TradeVille: Banca Transilvania continuă eficientizarea activităţii prin investiţii

Banca Transilvania SA a raportat rezultate financiare preliminare aferente anului 2024 peste media pieţei, reuşind integrarea OTP într-un timp record. În anul 2025, compania continuă eficientizarea activităţii prin investiţii în tehnologie şi inovaţie, mizând pe creşterea creditării în zona de corporate banking, în ciuda unui mediu macro şi politic incert, potrivit unui raport elaborat de Departamentul de Analiză al TradeVille.

Banca Transilvania, înfiinţată în 1993 la Cluj-Napoca, este cea mai mare bancă din România, după active. A fost fondată de oameni de afaceri locali din Cluj-Napoca, cu sprijinul unor investitori români şi străini. Printre fondatori se numără şi Horia Ciorcilă, care este în prezent preşedintele Consiliului de Administraţie al băncii. CEO-ul actual al Băncii Transilvania este Omer Tetik, care ocupă această poziţie din anul 2013. Omer Tetik este recunoscut pentru stilul său de management orientat spre inovaţie şi transformare digitală a băncii.

Banca oferă o gamă largă de produse şi servicii financiare pentru persoane fizice şi companii, incluzând conturi curente, credite, asigurări şi soluţii de banking digital. Banca este cunoscută pentru sprijinirea antreprenorilor, IMM-urilor şi startup-urilor din România, oferindu-le soluţii personalizate de finanţare şi consultanţă. La nivel de grup, Banca Transilvania este cel mai mare ecosistem de susţinere a antreprenorilor români prin servicii integrate de banking, brokeraj, administrare investiţii leasing, finanţare consumatori şi pensii facultative. Banca îşi desfăşoară activitatea prin cele peste 530 de sedii şi peste 2.000 de aparate pentru self-banking (BT Express, BT Express Plus, BT Cash & Drop). Un alt aspect care o face unică în sistemul bancar românesc este expansiunea prin achiziţii strategice, cum ar fi Volksbank (2015), Bancpost (2017), Idea Bank (2021) şi OTP (2024), care i-au permis să îşi consolideze poziţia de lider pe piaţa bancară românească. Acţionariatul băncii constă din 74,88% persoane juridice şi 25,11% persoane fizice, iar investitorii instituţionali deţin 14,52% din grup, cei mai importanţi fiind NN Group (9,4%) şi BERD (8,6%).

• Dinamica sectorului bancar în 2024 - fuziuni, achiziţii şi apariţia de noi bănci

Într-un an 2024 marcat de alegeri parlamentare şi prezidenţiale, scădere economică, dar şi noi măsuri fiscale precum taxa de 2% pe cifra de afaceri, introdusă la începutul anului, sistemul bancar românesc a fost marcat de o serie de evenimente, precum fuziuni, achiziţii sau apariţia de noi bănci. La finalul anului 2024, activele nete din sistemul bancar românesc totalizau 881,7 miliarde de lei, în creştere cu 10% faţă de anul 2023.

Banca Transilvania a finalizat fuziunea cu OTP Bank România, consolidându-şi poziţia pe piaţa locală, tranzacţie ce s-a ridicat la suma de 347,5 milioane de euro. Şi grupul italian Unicredit Bank şi-a întărit prezenţa pe piaţa românească prin achiziţia Alpha Bank România, proces de integrare ce se va finaliza cel mai probabil în partea a doua a anului 2025. Intesa Sanpaolo Bank a preluat First Bank, extinzându-şi reţeaua şi diversificându-şi portofoliul de servicii financiare. În 2024, BRD a vândut divizia de pensii din cadrul grupului şi IFN-ul, şi a pierdut poziţia a treia în topul băncilor din România după numărul de active deţinute, în faţa CEC Bank, care şi-a consolidat poziţia pe podium, prin creşterea activelor în urma cumpărărilor record de titluri de stat din ultimii doi ani.

