cărora, atât economiile reale din zona euro cât şi de peste Ocean, nu mai reacţionează la stimulii monetari.

Motivul este simplu: deformările structurale masive determinate de politica banilor ieftini prelungită pe termen nedefinit.

Practic au fost "înăbuşite" toate mecanismele de redresare economică pe baze sustenabile şi toate semnalele de piaţă, odată cu aplicarea unor politici de susţinere cu orice preţ a unor active financiare speculative, ale căror evaluări au fost complet desprinse de realitate.

Reducerea dobânzilor nu poate ajuta, de exemplu, economia Germaniei, în condiţiile în care declinul producţiei industriale din cea mai mare economie a zonei euro a ajuns anual trecut la circa 17% faţă de maximul înregistrat în noiembrie 2017.

O astfel de tendinţă negativă nu poate fi inversată prin simpla scădere a dobânzilor. Este nevoie de schimbări structurale masive, care sunt împiedicate tocmai de reducerea dobânzilor de politică monetară.

Un alt obstacol masiv în calea schimbărilor structurale îl reprezintă politica energetică promovată de Comisia Europeană, care a determinat explozia preţurilor energiei. În prezent, acestea sunt uriaşe în Europa, pentru toate formele de energie, comparativ cu Statele Unite sau China.

În comunicatul BCE se arată că dobânzile continuă să aibă un caracter restrictiv asupra activităţii economice, în ciuda faptului că dobânzile reale de politică monetară sunt aproape de zero, pe fondul unor presiuni inflaţioniste în creştere.

"Consiliul guvernatorilor este hotărât să se asigure că inflaţia se stabilizează în mod sustenabil la ţinta sa pe termen mediu de 2%", se mai arată în comunicatul de presă. Adică BCE promite, de fapt, că va "asigura" creşterea exponenţială a preţurilor, în condiţiile în care o rată anuală medie de 2% implică dublarea nivelului preţurilor în circa 32 de ani şi scăderea masivă a puterii de cumpărare.

Decizia BCE a fost precedată de publicarea datelor preliminare de la Eurostat cu privire la Produsul Intern Brut al zonei euro, care au arătat o stagnare trimestrială neaşteptată.

Autorităţile ar trebui să explice de ce reducerile anterioare ale dobânzilor de politică monetară nu au condus la creşterea optimismului cu privire la activitatea economică viitoare şi nici la acţiuni corespunzătoare din partea agenţilor economici.

Pentru Germania a fost şi mai rău. PIB-ul celei mai mari economii din UE a scăzut cu 0,2% faţă de trimestrul anterior, în condiţiile în care era aşteptat un declin de 0,1%. Anterior, autorităţile de la Berlin tocmai au anunţat o reducere semnificativă a prognozelor pentru acest an şi anul viitor.

Mai mult, reducerea dobânzilor în zona euro, în condiţiile în care Federal Reserve tocmai a făcut o pauză şi reevaluează situaţia presiunilor inflaţioniste, poate conduce la creşterea divergenţei dintre costurile de finanţare din SUA şi Europa, pe fondul unei "fugi" a capitalurilor peste Ocean. Un astfel de fenomen ar neutraliza complet orice încercare a BCE de a stimula economia prin reducerea dobânzilor, în special dacă vor apărea şi presiuni suplimentare pentru deprecierea euro.

"Zona euro nu reuşeşte să crească în mijlocul celui mai mare plan de stimulare din ultimele decenii (Next Gen EU), a politicilor relaxate ale BCE, a măsurilor de anti-fragmentare care ascund riscul suveran şi în lipsa regulilor fiscale", subliniază economistul spaniol Daniel Lacalle pe contul său de Twitter, iar concluzia sa este evidentă: "zona euro nu reuşeşte să crească din cauza planificării centralizate şi a sectoarelor guvernamentale supradimensionate".

În faţa acestor obstacole insurmontabile, orice încercare de stimulare monetară este sortită eşecului.

Opinia Cititorului ( 16 )

