TradeVille: AROBS - abordare strategică prudentă

AROBS Transilvania Software SA a încheiat anul 2024 cu o cifră de afaceri de 412,5 milioane de lei, cu 3,5% mai mică decât în aceeaşi perioadă din 2023, şi un profit net de 21,9 milioane de lei, în scădere cu 31%. Totuşi, de remarcat este faptul că AROBS a reuşit să atingă ţinta de buget pentru anul trecut, revizuită în luna noiembrie, şi să înregistreze cel mai bun trimestru al anului, potrivit unui raport elaborat de Departamentul de Analiză al TradeVille.

AROBS Transilvania Software este cea mai mare companie românească de tehnologie listată la BVB, fiind lider în furnizarea de servicii şi produse software. Compania deţine o prezenţa solidă pe piaţa românească şi internaţională, cu peste 25 de ani vechime, având peste 1.200 de angajaţi şi colaboratori, deservind un total de peste 11.000 de clienţi la nivel mondial. AROBS îşi desfăşoară activitatea pe următoarele segmente de business: Servicii Software; Produse Software; Sisteme integrate.

În prezent, directorul general (CEO) şi fondatorul companiei este Voicu Oprean, care ocupă şi funcţia de preşedinte al Consiliului de Administraţie. Compania are peste 5.000 de acţionari, cu o prezenţă puternică a investitorilor de retail şi atractivă pentru cei instituţionali. De la încheierea cu succes a plasamentului privat din toamna anului 2021, capitalizarea bursieră a companiei s-a majorat cu peste 40%, iar începând cu 25 septembrie 2023, acţiunile AROBS se tranzacţionează pe piaţa principală a BVB. În prezent, Voicu Oprean are în proprietate 47,24% din acţiunile companiei, în timp ce Cabrio Investment controlează 10% din capitalul social, iar restul sunt deţinute atât de persoane fizice, cât şi de persoane juridice.

• Companiile de IT anticipează o creştere moderată a cifrei de afaceri

Comparând 2024 cu 2014, industria IT&C a crescut de la o pondere de aproximativ 6% din PIB-ul de 150 miliarde de euro din 2014, la aproximativ 8% din PIB-ul de aproape 360 de miliarde de euro de anul trecut. Anul 2024 a fost marcat însă de scăderi şi concedieri, pe fondul reducerii numărului de proiecte de outsourcing, principalul motor al industriei locale. Conform estimărilor ANIS, sectorul IT&C ar putea contribui cu 10% la PIB-ul României în 2025.

Decizia de eliminare a facilităţilor fiscale pentru industria IT&C a stârnit reacţii mixte în piaţă, companiile încercând să găsească soluţii pentru a gestiona impactul. Unele companii acoperă costurile suplimentare, în timp ce altele avertizează asupra scăderii atractivităţii României ca hub IT şi iau în calcul schimbări de strategie.

Ştefan Baciu, director regional SAS South East Europe, consideră că măsura afectează competitivitatea României şi ar putea determina migrarea specialiştilor IT către alte ţări.

În acelaşi timp, Bogdan Putinică, general manager Microsoft pentru Europa Centrală şi de Est şi ţările CIS, estimează o scădere cu 30% a profitului industriei, punând sub semnul întrebării viitorul pe termen lung al sectorului fără stimulente fiscale. "Facilităţile fiscale au fost una dintre cele mai bune măsuri pentru România, nu doar pentru industria care este estimată în ultima analiză la 45 de miliarde de euro. Acum, să ne închipuim cum facilităţile fiscale care au dispărut afectează, de exemplu, profitul în această industrie cu 30%, deci îţi scade profitul pe industrie cu 30%. Ce o să se întâmple cu industria, nu o să migreze?", a declarat acesta.

În acest context, companiile de IT anticipează o creştere moderată a cifrei de afaceri şi o stabilizare a echipelor în 2025, dar rămân îngrijorate de impredictibilitatea mediului de afaceri: 44,7% dintre respondenţi estimează creşteri de venituri pentru 2025, iar 47,4% anticipează stagnare. În acelaşi timp, 36,8% dintre companii prevăd extinderea echipei, dar majoritatea (52,6%) consideră că numărul de angajaţi va rămâne constant.

"Datele sondajului confirmă îngrijorarea companiilor din industria de IT, în special în privinţa instabilităţii fiscale şi legislative. Impactul fiscalităţii asupra costurilor, motivaţiei angajaţilor şi competitivităţii globale este evident. România are nevoie urgentă de un real parteneriat public-privat pentru a oferi un mediu de afaceri stabil şi atractiv, capabil să susţină acest sector strategic", a declarat Corina Vasile, director executiv ANIS.