În ceea ce priveşte apariţia de noi bănci, în 2024 a fost lansată Salt Bank, prima bancă digitală 100% românească, iar guvernul României a aprobat înfiinţarea BID - Banca de Investiţii şi Dezvoltare, care are scopul de a sprijini dezvoltarea economică sustenabilă a ţării şi de a creşte competitivitatea şi inovarea prin facilitarea accesului la finanţare.

În 2025 continuă transformarea sistemului bancar. În luna februarie, Banca Transilvania a anunţat finalizarea integrării OTP Bank, consolidându-şi poziţia de lider. Şi Victoriabank, parte din Grupul Banca Transilvania, a finalizat în luna februarie fuziunea cu BCR Chişinău. De asemenea, în ianuarie 2025 şi-a început activitatea pe piaţa locală sucursala corporate din România a PKO Bank Polski, liderul sistemului bancar polonez. În ceea ce priveşte Alpha Bank şi First Bank, acestea vor dispărea din lista instituţiilor financiare, ulterior finalizării proceselor de fuziune pe parcursul anului 2025.

• Mediul macroeconomic şi politica monetară

Pe parcursul anului 2024 am asistat la o relaxare a dobânzilor de politică monetară atât intern, cât şi pe plan internaţional. Atât Rezerva Federală (Fed) din SUA, cât şi Banca Centrală Europeană (BCE) au redus pe parcursul anului dobânda de referinţă cu câte 100 de puncte de bază. Presiunile inflaţioniste, datele macro din fiecare regune, dar şi contextul geopolitic au dus la o divergenţă a politicilor monetare ale celor două bănci la începutul anului 2025. Rezerva Federală a menţinut dobânda de referinţă neschimbată în prima şedinţa din an, în 29 ianuarie. Conform FedWatch CME, cea mai mare probabilitate (57%) de reducere cu 0,25 de puncte procentuale (25 de puncte de bază) a dobânzii este estimată acum pentru şedinţa din luna iunie 2025.

În schimb, BCE a continuat reducerea dobânzilor cu 25 de puncte de bază, subliniind că inflaţia în creştere în anumite zone şi ritmul lent al creşterii economice reprezintă provocări majore.

Politica monetară a Fed şi BCE, dar şi indicatorii macroeconomici interni, în special rata inflaţiei, sunt elemente monitorizate de către BNR, în vederea luării deciziilor de politică monetară pe parcursul anului 2025. După o reducere de 50 de puncte de bază în 2024, în şedinţele din ianuarie şi februarie, BNR a menţinut dobânda la nivelul de 6,5%, pe fondul riscurilor inflaţioniste persistente şi al incertitudinilor legate de perspectiva activităţii economice, orientarea politicii fiscale şi contextul extern.

Nivelul dobânzilor influenţează în mod direct profitabilitatea companiilor din sector. Băncile din România sunt bine capitalizate, indicatorul de solvabilitate atingând în luna decembrie 2024 nivelul de 23,66%, de trei ori mai mare decât minimul solicitat. Indicatorul de acoperire a necesarului de lichiditate se situa la 249%, potrivit datelor din luna septembrie 2024, în timp ce media europeană era de 167%.

La nivel naţional, raportul credite/depozite era de 67% în luna decembrie 2024, sub media din UE de 106%.

Conform BNR, la nivelul sistemului bancar românesc, rata creditelor neperformante era de 2,46% în decembrie 2024, dar este posibilă o creştere a ratei în 2025, pe fondul noilor măsuri fiscale, în timp ce la nivel european, rata creditelor neperformante este de 1,9%.

