Ce acţiuni de la BVB au tranzacţionat fondurile Pilon II, în prima jumătate a anului?

Fondurile de pensii private Pilon II, la care salariaţii din ţara noastră contribuie cu 4,75% din venitul lunar brut, au cumpărat acţiuni Hidroelectrica, Romgaz şi BRD-Groupe Societe Generale, în primele şase luni ale anului, dar au vândut din deţinerile în Banca Transilvania şi OMV Petrom, conform calculelor noastre realizate pe baza raportărilor administratorilor celor şapte fonduri.

Pe de o parte mişcările au fost dictate, parţial, de o limitare legislativă conform căreia fondurile pot investi doar 5% din active în acţiunile unei companii unde statul are o participaţie de sub 50% din capital. Pe de altă parte, odată cu majorarea contribuţiilor în acest an şi creşterea continuă a veniturilor salariaţilor din ţara noastră, fondurile de pensii primesc lunar tot mai mulţi bani pe care trebuie să-i investească.

Astfel, aprecierea puternică a preţului unora dintre principalele acţiuni de la Bursa de Valori Bucureşti, unde indicele BET-TR a avut o creştere de 25% în prima jumătate a anului, a făcut ca pentru unele fonduri, investiţia în Banca Transilvania şi OMV Petrom să ajungă în preajma sau să depăşească pragul de 5% din active. În schimb, potrivit legislaţiei, fondurile pot investi până la 10% din active în companii unde statul deţine peste 50% din acţiuni, datorită unei modificări legislative operată înainte de oferta Hidroelectrica pentru a înlesni succesul listării producătorului şi furnizorului de energie electrică doar la BVB.

• Valoarea investiţiei Pilon II în Banca Transilvania a crescut, chiar dacă fondurile au vândut titluri ale instituţiei de credit, datorită aprecierii preţului acţiunii

Valoarea investiţiei celor şapte fonduri de pensii private obligatorii în acţiuni Banca Transilvania era de 6,72 miliarde lei, la jumătatea acestui an, peste valoarea de 5,12 miliarde lei de la finele anului trecut, chiar dacă vânzările fondurilor au făcut ca ponderea investiţiei lor în capitalul băncii să se diminueze uşor, de la 26,44% în decembrie 2023 la 26,29% în iunie acest an.

Este efectul creşterii puternice a preţului acţiunii băncii, de 31,9% în primele şase luni ale anului, care a contrabalansat vâzările fondurilor administrate de Metropolitan Life şi BRD Pensii, ale căror deţineri în Banca Transilvania sunt în jur de 4,9% din activ, precum şi a vânzărilor fondului administrat de BCR Pensii. De altfel şi în cazul fondurilor Aripi şi AZT Vitorul Tău, investiţiile în acţiuni ale instituţiei de credit din Cluj este în jur de 4,9% din activ,e ceea ce înseamnă că o continuare a creşterii preţului titlurilor băncii va impune vânzări şi din partea acestor fonduri.

La polul opus, fondul Vital, administrat de Carpathia Pensii a cumpărat peste 4,2 milioane de acţiuni Banca Transilvania, majorându-şi deţinerea în capitalul instituţiei de credit de la 1,78% în decembrie 2023 la 2,31% la jumătatea acestui an.

• Creşterea cotaţiei OMV Petrom a dus valoarea investiţiei fondurilor de pensii în companie la 6,3 miliarde lei, faţă de 4,9 miliarde lei în decembrie 2023

OMV Petrom a devenit a doua cea mai importantă companie de la BVB din portofoliile Pilon II ca valoare a investiţiilor, tot datorită creşterii preţului acţiunii, în condiţiile în care, în ansamblu, fondurile de pensii au vândut titluri ale producătorului de petrol şi gaze, în primele şase luni ale anului.

Astfel, fondurile administrate de Metropolitan Life şi NN Pensii, ale căror investiţii în OMV Petrom echivalau, în iunie, cu aproape 5%, respectiv 4,9% din active, şi-au diminuat deţinerile în companie, probabil în contextul atingerii limitei prevăzute de legislaţie, în vreme ce fondul Aripi şi cel administrat de BCR Pensii au cumpărat, dar cantităţi mult mai mici de acţiuni.

În primele şase luni ale anului, acţiunile producătorului de petrol şi gaze au marcat o creştere de 33,1%, ceea ce a făcut ca valoarea investiţiei Pilon II în acţiuni OMV Petrom să ajungă la 6,3 miliarde lei, faţă de 4,9 miliarde lei în decembrie anul trecut.

• Niciun fond nu a vândut acţiuni Hidroelectrica sau Romgaz

Hidroelectrica a ajuns a treia investiţie ca valoare dintre companiile de la BVB în portofoliile Pilonului II, respectiv de 6,1 miliarde lei, faţă de finele anului trecut când era pe prima poziţie cu o valoare a investiţiilor de 5,7 miliarde lei, creşterea provenind din achiziţiile fondurilor.

În primele şase luni ale anului, fondurile administrate de BCR Pensii, BRD Pensii, Metropolitan Life şi NN Pensii au cumpărat acţiuni Hidro, celelalte trei fonduri menţinându-şi nemodificate poziţiile. Astfel, deţinerea cumulată Pilon II în producătorul şi furnizorul de energie electrică a crescut de la 9,92% în decembrie 2023 la 10,88% în iunie acest an, perioadă în care preţul acţiunii a avut o scădere de 2,6%, ce include corecţia ex-dividend.