• AROBS şi-a redus cifra de afaceri

AROBS Transilvania Software a încheiat anul 2024 raportând o uşoară scădere a cifrei de afaceri consolidată (-3,5% vs 2023), ajungând la 412,5 milioane de lei. Principala cauză a declinului o reprezintă divizia de sisteme integrate, care a scăzut semnficativ, cu 39%, fiind influenţată de tipul contractelor câştigate şi momentul semnării acestora. Totuşi, strategia grupului de diversificare a pilonilor de creştere a echilibrat scăderea temporară a cifrei de afaceri în "Sisteme integrate" prin creşterea vânzărilor în "Produse software" (+14% vs 2023), chiar dacă acesta contribuie cu doar 19% la cifra de afaceri totală. Cel de-al treilea segment, "Servicii software", pilonul principal al companiei, cu o pondere de 79% în cifra de afaceri totală, a marcat o diminuare cu 6%.

De remarcat că, în ultimul trimestru, compania a înregistrat cele mai bune rezultate şi cea mai mare cifră de afaceri trimestrială din 2024, care a atins 106,32 milioane de lei, depăşind cu 1% cifra de afaceri din trimestrul al patrulea din 2023 şi cu 2% cifra de afaceri bugetată. Creşterea s-a înregistrat atât pe segmentul de produse, ca urmare a încheierii unor noi contracte, cât şi pe cel de sisteme integrate, în urma începerii unor noi proiecte. De asemenea, în ultimul trimestru din 2024 s-a evidenţiat o creştere a indicatorului EBITDA cu 12% faţă de trimestrul anterior şi cu 4% faţă de ultimele trei luni din 2023. Reducerile de costuri implementate, inclusiv la nivelul cheltuielilor cu personalul şi cu programele ESOP, şi creşterea cifrei de afaceri în ultimul trimestru din 2024 au avut ca efect creşterea valorii EBITDA pentru al doilea trimestru consecutiv, notează TradeVille.

Anul 2024 a fost unul dintre cei mai dificili pentru industria tehnologică, marcat de provocări economice şi schimbări strategice, cu impact major în AI şi Cybersecurity. În faţa acestor provocări, compania a adoptat o abordare strategică prudentă, axată pe eficienţă operaţională, controlul costurilor şi menţinerea unei profitabilitati sustenabile. Astfel, cheltuielile generale şi de administraţie au scăzut semnificativ la finalul anului 2024, cu 4,2 milioane de lei comparativ cu 2023. În ceea ce priveşte profitabilitatea, indicatorul EBITDA a înregistrat o scădere de aproximativ 19% vs 2023, până la 59,7 milioane de lei, cu o marjă de 14%, depăşind totuşi cifra bugetată cu 11%.

Prin urmare, compania a încheiat cu o scădere de 31% a profitului net, de la 31,9 milioane de lei în 2023 la 21,89 milioane de lei în 2024, cu o marjă a profitului net de 5%.

• Perspective - compania, pregătită pentru oportunităţi

AROBS şi-a ajustat bugetul consolidat de venituri şi cheltuieli în luna noiembrie 2024, estimând o cifră de afaceri totală de 404,9 milioane de lei, în scădere cu 18% faţă de bugetul iniţial (494,8 milioane de lei), şi un profit net de 18 milioane de lei, cu aproximativ 56% mai mic decât valoarea bugetată la începutul anului (40,8 milioane de lei). Astfel, la finalul anului, compania a reuşit să îndeplinească ţinta de buget revizuită.

Compania şi-a menţinut direcţia strategică de inovare şi dezvoltare tehnologică, implementând proiecte în cadrul grupului AROBS şi adoptând tehnologii precum ML, AI şi Big Data. În acest context, compania intenţionează să continue dezvoltarea de produse şi soluţii tehnologice pentru piaţa europeană şi internaţională, explorând noi oportunităţi de creştere în Europa şi SUA. De asemenea, compania a semnat, în decembrie, un contract semnificativ cu Casa Naţională de Pensii Publice în cadrul unei asocieri dintre AROBS Systems şi Wing Leading Edge, valoarea acestuia ridicându-se la 110 milioane de lei, din care aproximativ 44 de milioane de lei (fără TVA), revine AROBS Systems. Astfel, AROBS Systems vede un potenţial semnificativ de creştere în 2025 pentru proiectele de digitalizare din segmentul Sisteme Integrate, anticipând atribuirea contractelor rămase în prima jumătate a acestui an.

"Cu o strategie clară şi o echipă puternică, suntem pregătiţi pentru noile oportunităţi şi eventualele provocări pe care 2025 le va aduce", a declarat CEO-ul companiei, Voicu Oprean.

