Preţul acţiunilor "Turbomecanica" poate să ajungă la 96.000 de lei pînă la finele anului

Specialiştii anticipează, pentru sfîrşitul anului, o creştere a cotaţiilor acţiunilor "Turbomecanica" pînă în zona 95.000 - 96.000 lei/titlu, pornind de la obiectivele de performanţă financiară asumate de conducerea societăţii prin bugetul de venituri şi cheltuieli pentru anul 2004 şi estimînd un PER (raportul dintre preţ şi cîştigul net pe acţiune) de 10. Aşadar, o investiţie efectuată astăzi la preţul de 73.600 lei ar putea aduce, în următoarele 6 luni, un randament de aproximativ 30%. Pentru aceste motive, recomandarea este de acumulare de pachete în intervalul de preţ 67.000 - 75.000 lei pe acţiune, cu ţinta de a marca profitul, în eventualitatea în care cotaţia depăşeşte pragul de 96.000 lei pe acţiune.

"Turbomecanica" este unica societate din ţara noastră specializată în fabricarea, testarea şi reparararea motoarelor cu reacţie, a turbomotoarelor, precum şi a ansamblelor mecanice pentru elicoptere. În zona est-europeană, societatea este singurul producător de motoare cu reacţie şi turbomotoare, utilizînd tehnologii occidentale. Cu privire la fabricarea de piese şi componente, în zona est-europeană şi apropiată acesteia, SC "Turbomecanica" SA, este, de asemenea, singura companie care are implementate sisteme de asigurare a calităţii produselor/serviciilor la standarde internaţionale recunoscute. Principalii competitori ai societăţii pe piaţa externă sînt: "Rolls-Royce", "Turbomeca" şi "Eurocopter".

Din 1999, "General Electric" este cel mai important client al societăţii, generînd cea mai mare parte din cifra sa de afaceri. În aprilie-mai 2001, "General Electric" şi "Turbomecanica" au format o companie mixtă, "Turbomecanica Combustor Parts" (TMCP), fiecare cu o participare de 50%. "Turbomecanica" participă în TMCP cu mijloacele fixe, iar "General Electric" cu aportul în numerar, know-how şi vadul comercial. Producţia obţinută este exportată în totalitate în SUA diviziei "GE Aircraft Engines", principalul producător din lume de aeronave militare şi civile.

Societatea a avut o activitate profitabilă şi în anul 2003, realizînd un beneficiu net de 106 miliarde de lei, în scădere cu 12% faţă de valoarea înregistrată în anul 2002. Cifra de afaceri a crescut de la 664 miliarde de lei în 2002 la 709 miliarde de lei (+7%) fiind cu 1,5% superioară prevederilor din bugetul de venituri şi cheltuieli pe 2003.

Veniturile totale ale societăţii, în sumă de 728,31 miliarde de lei, sînt realizate în proporţie de 98,5% din activităţile productive specifice profilului de fabricaţie al acesteia, diferenţa de 1,5% provenind din activităţi financiare. În aceste condiţii, rata netă a profitului a scăzut de la 17,5% în 2001 şi 18,14% în 2002, la 14,9% în 2003, una dintre explicaţii fiind influenţa negativă a cursului de schimb euro/dolar.

Cea mai mare parte a profitului din 2003 a fost distribuită ca dividende, respectiv 91 miliarde de lei dintr-un profit de 106 miliarde de lei, această situaţie fiind des întîlnită în cazul societăţilor în care asociaţia salariaţilor are pachetul majoritar de acţiuni. În AGA din data de 19.04.2004, a fost aprobată distribuirea unui dividend brut de 6.170 lei/acţiune, rata de distribuire a profitului net sub formă de dividende fiind, în aceste condiţii, de 85,9%.

Activele totale ale societăţii au crescut de la 680 miliarde de lei în 2002 la 863 miliarde de lei în 2003 (+26,7%), iar valoarea capitalului propriu - de la 533 miliarde de lei la 632 miliarde de lei (+18%). Se remarcă gradul redus de îndatorare (numai 31%) şi faptul că societatea nu înregistrează datorii pe termen mai mare de un an.

Pe primele trei luni ale acestui an, societatea a realizat o cifră de afaceri de 161 miliarde de lei, în uşoară scădere faţă de perioada similară a anului trecut, în timp ce profitul net obţinut a înregistrat o creştere cu aproape 200%, de la 3 miliarde de lei la 8,9 miliarde de lei şi este de peste 6 ori mai mare decît prevederea din BVC.

În bugetul de venituri şi cheltuieli pentru 2004 este previzionat un profit net de 141,03 miliarde de lei, în creştere cu 33% faţă de realizările din 2003, şi venituri totale de 960,03 miliarde de lei, în creştere cu 32% faţă de 2003.

Concluzia acestei scurte treceri în revistă a performanţelor şi poziţiei companiei pe piaţă este că, pe termen mediu şi lung, acţiunile TBM au un bun potenţial de creştere şi de acordare de dividend, ceea ce le face interesante din perspectiva unui investitor de portofoliu.