• Banca Transilvania - venituri din dobânzi în creştere cu 31%

Banca Transilvania a raportat pentru anul 2024 venituri nete din dobânzi la nivel de grup de 6,9 miliarde de lei, în creştere cu 31% faţă de 2023, în timp ce veniturile nete din dobânzi ale băncii s-au apreciat cu 28% la 5,5 miliarde de lei. Grupul BT a ajuns, la finalul anului 2024, la active totale de 207 miliarde de lei, în creştere cu 22,4% faţă de aceeaşi perioadă a anului 2023, 9,6% reprezentând contribuţia integrării OTP Bank România.

Profitul operaţional al băncii a crescut la 4,5 miliarde de lei, în creştere cu 28,3% faţă de 2023, pe fondul intensificării activităţii operaţionale a băncii. Profitul net consolidat la nivel de grup este de 4,7 miliarde de lei, din care profitul net al băncii este de 3,5 miliarde de lei. Aproximativ 800 de milioane de lei reprezintă profitul nerecurent rezultat din achiziţia OTP Bank. Câştigul pe acţiune (EPS) este de 4,974 lei la finalul anului 2024, ceea ce reprezintă o creştere de peste 50% faţă de valoarea raportată în 2023, de 3,156 lei.

Cheltuielile operaţionale au înregistrat o creştere de 27%, la 3,7 miliarde de lei, notează TradeVille.

Volumul de credite acordate de bancă în 2024 se ridică la 81,3 miliarde de lei, în creştere cu 13,75% faţă de nivelul de la finele anului 2023.

Numărul clienţilor a crescut în 2024 până la 4,6 milioane, din care 4,1 milioane sunt clienţi de retail şi 480.000 reprezintă companii. De asemenea, numărul de carduri bancare se ridică 7 milioane, tranzacţiile cu carduri avansând cu 23% faţă de anul 2023.

Rată expunerilor neperformante (EBA) era de 2,07% la 31 decembrie 2024, sub nivelul sistemului bancar românesc, de 2,46%, iar gradul de acoperire cu provizioane totale a expunerilor neperformante este de 206%. Activele totale ale Grupului BT au sporit de 4,3 ori în ultima decadă, iar cele la nivel de bancă au înregistrat o creştere de 3,8 ori datorită achiziţiilor strategice ale băncii.

• Perspective optimiste

În cadrul conferinţei cu investitorii şi analiştii, conducerea băncii nu a oferit cifre concrete privind estimările pentru anul 2025, preferând să aştepte comunicatul AGA, însă întrevede tot o creştere cu două cifre a veniturilor nete, bazată pe activitatea intensă de creditare în special pe zona de mid şi large corporate.

În ceea ce priveşte indicatorul ROE, se estimează o valoare peste 20% şi în anul în curs, iar raportul cost/venit se va menţine la un nivel bun, în intervalul de 40% - 45%. Pentru estimările din acest an, banca ia în calcul o uşoară creştere a creditelor neperformante (NPL) din cauza contextului macro, dar se aşteaptă să se menţină sub rata NPL medie a sectorului bancar (2,46% în 2024).

Întrebat de valoarea dividendului, CEO-ul băncii nu a oferit informaţii în acest sens, preferând să aştepte comunicatul AGA, însă a declarat că nivelul dividendului "nu va nemulţumi investitorii".

Luând în calcul profitul net obţinut de bancă în 2024 şi rata de alocare din anul anterior, estimăm un dividend brut de aproximativ 1,7 - 1,8 lei, ceea ce reprezintă un randament de aproximativ 6% raportat la preţul actual din piaţă al acţiunii TLV.

Horia Ciorcilă, preşedintele Consiliului de Administraţie al Băncii Transilvania, declară: "2024 a fost încă un an în care banca şi subsidiarele sale au crescut semnificativ peste media pieţei în ceea ce priveşte finanţările, operaţiunile şi tranzacţiile clienţilor. Rămânem optimişti privind viitorul, dar şi prudenţi în faţa unui mediu volatil, cu multiple provocări pe plan intern şi internaţional. Continuăm să investim prin bancă şi prin Grupul BT în tehnologie, inovaţie şi produse pentru a avea o eficienţă cât mai mare şi a finanţa susţinut economia românească".

