LOVITURĂ PENTRU BVB Fondatorii Sameday Curier, prima listare pe AeRO, îşi iau compania acasă

Listată în februarie 2015, odată cu lansarea pieţei AeRO,Sameday Curier, brand operat de Delivery Solutions, anunţa la mijlocul lunii trecute lansarea unei oferte de cumpărare pentru acţiunile libere ale emitentului (7,47% din capitalul social la preţul de 10 lei/acţiune). Ofertantul este unul dintre cei doi acţionari majori ai companiei, Octavian Bădescu, cel care deţine în prezent 64,4% din acţiunile SDAY, restul aparţinând lui Baltaru Lucian (28%).

Lansată cu surle şi trâmbiţe pe AeRO şi promisiuni de creştere viguroasă a profitului şi dividendelor (la listarea din februarie 2015, Octavian Bădescu estima o triplare a profitului în anul respectiv, dar de fapt a avut loc doar o creştere modestă a acestuia, de numai 4.300 lei, de la 0,455 milioane lei, în 2014, la 0,459 milioane lei, în 2015), Sameday Curier (simbol SDAY) o să dispară meteoric de la BVB, după mai puţin de doi ani de expunere în vitrina bursei.

De ce se delistează?

"Birocraţia şi faptul că există mai puţină libertate de mişcare", sunt motivele pentru derlistare invocate recent de principalul acţionar al companiei într-un interviu dintr-un cotidian financiar, în condiţiile în care în urmă cu doi ani, acesta enumera ca motive ale listării la bursă "reliefarea unei valoari a companiei recunoscută de piaţă, obţinerea capitalului de dezvoltare, creşterea credibilităţii companiei, a expunerii cât şi posibilitatea de a folosi propriile acţiuni pentru a achiziţiona alte companii în viitor şi transformarea în cash a unei părţi din portofoliul investiţional al acţionarilor".

Cum de s-a ajuns, în numai doi ani, de la avantajele expunerii prin bursă şi creşterea credibilităţii, la birocraţie şi limitarea libertăţii de mişcare? Avem o decizie ASF din 12 ianuarie 2017 în care administratorul Baltaru este sancţionat cu avertisment pentru netransmiterea documentelor privind convocarea unei AGEA din noiembrie 2016 la ASF şi BVB. De aici o veni "birocraţia"? Păi, asta e regula jocului la bursă, transparenţa, chiar dacă asta presupune "mai puţină libertate de mişcare".

Nici pe partea "obţinerii capitalului de dezvoltare" şi a "posibilităţii de folosire a propriilor acţiuni pentru achiziţia de noi companii în viitor" lucrurile nu par să se fi mişcat în direcţia dorită, câtă vreme datoriile companiei s-au majorat uşor, cu numai 600.000 lei (de la 1,6 la 2,2 milioane lei, în cei doi ani de listare), iar în loc de achiziţii noi, am avut chiar o lichidare a unei entităţi deţinute ("Active Online Solutions").

Avem ce-i drept un raport semestrial care indică, după primele 6 luni din 2016, o creştere a profitului net cu 8,7%, un rezultat neauditat şi care ar trebui privit însă cu prudenţă până la rezultatele finale stabilite în AGA din 2017. În mod cert, nici "transformarea în cash a unei părţi din portofoliul acţionarilor" n-a mers conform planului. În prima zi de tranzacţionare se schimbau 36.000 acţiuni (3,6% din capitalul social) la preţuri cuprinse între 7,6 şi 9,3 lei, iar după aproape doi ani free float-ul este de numai 7,4%. Adică, în doi ani, ponderea celor doi acţionari majoritari a scăzut, cumulat, la fel de mult cât în prima zi de tranzacţionare.

Până la urmă, cei care au cumpărat acţiuni în februarie 2015, în prima zi de listare, la un preţ egal cu cel de închidere (7,8 lei) le pot vinde cu 10 lei, în oferta de delistare, care se derulează până pe 15 februarie 2017, prin Prime Transaction, şi se aleg cel puţin şi cu dividendele din 2014 şi 2015 (0,45 +0,43 lei/acţiune).

Cei care au sperat însă că SDAY va deschide valul unor listări promiţătoare la BVB din liga micilor tigri ai economiei locale (afacerea SDAY are o capitalizare de 10 milioane lei la ultima cotaţie la BVB) se pot trezi la realitate - nici chiar deschizătorul de drum n-a ajuns prea departe pe AeRO.