1. Comentariu eliminat conform regulamentului
(mesaj trimis de Redacţia în data de 03.02.2025, 07:52)
...
1. 1.1.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 1)
  (mesaj trimis de anonim în data de 03.02.2025, 08:36)
  A suferit și Rusia ta un pic. Hai, poartă -ți de grijă!
  1.2.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 1.1)
  (mesaj trimis de anonim în data de 03.02.2025, 14:04)
  Acu kw va fi 3 lei, benzina 12 lei și gazul 5 lei...eu am cu ce...tu?:)))))
  1.3.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 1.2)
  (mesaj trimis de anonim în data de 03.02.2025, 15:26)
  Trebuie ca esti pesedist bugetar. Unul care isi face banii cinstit nu ar avea nevoie sa se laude cu asa ceva.
2. fără titlu
(mesaj trimis de anonim în data de 03.02.2025, 08:28)
Ma intreb si eu, astia care doresc ai promoveaza apocalipsa, ce solutii au? Tot vad article pe diverse teme, avand un numitor comun - e rau cu uniunea Europeana. Ce solutie are autorul? Ceausescu 2 sub firma unui guru ce vrea sa vanda apa? Isi da seama ce aberatie este? Cine abopera costurile unei conducte de 750 km? Si de ce nu ar face bulgarii asta?
Trump va capota in 2-3luni. A mai fost acolo si politicize sale par indraznete dar vor reduce cresterea in America. Tot pleava care l-a votat o sa sufere. 62% din importurile de petrol in America vin din Canada....
1. 2.1.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 2)
  (mesaj trimis de anonim în data de 03.02.2025, 08:58)
  Autorul nu ofera solutii gratis, mai ales cind este vorba de solutii de bun simt pe care trebuie sa le vada orice idiot.
  2.2.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 2)
  (mesaj trimis de anonim în data de 03.02.2025, 09:57)
  Nu Trump va capota, e un politician abil si are consilieri foarte buni.
  noi vom capota din cauza instabilitatii din tara, creata de extrema dreapta in frunte cu georgescu. orice doar sa ia puterea si sa ne duca in tabara la rusi, ca "aia e salvarea", o tara ce si-a atacat vecinu e "inteleapta".
  2.3.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 2.2)
  (mesaj trimis de anonim în data de 03.02.2025, 10:07)
  Daca am avea stabilitate in tara am trece peste problema exact ca-n 2009, dar acum avem extrema dreapta foarte agresiva care a prostit o parte a populatiei ca ei pot micsora deficitul, in acelasi timp dand mult mai multe pomeni.
  pensii mult mai mari benzina gratis, salarii ca-n Germania samd. sarlatanie efectiva. Pt ca ei stiu ca nu-i posibil. In speranta ca ce? Nu stiu ce spera sa obtina dc chiar iau puterea , ca vor trebui sa dea socotela electoratului care i-a votat si celor ce nu i-au votat.
  Asta nu face nimeni in Europa, nici trump, sa promita asa absurditati, sarlatanie totala.
  2.4.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 2.2)
  (mesaj trimis de anonim în data de 03.02.2025, 12:34)
  Mai omule, instabilitatea din tara este creata de lovitura de stat data de Iohannis si CCR, nu stiu in ce ordine. Anularea alegerilor este criticata si de Comisia de la Venetia, care combate prin a prezenta situatiile cu totul exceptionale in care s-ar putea face asta, de catre instantele juridice, nu de CCR. Si noi nu am fost in niciuna dintre acele situatii. CCR a incalcat legea. Intrebarea este "cine i-a ordonat sa faca asta".
  
  Nu am intalnit niciun jurist suficient de prost incat sa laude si aprobe decizia CCR. Dar trei fosti judecatori CCR au criticat deschis decizia, desi este foarte greu sa faci asta, din motive de etica judecatoreasca.
  2.5.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 2)
  (mesaj trimis de wes în data de 03.02.2025, 12:49)
  Vezi ca tu, dupa ce i-ai imbogatit pe oligarhii ucrainieni si pe neoconi va trebui sa achiti si datoria Ucrainei in timp ce platesti si pentru reconstructia ei. You'll own nothing and be happy! Lasa-l tu pe Trump, nu mai muri de grija lui.
  2.6.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 2.1)
  (mesaj trimis de anonim în data de 03.02.2025, 13:01)
  Amice, idiotul e ala care nu poate articula o propozitie dar face pe desteptul. Mai mult, are impresia ca El are solutia perfecta, pentru ca nu isi da seama de limitarile sale
  2.7.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 2.4)
  (mesaj trimis de anonim în data de 03.02.2025, 13:03)
  Zero cheltuili si afise pe strazi. Da CCR a tiparit afiselr si a incalcat legea. .
  2.8.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 2)
  (mesaj trimis de anonim în data de 03.02.2025, 14:05)
  Iq 20...nu meriți argumente
  2.9.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 2.6)
  (mesaj trimis de anonim în data de 03.02.2025, 14:06)
  Ai 1 neuron ....daca-l mai storci asa..îl.pierzi și p asta!!
  2.10.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 2.7)
  (mesaj trimis de anonim în data de 03.02.2025, 18:03)
  Acum inventezi afise doar de tine vazute. Afisele sunt pentru mafia de partid , care sa le plateasca la tipografie de zece ori pretul lor, ca sa se spele banii statului.
  In documentele desecretizate si in hotararea 32 de la CCR se mentioneaza EXCLUSIV doar campania online. Nu afise, mincinosule patologic.
  Iar campania online poate fi facuta de oricine, in nume propriu. Sau pentru un alt candidat, asa cum PNL a platit firma Kensington sa faca publicitate pentru CG.
  Iar PSD-ul recunoaste intr-un podcast de pe 3 ian ca ei, membrii de partid, au dat voturi la comanda politica unui alt candidat.
  "„Îți amintești când tu spuneai la partid să nu îi dea nimeni voturi lui Simion pentru că nu suntem siguri că intrăm în turul doi? Să știi că toți i-am dat”, i-a spus Simonis liderului PSD. „Ascultăm și nu judecăm!”, a continuat el. "
  
  Ce nu spune Simonis este ca pesedistii au votat de fapt pe Georgescu, nu pe Simion.
3. fără titlu
(mesaj trimis de anonim în data de 03.02.2025, 19:42)
Inarmarea,razboiul rusnac si preturile enorme la energie,
garanteaza stagnarea/criza economica europeana