Reuters: Investitorii anticipează o schimbare tectonică, ce poate îndepărta capitalul de pieţele americane

• Tongheng Investment: "Piaţa de capital din China este deja imună la tarifele mai mari impuse de SUA, deoarece puterea în creştere a ţării susţine activele interne"

Un război comercial global de proporţii istorice, propunerea privind un stimul fiscal în Europa de 1,2 trilioane de dolari şi ascensiunea Chinei ca lider în cursa tehnologică reconfigurează fluxurile globale de capital, marcând un posibil punct de cotitură pentru investiţii, care poate să se îndepărteze de Statele Unite, scrie Reuters

China a adoptat mai multe măsuri de stimulare economică şi a promis eforturi mai mari pentru a atenua impactul intensificării războiului comercial cu Statele Unite, în vreme ce viitorul guvern al Germaniei a convenit asupra celei mai mari reforme a politicii fiscale de la reunificarea ţării, mai notează publicaţia menţionată.

În ultimii trei ani, investitorii au mizat pe "excepţionalismul american", adică pe ţara aflată înaintea altora în ceea ce priveşte creşterea economică, preţurile acţiunilor, inteligenţa artificială şi alte domenii. Dar acum datele indică slăbirea economiei Statele Unite, iar războiul comercial declanşat de taxele vamale impuse de SUA, ce au intrat în vigoare săptămâna aceasta, afectează negativ sentimentul atât în interiorul cât şi în exteriorul celei mai mari economii a lumii.

"Lumea vede că modelul american se schimbă şi spune - trebuie să ne adaptăm la asta. Statele Unite nu mai sunt la fel de stabile ca partener comercial şi trebuie să ne ocupăm de propriile nevoi în materie de apărare", a spus Tim Graf, şeful macro pentru EMEA (Europa, Orientul Mijlociu şi Africa), la State Street Global Markets.

• Creştere puternică pentru acţiunile bancare europene în ultima lună, în vreme ce titlurile băncilor americane au scăzut

Schimbarea sentimentului a adus o divergenţă rar întâlnită pe pieţele globale de acţiuni. În vreme ce indicele bursier S&P 500 avea o scădere de circa 1% de la începutul anului (n.r. până la mijlocul acestei săptămâni), indicele pan-european Stoxx 600 avea o creştere de aproximativ 10%, în vreme ce acţiunile sectorului tehnologic din Hong Kong crescuseră cu aproape 30%. Moneda euro atinsese maximul ultimelor patru luni, depăşind 1,07 dolari, în vreme ce mai multe bănci au început să renunţe la prognozele lor recente, ce indicau o scădere până la paritate faţă de dolar.

"În decembrie exista un consens copleşitor despre «excepţionalismul SUA», Statele Unite fiind singurul loc unde merita cu adevărat să investeşti. Acum ameninţarea tarifelor şi agresivitatea lui Trump forţează alte ţări să cheltuiască mai mult", a spus Dario Perkins, directorul general al departamentului de marcroeconomie globală al firmei de consultanţă economică TS Lombard.

În primele 44 de zile ale mandatului, Trump a răsturnat complet politica externă stabilită din 1945, a declanşat un război comercial global prin impunerea de tarife asupra celor mai mari parteneri comerciali ai ţării sale şi i-a forţat pe liderii europeni să-şi regândească profund modul în care îşi asigură securitatea.

Tarifele şi incertitudinea comercială subrezesc impulsul economiei Statelor Unite, în vreme ce companiile mai vulnerabile încep să arate semne de slăbiciune. Indicele S&P 500 Banks, al băncilor din Statele Unite, a scăzut 8% în ultima lună, în vreme ce echivalentul său european Stoxx 600 Banks a crescut cu 15%.

• Manulife Investment Management: "Cred că există o schimbare, dar pe care o vedem mai degrabă ca pe o abordare tactică decât ca pe o schimbare seculară majoră"

Europa şi China sunt pregătite să cheltuiască mult, astfel încât dolarul pare tot mai puţin atractiv, scrie Reuters.

"Comportamentul lui Trump a diminuat atractivitatea activelor americane în general", a spus Mark Dowding, directorul de investiţii al echipei BlueBay pentru instrumente cu venit fix la RBC Global Asset Management.

După ce investitorii au vândut active chinezeşti anul trecut, pe măsură ce economia încetinea, guvernul de la Beijing a luat mai multe măsuri pentru a încuraja cheltuielile interne. Totuşi, mulţi încă considerau China drept o destinaţie "neinvestibilă" în absenţa unui plan de stimulente masive, cu tensiuni în piaţa imobiliară a cărei bulă s-a spart, afectând companiile şi proprietarii de locuinţe. Ieşirile aproape neîntrerupte de capital din fondurile axate pe China, după victoria lui Trump la alegerile din noiembrie, s-au inversat la începutul lunii februarie, atrăgând aproximativ trei miliarde de dolari de atunci, conform datelor Lipper.

Acţiunile marilor nume din tehnologie au fost una dintre principalele atracţii ale pieţei de capital din SUA, Nvidia devenind simbolul investiţiilor în inteligenţa artificială şi una dintre cele mai valoroase companii din lume. Până la sfârşitul lunii ianuarie, nu existau dovezi care să sugereze vreo provocare serioasă la adresa dominaţiei Wall Street-ului în cursa pentru inteligenţa artificială, până când un model de inteligenţă artificială chinezesc, necunoscut până atunci şi la costuri reduse, a apărut pe scenă. Astfel, apariţia DeepSeek nu doar că a spulberat presupunerile despre costul şi eficienţa cursei pentru dezvoltarea inteligenţei artificiale, ci şi despre cât de aproape erau, de fapt, companiile din China de cele occidentale.

Acţiunile tehnologice listate la Hong Kong (Hang Seng Tech Index) crescuseră cu 24% faţă de data de 27 ianuarie (n.r. până la mijlocul acestei săptămâni), în vreme ce un coş format din marile nume de tehnologie din Statele Unite scăzuse cu 12%.

Yang Tingwu, vicepreşedinte general al managerului de active Tongheng Investment, spune că piaţa de capital din China este deja imună la tarifele mai mari impuse de SUA, deoarece puterea în creştere a ţării susţine activele interne. "Uitaţi-vă la TikTok, Xiaohongshu sau DeepSeek şi veţi vedea că influenţa tehnologică a Chinei este în expansiune", a spus Yang.

Totuşi, unii cred că rezilienţa economiei Statelor Unite şi ratele relativ mai mari ale dobânzilor vor face ca dolarul să-şi păstreze atractivitatea în timp. "Cred că există o schimbare, dar pe care o vedem mai degrabă ca pe o abordare tactică decât ca pe o schimbare seculară majoră", a spus Nate Thooft, directorul de investiţii pentru soluţii multi-active şi acţiuni globale la Manulife Investment Management, citat de Reuters.