BLOOMBERG: "BVB a surclasat majoritatea pieţelor din lume, în ultimele şase luni"

O analiză Bloomberg scoate în evidenţă faptul că piaţa locală de capital a surclasat ca evoluţie aproape toate pieţele externe de capital din lume în ultimele şase luni, perioada analizată începând din februarie, lună care a marcat începutul procesului de ameliorare a măsurilor din OUG114/2018, care includea şi o taxă pe activele bancare.

Evoluţia indicelui BET a apărut pe fondul îmbunătăţirii rezultatelor financiare ale companiilor listate şi a unei creşteri economice alerte a economiei naţionale, precum şi pe fondul unor subevaluări ale preţurilor activelor, ceea a propulsat revenirea indicelui de referinţă al Bursei de Valori Bucureşti (BVB) de la un minimum al ultimilor doi ani.

Totodată, statutul de piaţă de frontieră şi achiziţiile fondurilor de pensii private obligatorii Pilon II din ultimele şase luni, realizate pe parcursul raliului, au protejat bursa locală de volatilitatea şi turbulenţele care au caracterizat evoluţia pieţelor externe în ultima perioadă.

Alexandru Ilisie, director de operaţiuni în cadrul OTP Asset Management, precizează pentru sursa menţionată că acţiunile locale se tranzacţionează la multiplii scăzuţi, ceea ce le face atractive pentru investitori, în condiţiile în care piaţa locală de acţiuni a oferit în acest an unele dintre cele mai ridicate randamente la dividende la nivel global.

Totodată, analistul apreciază că strategia "buy and hold" a fondurilor Pilon II a redus volatilitatea cotaţiilor de la BVB, acesta adăugând de asemenea că reclasificarea Argentinei ca piaţă emergentă în luna mai a impulsionat intrările de capital în România şi în alte pieţe de frontieră, în condiţiile în care ponderea titlurilor locale în indicele MSCI al pieţelor de frontieră a crescut.

La rândul său, Igor Muller, manager de portofoliu la NN Investment Partners din Praga, consideră că din moment ce BVB este o piaţă de frontieră, efectele negative ale reapariţiei aversiunii la risc sunt mai reduse, Muller punând această dinamică în seama faptului că piaţa noastră nu este urmărită de ETF-uri şi nici nu este inclusă în strategii de investire care vizează în mod normal pieţe emergente. "Nu există presiune la vânzare", spune Muller.

Igor Muller mai notează că Banca Transilvania are "fundamentale superbe" şi o "creştere solidă a profitului", în timp ce despre Fondul Proprietatea acesta notează că titlurile FP au fost susţinute de cea de-a zecea ofertă publică de răscumpărare încheiată recent, în 19 august, ce s-a derulat la un preţ peste cel din piaţă.

Achiziţiile fondurilor Pilon II, care reprezintă cel mai mare investitor instituţional de la bursa locală, au demarat după ce în finalul lunii ianuarie a acestui an expunerea pe titlurile de la BVB ale acestor fonduri, din activul total net, a coborât la cel mai redus nivel din ultimii cinci ani, respectiv o expunere procentuală de 16,52%, echivalentă unei deţineri în valoare de 7,94 miliarde de lei.

Astfel că, la finalul lunii iulie, expunerea procentuală pe titluri de la BVB s-a majorat la 20,32%, cea mai mare din ultimele cincisprezece luni, luna de referinţă fiind martie 2018, când deţinerea se ridica la doar 8,65 miliarde de lei. La sfârşitul lui iulie însă, deţinerea de titluri listate la BVB urcase cu 33,3% la 11,53 miliarde de lei, evoluţie apărută atât pe fondul creşterii contribuţiilor virate ca urmare a creşterilor salariale ale participanţilor la fonduri, cât şi ca urmare a îmbunătăţirii randamentelor investiţionale, exemplificate de altfel şi de evoluţia BET.

În orice caz, Bloomberg arată că deşi exporturile au o pondere importantă în economia naţională, piaţa de capital nu este expusă negativ la încetinirea economiei globale din moment ce bursa locală este dominată de acţiunile bancare şi cele ale companiilor energetice, care au clienţi locali în mare parte. Sursa citată mai menţionează că Banca Transilvania (TLV) şi Fondul Proprietatea (FP) au condus revenirea din ultimele luni, acestea fiind titlurile cu cea mai mare pondere în BET.