• Preţul acţiunii TLV, în urcare

Acţiunile Băncii Transilvania (TLV) au înregistrat o creştere de 21% în ultimul an, de trei ori mai mare decât aprecierea indicelui de referinţă, BET (6,09%), în timp ce randamentul de la începutul anului (YTD) este de 1%, faţă de 2,34% pentru indicele BET. După evoluţia în trend ascendent încă de la jumătatea anului 2023, cotaţia TLV a atins un maxim istoric de 29,70 lei în şedinţa din 18 iulie 2024, nivelul de 29 de lei fiind retestat fără succes şi pe parcursul lunii august.

Începând din iunie 2024, cotaţia TLV s-a tranzacţionat într-o zonă de consolidare în intervalul 27 - 29 lei, pe parcursul lunii decembrie suportul a fost străpuns şi a fost atins un minim de 25 de lei, însă în ianuarie 2025 cotaţia a revenit în canalul lateral.

Raportarea rezultatelor financiare preliminare aferente anului 2024 nu a mişcat semnificativ preţul, cotaţia rămânând în jurul valorii de 28 de lei, peste mediile mobile pe termen mediu şi lung, SMA de 50, respectiv 200 de zile. În perioada următoare, 27 de lei, respectiv 29 de lei rămân zone importante de suport şi rezistenţă.

• Oportunităţi şi riscuri ale investiţiei în Banca Transilvania

Oportunităţi

- Cota de piaţă: Banca îşi menţine prima poziţie în top cu o cotă de piaţă de 20,90% (23,5% la nivel de grup), în creştere faţă de anul 2023.

- Dividende: TLV este una dintre companiile care oferă constant dividende acţionarilor, cu randamente anuale peste media din sector, de 3,45%.

- Evaluare: Din punct de vedere al evaluării pe bază de multiplii, acţiunile TLV se tranzacţionează la un PER de 5,4, sub PER al celorlalte companii din sector de la BVB, dar şi sub media de 6,8 a companiilor bancare din regiune. ROE de 28,5, mult peste media ROE din sistemul bancar românesc, 18,7, conform BNR.

- Estimări analişti: Analiştii de la BRK Financial Group au oferit un preţ ţintă de 30,7 lei pentru acţiunile Băncii Transilvania, care presupune o dinamică de +9% faţă de preţul actual, în timp ce Goldring a estimat un preţ ţintă mediu de 31,95 lei, ce reprezintă un potenţial de creştere de 14% faţă de cotaţia din piaţă.

- Potenţial de creştere: Europa Centrală şi de Est are o creştere economică mai mare decât Europa de Vest, fiind o piaţă încă subbancarizată - raportul credite în PIB este de numai 50%.

Riscuri

- Reglementări: Impredictibilitatea şi nesiguranţa generate de demersurile legislative precum taxa pe cifra de afaceri de 2% din 2024 sau măsurile fiscale implementate din ianuarie 2025, pot afecta profitabilitatea băncilor şi creşte rata creditelor neperformante.

- Climatul macroeconomic: Presiunile infationiste şi încetinirea creşterii economice influenţează politica monetară a băncii centrale, ce poate reduce dobânda de referinţă, cu impact asupra profitabilităţîi băncilor. Cu toate acestea, scăderea dobânzilor poate stimula creditarea care ar putea într-o oarecare măsură să contrabalanseze scăderile din dobânzi.

- Competitori: În ciuda faptului că Banca Transilvania are o poziţie solidă pe piaţa din România, există probabilitatea ca în viitor câţiva dintre competitori, în special pe zona de fintech, să îi pună probleme şi să atragă un număr mare de clienţi. Dimensiunea băncii poate deveni un obstacol important în a se adapta foarte rapid la schimbările din acest sector care, de-a lungul istoriei, au dus la câteva răsturnări de situaţie neprevăzute.