BCR: "Activitatea economică se află pe o traiectorie de decelerare"

Activitatea economică se află pe o traiectorie de decelerare în prima jumătate a celui de-al patrulea trimestru din acest an, comparativ cu trimestrul al treilea, arată analiştii BCR într-o notă de cerdetare. Aceştia notează că trimestrul al treilea a fost, de asemenea, mai slab faţă de trimestrul precedent.

Amintim că economia României (PIB) a încetinit puternic în cel de-al treilea trimestru din acest an şi a crescut cu doar 0,3% în ritm trimestrial, potrivit datelor semnal publicate săptămâna trecută de Institutul Naţional de Statistică (INS). Mai mult, analiştii arată că, excluzând agricultura, este posibil ca economia să se fi contractat marginal în trimestrul al treilea.

Analiştii BCR Cercetare spun: "Indicele BCR cu frecvenţă zilnică arată că activitatea economică din primele două săptămâni din noiembrie a încetinit la 95% din media unei luni pre-pandemie, de la 99% în octombrie. (...) În prima jumătate a celui de-al patrulea trimestru, activitatea economică se află pe o traiectorie de decelerare comparativ cu trimestrul al treilea, care a fost, de asemenea, mai slab faţă de trimestrul precedent. Mobilitatea către locurile de muncă şi-a reluat trendul ascendent după redeschiderea şcolilor. Şi alte măsuri alternative ale mobilităţii precum cea către centre comerciale şi restaurante indică o revenire treptată a consumatorilor la mijloacele tradiţionale de cumpărături. Se pare că şi pe piaţa muncii a revenit optimismul, lucru vizibil în scăderea căutărilor «ajutor şomaj» pe Google la începutul lunii. Consumul de energie electrică a fost scăzut atât în România, cât şi în Germania. Tranzacţiile cu cardul BCR au crescut puternic de Black Friday".

INS a revizuit în jos săptămâna trecută datele privind dinamica PIB de pe primele două trimestre ale anului, ceea ce a dus la o revizuire semnificativă a creşterii anuale şi la o scădere a estimărilor de creştere din piaţă pentru întregul an 2021 şi pentru anul viitor.

În cel de-al treilea trimestru din 2021 creşterea sectorului comerţului cu amănuntul a fost relativ slabă (+1,3% în trimestrul al treilea din 2021 faţă de trimestrul al doilea din 2021), acesta fiind barometrul principal pentru consumul gospodăriilor. Totodată, producţia industrială a înregistrat, în trimestrul al treilea, o contracţie semnificativă (-4,6% în ritm trimestrial), în timp ce sectorul de construcţii s-a contractat cu 10,2% în ritm trimestrial pe seria ajustată sezonier. Producţia industrială a fost grevată de criza globală a semiconductorilor care a redus puternic producţia industriei auto locale şi a celei conexe ce este integrată în lanţurile de aprovizionare externe.

Încetinirea dinamicii economice a fost semnalată de scăderea indicatorilor de încredere în economie calculaţi de Comisia Europeană, indicatorii ESI, care au înregistrat mai multe scăderi decât creşteri în ultimele cinci luni. În luna octombrie ESI a ajuns la o valoare de 99,8 puncte de la 100,3 puncte în septembrie, sub media pe termen lung de 100 de puncte, iar pentru noiembrie este probabilă o nouă scădere.

Situaţia pandemică s-a deteriorat semnificativ la începutul celui de-al patrulea trimestru, în condiţiile în care cel de-al patrulea val de infectare cu Covid-19 s-a suprapus pe o rată de vaccinare foarte scăzută, circa 30% la finalul lunii septembrie, când a lovit valul patru. Profunzimea crizei medicale a avut cel mai probabil un efect asupra sentimentului consumatorilor.

Estimarea de creştere a PIB a guvernului pentru finalul anului este de 7%, iar pentru a contracara perspectiva economică slabă analiştii consideră că guvernul va fi nevoit să accelereze semnificativ cheltuielile publice pe final de an.

Guvernul a luat o serie de măsuri pentru ameliorarea impactului creşterii preţurilor pentru consumatorii casnici însă firmele sunt vulnerabile şi cel mai probabil se vor confrunta cu marje în deteriorare. Variabile importante rămân evoluţia cererii interne şi externe asupra cărora se adună deja nori negri pe fondul discuţiilor despre valul al cincilea în Europa în condiţiile în care România nici nu a ieşit încă din valul patru. Totodată, cu excepţia economiei americane, mai toate economiile importante dau semne de încetinire (China, Europa, Japonia).

De asemenea, majorările de preţuri pare că au trecut în faza creşterilor de ordin secundar, având în vedere decizia BNR de începere şi continuare graduală a ciclului de întărire a politicii monetare şi accelerarea creşterii preţurilor la producătorii industriali (PPI) (+20% rata anuală de creştere a PPI). La finalul lunii octombrie, creşterea anuală a preţurilor de consum (IPC) a ajuns la o rată de 7,94%, iar în lipsa măsurilor de compensare pentru facturile mai mari cu energia probabil inflaţia ar fi ajuns la o valoare de două cifre.