Analiştii BT: "Oferta precară şi lichiditatea redusă - frâne în vederea dezvoltării bursei"

Diversitatea precară atât în ceea ce priveşte domeniile de activitate, cât şi instrumentele financiare tranzacţionate la Bursa de Valori Bucureşti, precum şi lichiditatea redusă constituie obstacole majore în calea dezvoltării pieţei de capital locale, conform Departamentului de Analiză de la Banca Transilvania (BT).

La solicitarea ziarului "BURSA" să precizeze obstacolele care stau în calea dezvoltării bursei, echipa BT a punctat: "În opinia noastră, impedimentele dezvoltării pieţei de capital sunt date de diversitatea redusă a instrumentelor financiare tranzacţionate şi a sectoarelor reprezentate la bursă, acestea reducând atractivitatea bursei de la Bucureşti ca modalitate de investire a economiilor".

La aceasta se mai adaugă şi lichiditatea scăzută a multor companii, au mai spus analiştii, explicând: "Chiar dacă sectorul farma şi cel industrial sunt reprezentate la BVB, lichiditatea companiilor din aceste sectoare nu este suficient de atractivă pentru investitorii de talie medie (cel puţin)".

Totodată, echipa de la BT a punctat necesitatea educaţiei financiare pentru micii investitori.

"În ceea ce priveşte investitorii retail, familiarizarea cu noţiunile pieţei financiare ar putea reduce din aversiunea acestora faţă de risc, motivându-i astfel să se implice mai activ în gestionarea economiilor personale", au conchis analiştii.

• Cristina Boicu, Raiffeisen Bank: "Fără o Contraparte Centrală, jucătorii mari

vor ocoli în continuare piaţa românească"

Potrivit Cristinei Boicu, şeful Departamentului de Vânzări de Acţiuni din cadrul Raiffeisen Bank România, cel mai mare impediment în vederea dezvoltării pieţei de capital este dat de lipsa unei Contrapărţi Centrale.

Doamna Boicu ne-a transmis: "Piaţa locală de capital are mare nevoie de o Contraparte Centrală, instituţie care să gestioneze riscurile decontării. Fără aceasta, jucătorii mari vor ocoli în continuare piaţa româ-nească. O soluţie aici ar fi aderarea la o entitate regională, caz în care cos-turile ar fi mult mai mici".

Privitor la obstacolele existente în calea creşterii pieţei de capital, Ovidiu Dumitrescu, director general adjunct în cadrul Tradeville, ne-a declarat: "Cu certitudine, piaţa de capital din România nu se ridică, încă, la întregul ei potenţial de dezvoltare, nici ca număr de companii listate, nici ca volum al tranzacţiilor şi nici ca număr de investitori. În privinţa aspectelor care frânează dezvoltarea, aş menţiona că mai sunt lucruri de îmbunătăţit în ceea ce priveşte reglementarea activităţii bursiere şi reducerea birocraţiei".

Accesul la bursă, mai ales al inves-titorilor nerezidenţi s-ar putea simplifica, a mai spus domnul Dumitres-cu, completând: "De asemenea, nu există o piaţă a instrumentelor financiare derivate".

• Ovidiu Şerdean, IFB Finwest: "Factorul politic constituie, de departe, principala frână în calea dezvoltării pieţei de capital"

Pe de altă parte, Ovidiu Şerdean, broker în cadrul IFB Finwest, vede elementul politic drept cea mai importantă piedică în calea dezvoltării bursei.

Analistul a apreciat: "De departe, factorul politic constituie principala frână în calea dezvoltării pieţei de capital, pornind de la declaraţii date şi lăsate în aer şi continuând cu acordarea de dividende (n.r. suplimentare) care riscă să lase companiile (n.r. cu acţionar majoritar de stat) fară bani de dezvoltare sau cu modificările aduse fondurilor de pensii, principalii investitori în piaţa de capital".

Nu putem să nu amintim şi de celebrul leu adăugat drept comision la fiecare tranzacţie, de la începutul anului, ca o consecinţă a promovării ideii că "bursa este pentru oameni", a mai subliniat brokerul, adăugând: "Am observat pe întreg parcursul anului (n.r. 2017) această îndârjire a bursei de a păstra acest comision fix. Astfel, bursa începe să nu mai fie pentru toţi oamenii, ci doar pentru cei bogaţi. Micul investitor de retail va fi «îndrumat», natural, către bănci, care, să nu uităm, controlează bursa şi către fondurile de investiţii. În acest fel, numărul de 34 (n.r. la finalul anului 2017) de societăţi de brokeraj este mare".

La jumătatea lunii septembrie 2017, acţionarii bursei au respins anularea planului tarifar al BVB aprobat de acţionari în luna aprilie a anului trecut.

Brokerii care solicitaseră atunci renunţarea la noile taxe considerau că noul plan tarifar al BVB, care include introducerea unui tarif fix pe ordin executat pentru piaţa Regular acţiuni şi reducerea comisionului de tranzacţionare aplicat la valoarea unui ordin executat avantajează intermediarii mari din piaţa de capital, care de obicei plasează în piaţă ordine de valori mari, şi dezavantajează intermediarii de dimensiuni mici, care plasează în piaţă multe ordine (pentru care vor plăti un tarif fix/ordin) de valori mici.

Noul plan tarifar al BVB presupune introducerea unui tarif fix pe ordin executat aplicat pentru piaţa Regular acţiuni din cadrul pieţei reglementate la vedere administrate de BVB de 0,95 lei. De asemenea, BVB reduce comisioanele de tranzacţionare variabile - pe partea de cumpărare, la 0,035%, iar la vânzare, la 0,095%.

Într-un interviu acordat la finalul anului trecut, Dan Paul, preşedintele Asociaţiei Brokerilor ne-a spus că Asociaţia are suspiciuni rezonabile că noile tarife ale BVB încalcă legis-laţia Concurenţei. Domnia sa ne-a explicat, atunci: "Un principiu al legii Concurenţei spune că nu poţi să scazi nişte tarife şi, pe această bază, să motivezi creşterea altora. În cazul de faţă, au fost scăzute comisioanele variabile şi crescute cele fixe, BVB spunând în AGA că acest lucru nu afectează bugetul Bursei. Noi spunem că BVB a motivat scăderea unor tarife prin creşterea altora şi considerăm că acest lucru încalcă legea Concurenţei".

Asociaţia Brokerilor a considerat că noile tarife sunt imorale şi că îi dezavantajează pe brokerii independenţi.