• Preţul acţiunii AROBS, în declin

Preţul acţiunilor AROBS înregistrează de la începutul anului o scădere de 20%, în timp ce, în ultimele 12 luni, deprecierea este de 34%. Din aprilie, cotaţia s-a tranzacţionat într-un canal lateral, cu un suport în jurul valorii de 0,85 lei şi cu o rezistenţă la nivelul 0,95 lei. Ulterior, din noiembrie, cotaţia a străpuns nivelul de suport, înregistrând o serie de deprecieri. După publicarea rezultatelor financiare, preţul a scăzut cu 1,56%, marcând un minim istoric la 0,63 lei. În perioada următoare, suportul este reprezentat în prima instanţă de nivelul de 0,6 lei, în timp ce rezistenţa este reprezentată de suportul canalului lateral anterior, la 0,85 lei.

Conform indicatorului MACD, a cărui linie a traversat sub cea de semnal, cât şi a şi celor două medii mobile exponenţiale de 8 şi 21 care au trecut sub media mobilă simplă de 200 de zile şi de 50 de zile, am putea asista la continuarea unui trend descendent. Cu toate acestea, indicatorul RSI arată un nivel de supravânzare, care a mai fost prezent în alte trei instanţe de la listarea companiei. De fiecare dată, preţul a reuşit să intre într-un trend ascendent în următoarele săptămâni.

Oportunităţi şi riscuri ale investiţiei în AROBS

Oportunităţi

- Market Maker: AROBS a încheiat acorduri de Market Maker cu Raiffeisen Bank International şi InterCapital Securities, vizând atragerea investitorilor instituţionali globali. Raiffeisen Bank va asigura un volum minim de 70.000 de instrumente financiare, iar InterCapital va opera cu 150.000 de instrumente financiare, ambele menţinând un spread maxim de 2,2%. În plus, AROBS va beneficia de servicii de analiză şi acoperire din partea celor doi intermediari, consolidându-şi poziţia pe piaţa de capital.

- În indici: AROBS va fi reinclusă în indicii FTSE Global Micro Cap, alături de Aquila Part Prod şi Sphera Franchise, începând din luna martie, după ce a îndeplinit cerinţele de lichiditate şi dimensiune stabilite de FTSE Russell. Această mişcare vine în contextul creşterii numărului de companii româneşti incluse în indicii globali, consolidând astfel statutul României ca piaţă emergentă.

- Majorare de capital: În iulie, AROBS a finalizat cea mai mare majorare de capital a unei companii de tehnologie listată la Bursa de Valori Bucureşti, atrăgând 28,7 milioane de euro, reflectând încrederea investitorilor. Fondurile atrase vor susţine strategia de creştere prin achiziţii, fiind în plan preluarea a şapte companii din România şi Europa, cât şi extinderea în Europa, America de Nord şi Asia. De asemenea, în octombrie, CEO-ul Voicu Oprean a vândut 35,4 milioane de acţiuni ale companiei la preţul de 0,9 lei/titlu, totalizând 31,9 milioane de lei. Acţiunile au fost cumpărate de Cabrio Investment, o firmă din Cluj-Napoca deţinută în proporţie de 50% de Voicu Oprean şi 50% de Delia Alina Oprean.

- Premii: AROBS se numără printre cele 14 companii româneşti recertificate în programul "Best Managed Companies" al Deloitte România, obţinând această distincţie pentru al doilea an consecutiv. Programul, derulat de Deloitte, recunoaşte companiile cu performanţe solide în strategie, inovaţie, cultură organizaţională şi guvernanţă. Această recunoaştere confirmă capacitatea AROBS de a-şi menţine eficienţa operaţională şi strategia de creştere într-un mediu competitiv, consolidându-şi astfel poziţia pe piaţa locală şi internaţională.

- VEKTOR: În 2024, dintre companiile listate pe Piaţa Principală, 21 au reuşit să obţină calificativul 10 la evaluarea comunicării cu investitorii, loc ocupat în acest clasament şi de către AROBS. Indicatorul creat de ARIR evaluează companiile de pe Piaţa Principală pe baza a zece criterii legate de aspecte ce ţin de transparenţă, comunicare proactivă cu investitorii şi guvernanţă corporativă.

Riscuri

- Sentiment: Eliminarea beneficiilor fiscale aferente sectorului IT a venit într-un moment nefavorabil şi a avut un impact semnificativ asupra rezultatelor companiei. Peste 80% dintre companiile din sectorul IT, membre ANIS, consideră că măsurile fiscale adoptate în 2023 au avut un impact negativ sau puternic negativ asupra rezultatelor financiare, iar schimbările anunţate la finalul lunii decembrie 2024 au generat o incertitudine suplimentară. Conform sondajului realizat, 21% dintre firme au raportat scăderi de venituri în 2024, faţă de numai 10% care anticipaseră această tendinţă la începutul anului.