Hidroelectrica este deţinută în proporţie de 80% de Ministerul Energiei, astfel încât fondurile mai au spaţiu de achiziţii.

Romgaz, altă companie deţinută majoritar de stat, s-a aflat pe radarul Pilon II, cinci din cele şapte fonduri de pensii private obligatorii achiziţionând acţiuni ale producătorului de gaze în prima jumătate a anului, interval în care preţul acţiunii a urcat cu 18,9%.

• Fondurile Pilon II mai au spaţiu pentru achiziţii de acţiuni BRD

Valoarea deţinerilor Pilon II în BRD-Groupe Societe Generale a crescut de la aproape 2,21 miliarde lei în decembrie anul trecut la 2,67 miliarde lei în iunie acest an, atât datorită aprecierii preţului acţiunii cât şi achiziţiilor realizate de cinci din cele şapte fonduri de pensii private obligatorii. Fondul administrat de NN Pensii şi-a menţinut pachetul de la finele anului trecut, iar fondul administrat de BRD nu deţine acţiuni ale băncii.

În cazul BRD, investiţiile Pilon II sunt semnificativ sub pragul de 5% din activele fondurilor, astfel încât, teoretic, mai există spaţiu de creştere.

• Niciun fond nu a cumpărat acţiuni FP

Patru din cele şapte fonduri de pensii private obligatorii, respectiv Aripi, Metropolitan Life, cel administrat de BCR Pensii şi cel adminstrat de NN Pensii, au vândut acţiuni Fondul Proprietatea în primele şase luni ale anului, fără ca vreunul dintre celelalte fonduri să îşi sporească investiţia în societate.

Astfel, deţinerea Pilon II în prima jumătate a anului în FP a scăzut de la 17,92% în decembrie anul trecut la 14,12% în iunie 2024, în condiţiile în care importanţa fondului la BVB s-a diminuat considerabil după vânzarea participaţiei la Hidroelectrica. În plus, valorificarea vreuneia dintre deţinerile rămase în portofoliu depinde de bunăvoinţa statului care, prin Ministerul Finanţelor, a solicitat în primăvară "conservarea portofoliului actual administrat" pentru ca "fondul să dezvolte o strategie având la bază un portofoliu de participaţii solid", astfel încât o nouă listare pare puţin probabilă în viitorul apropiat.

La finele lunii iunie, trei fonduri Pilon II, respectiv Aripi, cel administrat de BCR Pensii şi cel administrat de NN Pensii aveau 7,97% din Premier Energy, singurul IPO din Piaţa Principală a Bursei de Valori Bucureşti realizat în acest an, cel mai mare pachet, de 5,56% din companie, fiind al fondului NN.

• Metropolitan Life a intrat în acţionariatul Aquila şi Sphera; Vital a investit în titluri One United

Metropolitan Life a intrat în acţionariatul Aquila şi Sphera Franchise Group, în prima jumătate a anului, la finele lunii iunie fondul având 3,47% din compania de distribuţie şi logistică pentru piaţa bunurilor de larg consum, pachet în valoare de 50,6 milioane lei, în vreme ce deţinerea în operatorul lanţurilor de alimentaţie publică se ridica la 38,8 milioane lei, respectiv 1,66% din Sphera.

Fondul Vital, administrat de Carpathia, a intrat în acţionariatul dezvoltatorului imobiliar One United Properties, având un pachet de 2,09% din companie la finele lunii iunie, în valoare de 70 milioane lei. Pe de altă parte, fondul administrat de BCR a ieşit din acţionariatul Alro Slatina, unde avea o deţinere de 0,32% din producătorul de aluminiu, la finele lunii decembrie a anului trecut.

La finele lunii iunie, activele nete ale fondurilor de pensii private obligatorii ajunseseră la un nou record istoric de 143,2 miliarde lei, circa 65% din bani fiind plasaţi în titluri de stat româneşti, aproape 5% în obligaţiuni şi 25% în acţiuni, respectiv 36,3 miliarde lei, conform datelor publicate pe site-ul desprepensiiprivate.ro.

În primele şase luni ale anului, fondurile Pilon II au avut randamente nominale de 6-7%, în vreme ce în perioada iunie 2024 - iunie 2023, randamentele au fost de 16-17%, faţă de o inflaţie exprimată prin Indicele Preţurilor de Consum de 4,9% în iunie acest an faţă de iunie anul trecut, respectiv 2,6% comparativ cu decembrie 2023.

Creşterea a avut la bază, în primul rând, evoluţia excepţională a principalelor acţiuni de la Bursa de Valori Bucureşti, incluse în indicele BET, în care fondurile de pensii private obligatorii investesc peste 90% din fondurile plasate în acţiuni.

Conform unui comunicat al Asociaţiei pentru Pensiile Administrate Privat din România (APAPR) din luna mai, în şaisprezece ani de activitate, fondurile Pilon II înregistraseră un randament mediu de 7,8% pe an, printre cele mai ridicate din Europa şi OECD în acea perioadă.