OFERTELE PROGRAMATE LA BURSĂ Una da, alta ba

• Vânzarea a 21% din Alro, amânată

• Prospectul "Petrom", pe ultima sută de metri

Oferta de circa 133 de milioane de euro de vânzare a 21% din "Alro" Slatina (ALR) a fost amânată de acţionarul majoritar Vimetco, astfel că Bursa se mai bazează, acum, numai pe statul român, care vrea să înstrăineze 9,8% din "Petrom", să mai încingă atmosfera în această vară, pe o piaţă caracterizată de apatie.

Zvonurile privind amânarea ofertei "Alro" Slatina (ALR) au fost confirmate, vineri, de reprezentanţii societăţii, care au invocat "condiţiile de piaţă nefavorabile" pentru întârzierea ofertei, fără să ofere explicaţii suplimentare.

"Vimetco (n.r. acţionarul majoritar) consideră că derularea ofertei publice secundare în acest moment nu întruneşte cele mai bune interese ale Alro sau ale acţionarilor săi", se arată în comunicatul transmis către Bursa de Valori Bucureşti şi către Bursa de la Londra, unde sunt tranzacţionate certificatele globale de depozit ale "Vimetco".

Cu toate acestea, oferta "Petrom" (simbol SNP) merge înainte.

Se pare că investitorii care doresc să subscrie acţiunile "Petrom" vândute de stat vor trebui să-şi pregătească banii pentru 11 iulie, însă acest termen, precum şi restul detaliilor, vor fi supuse aprobării într-o şedinţă de Guvern.

Surse care nu au dorit să le fie menţionate numele ne-au declarat: "Oferta Petrom urmează să fie lansată între 11-13 iulie şi este aşteptată să se încheie la finele lunii.

Prospectul pentru ofertă ar urma să fie depus luni (n.r. astăzi) sau marţi la Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare, urmând ca miercuri să intre în şedinţă de Guvern, dacă totul merge conform graficului.

Va fi stabilit un interval de preţ în care investitorii pot subscrie în cadrul ofertei, cu un preţ minim şi un preţ maxim, astfel că piaţa va avea un rol semnificativ în stabilirea preţului.

Iniţial, a fost luat în considerare ca 20% din pachet să fie oferit spre subscriere investitorilor de retail, iar restul investitorilor instituţionali. În prezent, încă se discută dacă 10% sau 20% din ofertă va fi oferită spre subscriere investitorilor de retail."

OPSPI (Oficiul Participaţiilor Statutului şi Privatizării în Industrie) a transmis, încă din luna mai, că oferta de vânzare iniţiată de statul român a pachetului de 9,84% de acţiuni "OMV Petrom" (din totalul de 20,63% din titluri pe care îl deţine la companie), ar putea fi împărţită în două tranşe: una destinată investitorilor instituţionali şi una celor individuali, după ce investitorii au făcut presiuni în acest sens.

Valoarea ofertei este estimată la peste 500 milioane de euro. La începutul lunii trecute, ministrul economiei Ion Ariton declara că şi-a propus să obţină un preţ mai mare de 600 de milioane de euro din vânzarea pachetului minoritar, de 9,86% din acţiunile Petrom. Şi premierul Emil Boc a declarat, în aprilie, că suma obţinută din vânzarea pachetului de acţiuni pe care statul îl deţine la Petrom va fi mai mare de 600 milioane euro, cât a obţinut Guvernul Năstase pe întreaga companie.

• Valentin Ionescu, de părere că ar fi existat fonduri şi pentru "Petrom", şi pentru "Alro"

Vânzarea a 21% din "Alro" a fost anunţată pe 19 mai, fiind estimată să aibă loc chiar înainte de oferta de vânzare a 9,8% din "Petrom", programată spre finalizare în iulie. Dacă ar fi fost încheiată cu succes, oferta "Alro" ar fi avut o valoare de circa 133 de milioane de euro, potrivit preţului de vineri al acţiunilor, fiind cea mai mare ofertă privată de la BVB.

Comunicatul societăţii de vineri lasă loc de interpretări privind motivele care au determinat decizia de amânare a ofertei.

Valentin Ionescu, directorul general al Bursei, opinează că decizia a fost luată în urma sondării interesului investitorilor şi în condiţiile înrăutăţirii situaţiei din Grecia.

"Probabil consorţiul care intermediază oferta de vânzare a făcut < book building > (a testat interesul pentru ofertă) şi a rezultat faptul că trebuie amânată oferta", a declarat Valentin Ionescu, adăugând: "Totuşi, eu cred că sunt fonduri disponibile pentru ambele oferte programate iniţial în perioada asta, atât pentru Petrom, cât şi pentru Alro.

Pentru Alro ar fi extraordinar să-şi mărească free-floatul, ar intra, din nou în atenţia investitorilor mari de portofoliu şi ar redeveni un blue chip al BVB. Trebuie precizat şi faptul că unul din motivele amânării (cel mai important) este incertitudinea care planează asupra datoriilor suverane şi situaţia din Grecia, care pun investitorii în expectativă. Odată rezolvată această situaţie, investitorii vor reintra puternic pe bursele de acţiuni".

Brokeri care nu au dorit să le fie menţionate numele sunt de părere că informaţiile ambigue din comunicatul "Alro" ar încerca să mascheze, de fapt, eşecul obţinerii unui preţ "bun" pentru acţiunile de vânzare.

"Condiţii nefavorabile de piaţă înseamnă, în traducere, că nu au reuşit să obţină preţul pe care şi l-au dorit", au declarat, sursele citate. Alte surse subliniază că dimensiunea redusă a Bursei de Valori Bucureşti se poate să fi fost percepută drept un impediment pentru investitorii targetaţi de consorţiul de vânzare de la "Alro", care au decis să ocolească piaţa noastră de capital.

Mihai Căruntu, coordonatorul echipei de cercetare pe piaţa de capital de la BCR, este de părere că "Vimetco" a decis să aştepte rezultatul ofertei de vânzare de la "Petrom", precum şi îmbunătăţirea indicatorilor macroeconomici ai ţării noastre, în a doua parte a anului.

Analistul BCR ne-a precizat: "Probabil că acţionarul majoritar de la Alro a decis să aştepte rezultatul ofertei de la Petrom, lăsând statul să se ocupe de atragerea investitorilor străini la bursă şi estimând că, dacă oferta SNP este subscrisă în totalitate, atunci cresc şansele şi pentru încheierea cu succes a ofertei Alro.

Un alt motiv pentru amânarea ofertei ar putea avea legătură cu evoluţia macroeconomică a României. Deşi economia românească a ieşit tehnic din recesiune, totuşi, revenirea este mai lentă decât în alte state europene şi probabil că va arăta mult mai bine în toamnă. De altfel, vara nu este o perioadă tocmai propice ofertelor de vânzare...".

Unii susţin, însă, că nu preţul obţinut în cadrul procesului de book-building ar fi determinat amânarea ofertei, întrucât acest proces nici măcar nu a avut loc, ci faptul că vânzarea, în actualele condiţii negative de piaţă, ar fi fost către investitori interesaţi de pachete mari, ceea ce nu ar fi dus la creşterea lichidităţii în piaţa secundară.

"Alro" are o capitalizare bursieră de 2,69 miliarde lei, potrivit preţului de vineri, de 3,77 de lei/acţiune. Compania a raportat un profit net în valoare de peste 120,2 milioane lei, în primul trimestru din acest an, dublu faţă de rezultatul net consemnat în perioada similară a anului trecut. După primele trei luni din 2010, Alro a anunţat un profit net de 50,5 milioane de lei.