OPINII Cum a fost speculată data de referinţă a acţiunilor SIF "Moldova"

Joi, 26 februarie, a fost prima zi după data de referinţă pentru AGA la SIF Moldova, care asigură şi dreptul la dividende.

Cei care au vîndut primesc dividendele pentru 2003, iar cumpărătorii nu. Acţiunile s-au tranzacţionat între 3300 lei la deschidere şi 3150 lei la închidere. Chiar dacă facem abstracţie de preţul maxim care a fost de 4050 lei şi ne raportăm la preţurile cele mai uzuale din anul 2004, acesta a fluctuat între 3750 şi 3900 lei. Dividendul propus acţionarilor va fi de 494 lei brut, adică 469,3 lei net pentru persoanele fizice, se poa-te afirma că, în general, cei care au mizat pe speculaţia la dividend au pierdut. Căci, la preţul de cumpărare trebuie să adăugăm şi un comision, să spunem 1%, şi un comision similar la vînzare. Ca urmare cos-tul investiţiei a fost între 4797,5 lei şi 4949 lei pe acţiune (dacă ne raportăm la limitele pomenite). La dividendul calculat adăugăm preţul net obţinut la vînzare, între 3118,8 lei şi 3267 lei, deci total între 3736,3 şi 3588,1 lei. Cu alte cuvinte, pierdere netă, chiar şi pentru cei norocoşi, care au cumpărat cel mai ieftin şi au vîndut cel mai scump. Oare aşa de fraieri sînt investitorii SIF? Nu prea cred. Adevărul este că au vîndut cei care au cumpărat cu 2 - 3 luni în urmă, cînd preţurile erau mult mai mici, între 2400 (în septembrie) şi 3200 lei (la începutul lui ianuarie). Toţi cumpărătorii de atunci, care s-au abţinut să vîndă cu cîştig foarte mare la preţuri peste 3600 lei, s-au grăbit să vîndă şi să cumpere alte acţiuni SIF pentru a se înregistra ca primitori de un alt dividend. Chiar şi eu care aveam un mic stoc luat între 2400 şi 2700 lei, m-am considerat norocos să prind 3250 lei la vînzare şi să cumpăr SIF Oltenia la 3400 lei. Dacă mai stăteam puţin pe gînduri aş fi vîndut cu 3150 lei, (preţul cel mai frecvent joi), dar dacă aveam puţină răbdare după ce am vîndut, luam cu 3350, sau chiar cu 3300 lei SIF Oltenia. Că aşa stau lucrurile a început să se vadă vineri 27 februarie, cînd preţurile la vînzare la SIF Moldova au urcat la 3300-3350 lei, cu tendinţe ascendente, iar SIF Oltenia a crescut la 3400 - 3450 lei. De fapt, vineri, piaţa a fost preponderent neagră (adică în creştere), spre deosebire de începutul săptămînii cînd a fost roşie de sus pînă jos (adică în scădere). Comentînd evoluţiile probabile cu un (foarte) mare investitor pe acţiuni SIF i-am făcut propunerea tentantă de a vinde tot, atunci cînd preţurile erau aproape de maxim şi să răscumpere după data de referinţă, încasînd astfel în fapt dividendul cu cîteva luni mai devreme. Dacă aveam pachetul său, eu chiar aşa făceam şi eram cîştigător sigur. El a mizat pe faptul că preţul acţiunilor nu va scădea cu valoarea prognozată a dividendelor şi că va fi în cîştig. Pe termen lung, cred că are dreptate. Peste o lună două, preţul acţiunilor SIF, sau măcar unele dintre ele, vor fi mai scumpe decît acum. Pe termen scurt, dreptatea este de partea propunerii mele. Ce ar fi însemnat vînzarea a 500.000 acţiuni SIF 2 la 4000 lei şi după 10 zile să cumperi SIF Oltenia la 3.350 lei? Chiar dacă stocul era la 2000 lei, scăzînd comisioane şi im-pozite, se obţineau 1.970.000.000 lei cu care în două zile de minim se luau fără probleme 582.237 acţiuni SIF Oltenia. La dividendul de 400 lei care va fi primit pentru acţiunea SIF Oltenia, investitorul primea cu 1.755.000 lei mai puţine dividende, dar avea un plus de 82.237 acţiuni SIF Oltenia, care sigur vor fi mai scumpe decît cele SIF Moldova. Aces-tea sînt, însă, simple speculaţii. Dacă este să vorbim despre cum ar fi fost cel mai bine, atunci toţi ar fi trebuit să vîndă toate acţiunile la cel mai bun preţ şi, apoi, să le fi răs-cum-părat la preţuri cu 300 - 350 lei mai mici. Ceea ar fi fost imposibil, căci piaţa nu ar fi suportat aşa ceva. Piaţa este aşa cum este şi atunci unii au avut posibilitatea să facă orice speculaţie le-a trecut prin cap (şi chiar au făcut-o). Bravo lor !